Le USD\/CAD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9, laissant le dollar canadien marginalement plus faible et propulsant la paire \u00e0 son plus haut niveau depuis la fin juillet. Ce mouvement survient alors que les \u00e9carts de rendement demeurent importants, tandis que la saisonnalit\u00e9 du T4 pour le CAD a eu tendance \u00e0 \u00eatre n\u00e9gative : les rendements d\u2019octobre et de novembre face au USD sont g\u00e9n\u00e9ralement dans le rouge. L\u2019AUD\/CAD a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crit comme testant des niveaux autour et au-dessus de la parit\u00e9 pour la premi\u00e8re fois en neuf ans, dans un march\u00e9 o\u00f9 le CAD s\u2019est aussi affaibli face \u00e0 l\u2019EUR et \u00e0 la GBP au T4.<\/p>\n
Sur les graphiques, le USD\/CAD a franchi 1,4050, identifi\u00e9 comme le retracement de 61,8 % de la baisse de juin \u00e0 ao\u00fbt, et le prochain objectif haussier a \u00e9t\u00e9 \u00e9tabli \u00e0 1,4125, correspondant \u00e0 une r\u00e9sistance Fibonacci de 76,4 %. Des niveaux de soutien ont \u00e9t\u00e9 cit\u00e9s \u00e0 1,4050\/60, puis \u00e0 1,3990\/00. L\u2019analyse a \u00e9galement fait r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 une fourchette de consolidation sur l\u2019AUD\/CAD en place depuis mai.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019approche des derniers jours de septembre, nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 un dollar canadien plus faible, alors que la paire USD\/CAD vise 1,4125. D\u2019un point de vue statistique, octobre et novembre sont les mois les plus faibles de l\u2019ann\u00e9e pour le CAD, la devise reculant face au billet vert dans plus de 60 % des ann\u00e9es depuis 2000. Pour en tirer parti, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur USD\/CAD, avec des prix d\u2019exercice fix\u00e9s pr\u00e8s de 1,4050.<\/p>\n
Le principal moteur de cette pression est l\u2019important diff\u00e9rentiel de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, le taux directeur de la Banque du Canada se situant nettement sous le taux de r\u00e9f\u00e9rence de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Cet \u00e9cart de rendement s\u2019est \u00e9largi \u00e0 environ 80 points de base, rendant les actifs canadiens beaucoup moins attrayants pour les investisseurs mondiaux en qu\u00eate de rendement. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des \u00e9carts haussiers \u00e0 l\u2019achat (bull call spreads) sur USD\/CAD afin de tirer parti de cette divergence de politique mon\u00e9taire tout en maintenant les co\u00fbts de prime \u00e0 un niveau faible.<\/p>\n
Nous voyons aussi des occasions int\u00e9ressantes dans les d\u00e9riv\u00e9s de devises crois\u00e9es, notamment alors que le dollar australien ram\u00e8ne l\u2019AUD\/CAD vers la parit\u00e9 pour la premi\u00e8re fois en neuf ans. La vigueur du march\u00e9 du travail australien et des perspectives de taux stables contrastent fortement avec le ralentissement de l\u2019\u00e9conomie canadienne. Les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager de prendre des positions acheteuses via des options d\u2019achat (calls) longues sur AUD\/CAD pour profiter de cette cassure structurelle haussi\u00e8re.<\/p>\n
En mati\u00e8re de gestion du risque, nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s les niveaux de soutien techniques \u00e0 1,4050 et 1,3990. Un franchissement durable de 1,4050 devrait vraisemblablement d\u00e9clencher une acc\u00e9l\u00e9ration rapide vers la r\u00e9sistance Fibonacci \u00e0 1,4125. Nous recommandons de placer des ordres stop-loss sur les positions acheteuses juste sous le plancher de 1,3990 afin de se prot\u00e9ger contre des retournements soudains du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n