Le dollar australien a chut\u00e9 de plus de 1 % face au dollar am\u00e9ricain mercredi, alors que les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont poursuivi leur hausse et que les titres \u00e0 5 ans et \u00e0 10 ans ont franchi le seuil de 5 %. L\u2019AUD\/USD se n\u00e9gociait autour de 0,7039\u20130,7041 apr\u00e8s un sommet plus t\u00f4t \u00e0 0,7118, tandis que le rendement am\u00e9ricain \u00e0 5 ans a grimp\u00e9 de 17 points de base \u00e0 4,99 % et que le 10 ans a gagn\u00e9 15,5 points de base \u00e0 5,11 %, un plus haut depuis 2007. Parall\u00e8lement \u00e0 ce mouvement des taux, l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a progress\u00e9 de 0,57 % \u00e0 101,25.<\/p>\n
Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont montr\u00e9 une activit\u00e9 vigoureuse : l\u2019indice PMI manufacturier de S&P Global est mont\u00e9 \u00e0 57 contre 53,9, surpassant un consensus de 53,5, et le PMI des services a augment\u00e9 \u00e0 58,7 contre 56,5, au-dessus de l\u2019estimation de 56. La probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse de 25 pb de la Fed en octobre est pass\u00e9e d\u2019environ 52 % \u00e0 66 %, tandis que les chances pour d\u00e9cembre s\u2019\u00e9tablissaient \u00e0 93 %, selon Prime Terminal. En Australie, le PMI composite de S&P Global a recul\u00e9 \u00e0 50,8 contre 52,7, l\u2019industrie manufacturi\u00e8re s\u2019\u00e9tant contract\u00e9e et les services ayant ralenti. Prochaine \u00e9tape : l\u2019emploi devrait passer de -15,8 k \u00e0 20 k, tandis que le taux de ch\u00f4mage est attendu inchang\u00e9 \u00e0 4,5 %.<\/p>\n—\n
Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une poursuite de la pression baissi\u00e8re sur l\u2019AUD\/USD, alors que les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain se maintiennent solidement au-dessus du seuil cl\u00e9 de 5 %. \u00c9tant donn\u00e9 que le rendement du 10 ans am\u00e9ricain a bondi \u00e0 5,11 %, renouant avec des sommets plus observ\u00e9s depuis la crise financi\u00e8re de 2007, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme sur le dollar australien constitue une strat\u00e9gie particuli\u00e8rement attrayante. Cette approche nous permet de tirer parti de l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de rendement entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Australie tout en prot\u00e9geant notre capital \u00e0 risque.<\/p>\n
Alors que les prochaines donn\u00e9es sur l\u2019emploi en Australie devraient montrer un taux de ch\u00f4mage stable \u00e0 4,5 %, toute faiblesse du chiffre de variation de l\u2019emploi pourrait facilement faire passer la paire sous son support imm\u00e9diat \u00e0 0,7040. Historiquement, lors de p\u00e9riodes comparables de resserrement agressif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u2014 comme vers la fin de 2023, lorsque les rendements am\u00e9ricains avaient de nouveau fr\u00f4l\u00e9 ces niveaux \u2014 le dollar australien s\u2019est nettement repli\u00e9 face au billet vert en l\u2019espace de quelques jours apr\u00e8s des \u00e9carts d\u00e9favorables par rapport aux attentes \u00e9conomiques locales. Nous devrions placer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de la zone de r\u00e9sistance form\u00e9e par le regroupement des trois moyennes mobiles simples \u00e0 0,7092 afin de g\u00e9rer le risque sur les positions vendeuses.<\/p>\n—\n
Alors que les attentes de march\u00e9 pour une hausse des taux de la Fed en octobre grimpent \u00e0 66 % et que les probabilit\u00e9s pour d\u00e9cembre atteignent 93 %, l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain est bien positionn\u00e9 pour d\u00e9passer son niveau actuel de 101,25. Nous pouvons exploiter cet \u00e9lan en n\u00e9gociant des \u00e9carts haussiers d\u2019options d\u2019achat (call spreads) sur le dollar am\u00e9ricain, d\u2019autant plus que le PMI manufacturier am\u00e9ricain a fait preuve d\u2019une r\u00e9silience surprenante en progressant \u00e0 57. Le ralentissement du PMI composite australien \u00e0 50,8 confirme que l\u2019\u00e9conomie domestique perd de la vigueur, ce qui continuera de limiter toute reprise significative de l\u2019AUD.<\/p>\n\n\n\n