Les march\u00e9s boursiers ont perdu de l\u2019\u00e9lan alors que les prix du p\u00e9trole et les rendements obligataires ont mont\u00e9, inversant le ton \u00ab risk-on \u00bb du d\u00e9but de semaine. Le p\u00e9trole, apr\u00e8s une semaine de baisse, semblait se stabiliser, l\u2019absence d\u2019avanc\u00e9es positives dans les pourparlers de paix soutenant les prix. L\u2019incertitude entourant tout accord visant \u00e0 rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Hormuz a maintenu l\u2019attention sur le risque de perturbation de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique et ses effets d\u2019entra\u00eenement sur les actions.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s des devises, le dollar a atteint un nouveau sommet de sept semaines, les attentes demeurant que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait proc\u00e9der \u00e0 une autre hausse de taux d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, potentiellement d\u00e8s octobre. Ce repositionnement des anticipations de taux a pes\u00e9 sur l\u2019or et a laiss\u00e9 le complexe des mati\u00e8res premi\u00e8res globalement plus faible hors \u00e9nergie. Chris Beauchamp est chez IG depuis quatre ans et commente r\u00e9guli\u00e8rement dans les m\u00e9dias, avec des interventions sur de grandes cha\u00eenes financi\u00e8res ainsi qu\u2019\u00e0 la BBC et \u00e0 Sky News.<\/p>\n
Nous estimons que les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en pr\u00e9vision d\u2019une volatilit\u00e9 boursi\u00e8re persistante en achetant des options de vente (puts) de protection sur de grands indices comme le S&P 500. Alors que le Brent remonte actuellement vers 88 $ US le baril et que les pr\u00e9occupations s\u2019intensifient dans le secteur de l\u2019\u00e9nergie, les march\u00e9s boursiers demeurent tr\u00e8s vuln\u00e9rables \u00e0 des ventes massives soudaines. Historiquement, lorsque les prix du p\u00e9trole bondissent de plus de 10 % en un mois, les actions enregistrent une baisse correspondante de 3 % \u00e0 5 %, \u00e0 mesure que les co\u00fbts de production augmentent.<\/p>\n
Pour tirer parti des tensions g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Hormuz, nous recommandons de prendre des positions longues via des options d\u2019achat (calls) sur le West Texas Intermediate (WTI) et le Brent. Le transit quotidien par ce d\u00e9troit repr\u00e9sente environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers, de sorte que toute menace de fermeture constitue un puissant catalyseur de flamb\u00e9es des prix. Les traders peuvent recourir \u00e0 des \u00e9carts haussiers (bull call spreads) pour limiter le risque tout en se positionnant pour une pouss\u00e9e potentielle vers 95 $ US le baril au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Nous voyons aussi un bon argument pour n\u00e9gocier sur le march\u00e9 des changes alors que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) atteint un sommet de sept semaines pr\u00e8s de 106,20. Avec un march\u00e9 qui int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 60 % d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en octobre, acheter des options d\u2019achat sur le dollar contre l\u2019euro ou le yen para\u00eet tr\u00e8s attrayant. Cette force persistante du dollar devrait vraisemblablement maintenir la pression sur les contrats \u00e0 terme sur les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, o\u00f9 nous sugg\u00e9rons de conserver des positions \u00e0 la baisse (short).<\/p>\n
En raison de la mont\u00e9e en fl\u00e8che du billet vert et de la hausse des rendements, les traders de l\u2019or devraient privil\u00e9gier les ventes \u00e0 d\u00e9couvert ou l\u2019achat d\u2019\u00e9carts baissiers (bear put spreads). Historiquement, l\u2019or a de la difficult\u00e9 lorsque le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans se maintient au-dessus de 4,3 %, puisque des rendements plus \u00e9lev\u00e9s augmentent le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir des actifs sans rendement. En dehors du secteur de l\u2019\u00e9nergie, nous nous attendons \u00e0 ce que les autres grandes mati\u00e8res premi\u00e8res subissent une pression \u00e0 la baisse similaire \u00e0 mesure que les co\u00fbts d\u2019emprunt augmentent.<\/p>\n\n\n\n