L\u2019USD\/CNH est mont\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 6,7200 avant de terminer presque inchang\u00e9 \u00e0 6,7168, une hausse de 0,08 %, et l\u2019\u00e9lan \u00e0 court terme est d\u00e9crit comme en perte de vitesse. Au cours des prochaines 24 heures, on s\u2019attend \u00e0 ce que la paire consolide \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, avec une fourchette de travail de 6,7120 \u00e0 6,7220 plut\u00f4t qu\u2019un repli soutenu.<\/p>\n
Sur un horizon d\u2019une \u00e0 trois semaines, le biais est pass\u00e9 \u00e0 neutre le 23 septembre, alors que le cours au comptant \u00e9tait \u00e0 6,6965, avec une bande de consolidation pr\u00e9c\u00e9dente de 6,6900 \u00e0 6,7080. Le d\u00e9passement de 6,7080 jusqu\u2019\u00e0 un sommet de 6,7200 a modifi\u00e9 la cartographie \u00e0 court terme : l\u2019accumulation de momentum laisse entrevoir un test de 6,7250 et, au-del\u00e0, une r\u00e9sistance majeure \u00e0 6,7330. \u00c0 plus long terme, le biais favorise une baisse graduelle tant que la paire demeure sous 6,7815.<\/p>\n
Nous voyons la paire USD\/CNH consolider dans une fourchette \u00e9troite entre 6,7120 et 6,7220 apr\u00e8s sa r\u00e9cente progression vers 6,7200. Bien que l\u2019\u00e9lan haussier \u00e0 court terme ralentisse, nous nous attendons \u00e0 ce que cette pause soit br\u00e8ve avant une nouvelle tentative de pouss\u00e9e du dollar am\u00e9ricain. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 des tentatives soudaines de cassure en direction de 6,7250, avec une r\u00e9sistance majeure qui se profile \u00e0 6,7330.<\/p>\n
Cette consolidation survient alors que la divergence de politique mon\u00e9taire entre les \u00c9tats-Unis et la Chine demeure un facteur tr\u00e8s influent, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintenant son taux directeur pr\u00e8s de 4,0 % tandis que la Banque populaire de Chine garde son taux pr\u00e9f\u00e9rentiel de pr\u00eat (LPR) \u00e0 1 an accommodant \u00e0 3,35 %. Les donn\u00e9es \u00e9conomiques r\u00e9centes montrant un refroidissement de la croissance des exportations chinoises \u00e0 un peu moins de 5 % continuent d\u2019exercer une l\u00e9g\u00e8re pression de d\u00e9pr\u00e9ciation sur le yuan. Ce contexte macro\u00e9conomique appuie notre opinion selon laquelle l\u2019USD\/CNH a la marge n\u00e9cessaire pour tester le niveau de 6,7330 au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs \u00e0 court terme, nous recommandons des strat\u00e9gies d\u2019options en range, comme la vente de straddles ou des iron condors, afin de capter l\u2019\u00e9rosion de la valeur temps tant que la paire demeure entre 6,7120 et 6,7220. Pour se positionner en vue du momentum haussier en formation, les op\u00e9rateurs peuvent aussi acheter des options d\u2019achat (calls) hors du cours visant le strike de 6,7330. Nous conseillons de maintenir des stop-loss serr\u00e9s sur ces positions acheteuses, puisqu\u2019une baisse sous le support de 6,6900 invaliderait ce sc\u00e9nario haussier \u00e0 court terme.<\/p>\n
\u00c0 plus longue \u00e9ch\u00e9ance, nous nous attendons \u00e0 ce que la tendance baissi\u00e8re plus large de l\u2019USD\/CNH reprenne tant que la paire reste plafonn\u00e9e sous la r\u00e9sistance cl\u00e9 \u00e0 6,7815. Historiquement, lorsque le yuan consolide pr\u00e8s de ces niveaux, l\u2019intervention des autorit\u00e9s, via des fixings quotidiens plus fermes qu\u2019anticip\u00e9, limite souvent les gains rapides du dollar. Nous sugg\u00e9rons donc de profiter de tout pic \u00e0 court terme vers 6,7330 pour b\u00e2tir des positions vendeuses \u00e0 plus long terme.<\/p>\n\n\n\n