L\u2019or se n\u00e9gociait sous les 4 300 $ pr\u00e8s d\u2019un creux d\u2019une semaine, alors que les march\u00e9s attendaient des pourparlers entre Donald Trump et Xi Jinping, avec l\u2019attention port\u00e9e sur les terres rares, les restrictions technologiques et la question de savoir si la tr\u00eave actuelle entre les \u00c9tats-Unis et la Chine sera prolong\u00e9e. Les hausses \u00e9taient limit\u00e9es par des attentes plus fermes d\u2019un resserrement de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine : l\u2019outil FedWatch du CME montrait que les march\u00e9s int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de pr\u00e8s de 70 % d\u2019une hausse de taux en octobre. Ces paris ont \u00e9t\u00e9 renforc\u00e9s apr\u00e8s que l\u2019indice PMI composite (version pr\u00e9liminaire) de S&P Global \u2013 indice de la production \u2013 est mont\u00e9 \u00e0 58,4 en septembre, contre 56,0 en ao\u00fbt, ce qui marque un quatri\u00e8me mois cons\u00e9cutif d\u2019acc\u00e9l\u00e9ration et le niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis juillet 2021.<\/p>\n
La g\u00e9opolitique a aussi influenc\u00e9 les dynamiques de taux et de devises. \u00c0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des Nations unies (AGNU), les tensions \u00c9tats-Unis\u2013Iran ont co\u00efncid\u00e9 avec un bond de 3 % des prix du p\u00e9trole, ravivant les craintes inflationnistes et renfor\u00e7ant l\u2019argumentaire en faveur d\u2019un nouveau resserrement de la Fed. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a grimp\u00e9 \u00e0 son plus haut niveau depuis juillet 2007, tandis que le dollar am\u00e9ricain a atteint un sommet d\u2019environ deux mois, maintenant la pression sur le m\u00e9tal; une cassure sous 4 235 $ est signal\u00e9e comme un d\u00e9clencheur baissier suppl\u00e9mentaire. Sur le plan technique, l\u2019or est demeur\u00e9 plafonn\u00e9 sous la MME (EMA) \u00e0 100 jours, avec un RSI autour de 44,6 et un MACD n\u00e9gatif; des niveaux de soutien \u00e9taient cit\u00e9s \u00e0 4 227 $, 4 101 $ et 3 940 $, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4 316 $, 4 359 $ et 4 405 $, puis 4 515 $ et 4 693 $.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019approche des derni\u00e8res semaines de septembre 2026, nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue de l\u2019or (XAU\/USD), alors qu\u2019il oscille juste sous le seuil de 4 300 $. La rencontre \u00e0 venir entre le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump et le pr\u00e9sident chinois Xi Jinping pourrait provoquer des mouvements de prix soudains, m\u00eame si les attentes d\u2019une perc\u00e9e majeure demeurent faibles. Nous recommandons d\u2019utiliser des straddles d\u2019options \u00e0 court terme afin de profiter de tout mouvement brusque d\u00e9clench\u00e9 par des manchettes li\u00e9es aux restrictions technologiques ou aux m\u00e9taux des terres rares.<\/p>\n
Notre perspective baissi\u00e8re pour le m\u00e9tal pr\u00e9cieux est renforc\u00e9e par le raffermissement des donn\u00e9es \u00e9conomiques, notamment la hausse du PMI composite am\u00e9ricain de S&P Global \u00e0 58,4 en septembre, son plus haut niveau depuis juillet 2021. Cette vigueur de l\u2019activit\u00e9 a pouss\u00e9 les attentes du march\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019une hausse du taux directeur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en octobre \u00e0 pr\u00e8s de 70 %. Par cons\u00e9quent, nous voyons la mont\u00e9e des rendements obligataires \u2014 le rendement du Tr\u00e9sor \u00e0 10 ans atteignant son plus haut niveau depuis juillet 2007 \u2014 comme un vent contraire important qui continuera de plafonner le potentiel de hausse de l\u2019or.<\/p>\n
Nous devons aussi surveiller de pr\u00e8s l\u2019escalade des tensions g\u00e9opolitiques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, qui a r\u00e9cemment d\u00e9clench\u00e9 une hausse de 3 % du prix du p\u00e9trole brut. Cette pouss\u00e9e de l\u2019\u00e9nergie menace de raviver les craintes d\u2019inflation, appuyant davantage le ton restrictif de la Fed et propulsant le dollar am\u00e9ricain \u00e0 des sommets de deux mois. Pour les strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s, nous sugg\u00e9rons de couvrir les positions longues sur l\u2019or au moyen de contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole brut ou d\u2019options d\u2019achat (calls) afin de compenser ces risques g\u00e9opolitiques.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, nous devrions rechercher une cassure franche sous le creux mensuel (swing low) de 4 235 $ pour confirmer une tendance baissi\u00e8re plus marqu\u00e9e vers le prochain soutien structurel \u00e0 4 227 $. D\u2019ici l\u00e0, nous nous attendons \u00e0 ce que toute tentative de rebond se heurte \u00e0 une forte pression vendeuse pr\u00e8s de la moyenne mobile exponentielle (MME\/EMA) \u00e0 100 jours, \u00e0 4 359 $. Nous privil\u00e9gions la vente d\u2019\u00e9carts haussiers (call spreads) ou l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) lors des rebonds, tout en surveillant de pr\u00e8s l\u2019indice de force relative (RSI), qui signale actuellement un affaiblissement de l\u2019\u00e9lan haussier \u00e0 44,6.<\/p>\n\n\n\n