L\u2019indice des prix des services aux entreprises (Corporate Service Price Index, CSPI) du Japon a progress\u00e9 de 3,7 % sur un an en ao\u00fbt, contre 3,6 % lors de la lecture pr\u00e9c\u00e9dente. Ce mouvement indique une l\u00e9g\u00e8re acc\u00e9l\u00e9ration des pressions de co\u00fbts dans le secteur des services auxquelles les entreprises font face.<\/p>\n
Les donn\u00e9es montrent une hausse de 0,1 point de pourcentage d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre, maintenant l\u2019inflation du CSPI dans la fourchette de mi-3 %. Les march\u00e9s surveilleront si cette remont\u00e9e se maintient dans les prochaines publications, comme indicateur de la dynamique des prix domestiques.<\/p>\n
Le dernier bond de l\u2019indice des prix des services aux entreprises (CSPI) \u00e0 3,7 % en ao\u00fbt montre que l\u2019inflation des services demeure tr\u00e8s r\u00e9siliente. Cette acc\u00e9l\u00e9ration par rapport aux 3,6 % du mois pr\u00e9c\u00e9dent nous indique que la croissance des salaires se transmet bel et bien aux prix des services, ce qui maintient la Banque du Japon sous pression pour resserrer sa politique mon\u00e9taire. Nous nous attendons \u00e0 ce que cette inflation persistante donne aux d\u00e9cideurs la confiance n\u00e9cessaire pour relever davantage les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat au cours des prochains mois.<\/p>\n
Pour les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de change, nous recommandons de se positionner en faveur d\u2019un yen japonais plus fort \u00e0 court terme. Historiquement, lorsque l\u2019inflation des services au Japon demeure \u00e9lev\u00e9e au-dessus de 3 %, le yen prend une dynamique haussi\u00e8re marqu\u00e9e face au dollar am\u00e9ricain. Nous devrions envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le yen afin de tirer parti de cette appr\u00e9ciation probable de la devise.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s de la dette, nous nous attendons \u00e0 ce que les contrats \u00e0 terme sur obligations du gouvernement japonais (JGB) subissent une pression baissi\u00e8re sur les prix \u00e0 mesure que les rendements montent. Alors que les rendements des JGB \u00e0 10 ans ont r\u00e9cemment franchi le seuil de 1,0 %, ces nouvelles donn\u00e9es d\u2019inflation rendent tr\u00e8s probable un nouveau mouvement vers 1,2 %. Vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur JGB ou acheter des options sur swaps constitue une fa\u00e7on judicieuse de n\u00e9gocier cette hausse in\u00e9vitable des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n
Enfin, les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s sur indices boursiers devraient se pr\u00e9parer \u00e0 de la volatilit\u00e9 sur les contrats \u00e0 terme du Nikkei 225. Un yen plus fort nuit g\u00e9n\u00e9ralement aux grands exportateurs japonais, ce qui pourrait tirer l\u2019indice boursier vers le bas. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur le Nikkei afin de couvrir les risques de baisse \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n