La roupie indienne s\u2019est de nouveau d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9e face au dollar am\u00e9ricain jeudi, propulsant l\u2019USD\/INR vers 95,90, alors que la fermet\u00e9 des prix du p\u00e9trole et les anticipations de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ont soutenu le billet vert. Du c\u00f4t\u00e9 des mati\u00e8res premi\u00e8res, le contrat MCX sur le p\u00e9trole brut arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 19 octobre a gagn\u00e9 1 % pour s\u2019\u00e9tablir autour de 8 900 Rs, apr\u00e8s un repli plus t\u00f4t, rebondissant depuis un nouveau creux de deux semaines pr\u00e8s de 8 496 Rs. Plus largement sur le march\u00e9 des changes, l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) s\u2019est maintenu pr\u00e8s d\u2019un sommet de huit semaines \u00e0 101,23, renfor\u00e7ant la demande pour le dollar.<\/p>\n
Le p\u00e9trole a trouv\u00e9 du soutien apr\u00e8s que le pr\u00e9sident iranien Masoud Pezeshkian a d\u00e9clar\u00e9, lors d\u2019un discours \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des Nations unies mercredi, que l\u2019Iran ne c\u00e9derait pas aux \u00c9tats-Unis, \u00e0 la suite de commentaires du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Trump \u00e9voquant soit un accord, soit l\u2019an\u00e9antissement. Des prix plus \u00e9lev\u00e9s ont tendance \u00e0 exercer une pression sur les devises d\u00e9pendantes des importations, comme la roupie. Entre-temps, des donn\u00e9es d\u2019activit\u00e9 ont aliment\u00e9 le narratif d\u2019une Fed plus restrictive : l\u2019estimation pr\u00e9liminaire de l\u2019indice PMI des services de S&P Global est mont\u00e9e \u00e0 58,7 contre 56,5 en ao\u00fbt, alors que le consensus visait 56,0, et le PMI manufacturier a grimp\u00e9 \u00e0 57,0 contre 53,9, au-dessus des pr\u00e9visions de 53,5. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR est rest\u00e9 au-dessus de l\u2019EMA \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,5722, avec un RSI \u00e0 59,7; le soutien se situait pr\u00e8s de 95,57, la r\u00e9sistance \u00e0 96,10, et une cassure \u00e0 ce niveau pourrait ouvrir la voie \u00e0 un nouveau test de 97,00.<\/p>\n
Alors que la paire USD\/INR grimpe vers 95,90, la pression s\u2019intensifie sur la roupie indienne \u00e0 mesure que les prix du p\u00e9trole brut rebondissent. Comme l\u2019Inde d\u00e9pend des importations \u00e9trang\u00e8res pour combler plus de 85 % de ses besoins en p\u00e9trole brut, la hausse des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques continuera de peser sur la devise locale. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une faiblesse persistante de la roupie au cours des prochaines semaines en privil\u00e9giant les options d\u2019achat (calls) sur l\u2019USD\/INR.<\/p>\n
L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain se maintient fermement pr\u00e8s de 101,23, soutenu par des donn\u00e9es solides, notamment le PMI des services am\u00e9ricain qui a bondi \u00e0 58,7. Cette vigueur de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique conforte l\u2019orientation restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, rendant probables d\u2019autres hausses de taux avant la fin de l\u2019ann\u00e9e. Nous recommandons d\u2019acheter des \u00e9carts haussiers \u00e0 base d\u2019options d\u2019achat (bull call spreads) sur l\u2019USD\/INR afin de profiter de cette tendance de renforcement du dollar.<\/p>\n
Les frictions g\u00e9opolitiques ajoutent de l\u2019huile sur le feu, la fermet\u00e9 de la position de l\u2019Iran face aux pressions am\u00e9ricaines ayant ramen\u00e9 le brut MCX vers 8 900 Rs depuis son creux de 8 496 Rs. Historiquement, des flamb\u00e9es soudaines du p\u00e9trole ont forc\u00e9 le d\u00e9ficit commercial de l\u2019Inde \u00e0 se creuser, d\u00e9clenchant des sorties rapides de capitaux et une d\u00e9pr\u00e9ciation de la roupie. Les investisseurs pourraient envisager des positions longues sur les contrats \u00e0 terme d\u2019octobre du brut MCX afin de se couvrir contre ces risques sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019USD\/INR se n\u00e9gocie confortablement au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 p\u00e9riodes de 95,57. Si la paire franchit la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 96,10, nous anticipons une acc\u00e9l\u00e9ration rapide vers le sommet historique de 97,00. Pour les op\u00e9rateurs d\u2019options, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat hors du cours (out-of-the-money) arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance vers la fin d\u2019octobre afin de capter cette cassure potentielle.<\/p>\n\n\n\n