L\u2019or s\u2019est stabilis\u00e9 en s\u00e9ance asiatique jeudi apr\u00e8s avoir prolong\u00e9 son repli vers des creux hebdomadaires sous les 4 300 $, avec le XAU\/USD affich\u00e9 \u00e0 4 286,99 $, alors que l\u2019attention se tournait vers une rencontre Trump\u2013Xi plus tard dans la journ\u00e9e. Le recul a suivi une cassure \u00e0 la baisse \u00e0 partir d\u2019une pr\u00e9c\u00e9dente zone d\u2019\u00e9volution, alors que la fermet\u00e9 des prix du p\u00e9trole et la hausse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont pes\u00e9 sur le m\u00e9tal sans rendement. Parall\u00e8lement, les tensions g\u00e9opolitiques autour de l\u2019Iran et le risque d\u2019attaques des Houthis contre l\u2019Arabie saoudite ont contribu\u00e9 \u00e0 faire remonter le brut vers 100 $. Le dollar am\u00e9ricain a conserv\u00e9 ses gains dans un contexte de rendements \u00e9lev\u00e9s, et les attentes d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) plus restrictive sont demeur\u00e9es au centre des pr\u00e9occupations, m\u00eame si une prolongation de la tr\u00eave commerciale \u00c9tats-Unis\u2013Chine jusqu\u2019au 10 janvier a \u00e9t\u00e9 rapport\u00e9e.<\/p>\n\n
Sur le plan graphique, l\u2019or demeure sous des moyennes mobiles cl\u00e9s, la MMS (SMA) \u00e0 21 jours \u00e0 4 371,89 $ se situant au-dessus du cours au comptant, et les MMS \u00e0 50 et 100 jours \u00e0 4 312,48 $ et 4 309,05 $ limitant les rebonds \u00e0 court terme; la MMS \u00e0 200 jours s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 4 541,69 $. Le RSI \u00e9tait \u00e0 44,52. Le cadre DXY de la Banque Scotia mentionnait un \u00e9quilibre estim\u00e9 \u00e0 101 contre un indice au comptant \u00e0 100,85, et d\u00e9signait la zone du bas des 101 comme point d\u2019attention technique \u00e0 court terme. Des niveaux de soutien \u00e9taient \u00e9voqu\u00e9s \u00e0 4 000,03 $ et 3 990,07 $.<\/p>\n\n
Alors que l\u2019or oscille sous le seuil critique de 4 300 $ \u00e0 4 286,99 $, nous estimons que les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue au cours des prochaines semaines. La rencontre \u00e0 fort enjeu entre le pr\u00e9sident Trump et Xi Jinping, combin\u00e9e \u00e0 la prolongation de la tr\u00eave commerciale jusqu\u2019au 10 janvier, cr\u00e9e un environnement hautement impr\u00e9visible. Pour y naviguer, nous recommandons aux traders d\u2019utiliser des options de vente (puts) sur l\u2019or \u00e0 court terme afin de tirer parti de l\u2019\u00e9lan baissier imm\u00e9diat.<\/p>\n\n
Notre prudence est fortement \u00e9tay\u00e9e par la vigueur du dollar am\u00e9ricain et la hausse des rendements du Tr\u00e9sor, qui maintiennent le DXY arrim\u00e9 pr\u00e8s de 100,85. Historiquement, lorsque les \u00e9carts de rendement sur le segment court (front-end) s\u2019\u00e9largissent et que la juste valeur du DXY oscille autour de 101, les actifs sans rendement comme l\u2019or subissent de forts vents contraires. Nous sugg\u00e9rons de vendre des options d\u2019achat (calls) pr\u00e8s de la zone de r\u00e9sistance cl\u00e9 de 4 309 $ \u00e0 4 312 $ afin d\u2019encaisser une prime tant que le dollar am\u00e9ricain conserve sa force fondamentale.<\/p>\n\n
Nous devons aussi surveiller de pr\u00e8s le secteur de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 le p\u00e9trole brut se rapproche de nouveau de 100 $ en raison de l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient. Des prix du p\u00e9trole plus \u00e9lev\u00e9s menacent de raviver l\u2019inflation mondiale, ce qui obligerait vraisemblablement la Fed \u00e0 maintenir les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s peuvent couvrir ces risques macro\u00e9conomiques en achetant des options d\u2019achat hors du cours (out-of-the-money) sur les contrats \u00e0 terme de p\u00e9trole brut, tout en conservant un biais vendeur sur l\u2019or.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, le RSI quotidien de l\u2019or a gliss\u00e9 \u00e0 44,52, confirmant qu\u2019\u00e0 court terme, le momentum favorise les vendeurs. Si les niveaux de soutien actuels ne tiennent pas, le m\u00e9tal pourrait glisser vers le niveau psychologique majeur de 4 000 $. Les traders qui cherchent \u00e0 capter cette cassure potentielle devraient envisager d\u2019acheter des options de vente sur l\u2019or avec des prix d\u2019exercice cibl\u00e9s autour de 4 100 $ pour l\u2019\u00e9ch\u00e9ance d\u2019octobre \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\n