L\u2019indice des perspectives industrielles du Danemark s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 100,5 en septembre, un r\u00e9sultat sup\u00e9rieur aux attentes du march\u00e9. Cette lecture indique une am\u00e9lioration du sentiment par rapport aux pr\u00e9visions pour le mois.<\/p>\n\n
L\u2019indice a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9 \u00e0 100,5, comparativement \u00e0 une valeur attendue de 0. Cette publication offre un instantan\u00e9 ponctuel des conditions industrielles en septembre.<\/p>\n\n
Nous croyons que la surprenante lecture de 100,5 des perspectives industrielles du Danemark en septembre, pulv\u00e9risant l\u2019attente d\u2019une stagnation \u00e0 0, signale un point de bascule majeur pour la fabrication nordique. Cette pouss\u00e9e inattendue indique que les usines et les exportateurs danois constatent un net regain de la demande, \u00e0 contre-courant des craintes pr\u00e9c\u00e9dentes de ralentissement en Europe. Les op\u00e9rateurs en produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer imm\u00e9diatement \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue et \u00e0 un biais haussier sur les march\u00e9s boursier et des devises danois au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de cet \u00e9lan, nous sugg\u00e9rons d\u2019examiner de pr\u00e8s les options d\u2019achat (calls) sur l\u2019indice OMXC25, qui suit les principales soci\u00e9t\u00e9s de premier ordre (blue chips) du Danemark. Des poids lourds de l\u2019industrie et de la logistique comme DSV, ainsi que le fabricant d\u2019\u00e9oliennes Vestas, sont bien positionn\u00e9s pour mener cette expansion. Les donn\u00e9es historiques de march\u00e9 montrent que lorsque les indicateurs industriels danois d\u00e9passent largement les attentes, l\u2019indice boursier de r\u00e9f\u00e9rence enregistre souvent un rallye rapide de 3 % \u00e0 5 % dans les semaines suivantes.<\/p>\n\n
Ces solides donn\u00e9es \u00e9conomiques signifient aussi qu\u2019il est tr\u00e8s improbable que Danmarks Nationalbank s\u2019\u00e9carte de la Banque centrale europ\u00e9enne en abaissant ses taux pr\u00e9matur\u00e9ment. Nous recommandons de privil\u00e9gier des positions vendeuses sur les contrats \u00e0 terme d\u2019obligations d\u2019\u00c9tat danoises, alors que les rendements devraient remonter en r\u00e9action \u00e0 cette r\u00e9silience \u00e9conomique. Avec une inflation danoise qui s\u2019est d\u00e9j\u00e0 stabilis\u00e9e plus t\u00f4t cette ann\u00e9e pr\u00e8s de la cible de 1,5 % \u00e0 2 %, ce boom industriel laisse entendre que les co\u00fbts d\u2019emprunt resteront plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps.<\/p>\n\n
M\u00eame si la couronne danoise est arrim\u00e9e \u00e0 l\u2019euro, il demeure possible d\u2019exploiter cette vigueur macro\u00e9conomique au moyen d\u2019options EUR\/DKK ou en utilisant la couronne comme proxy pour se positionner \u00e0 l\u2019achat sur l\u2019euro face au dollar am\u00e9ricain. Un secteur exportateur danois en forte croissance offre historiquement un solide point d\u2019ancrage \u00e0 l\u2019\u00e9conomie de l\u2019ensemble de la zone euro, surtout en p\u00e9riode d\u2019incertitude manufacturi\u00e8re mondiale. Les traders devraient surveiller tout l\u00e9ger resserrement de la bande de fluctuation de la couronne, ce qui pourrait offrir des occasions rapides de capter des primes sur le march\u00e9 des options de change.<\/p>\n\n\n\n