L\u2019USD\/JPY a bri\u00e8vement recul\u00e9 \u00e0 un peu moins de 157,00 apr\u00e8s des informations selon lesquelles l\u2019Iran pourrait rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz d\u2019ici sept jours si les \u00c9tats-Unis r\u00e9duisent la pression militaire et l\u00e8vent leur blocus des ports iraniens, avant de rebondir vers 157,50. Le sommet de s\u00e9ance a de nouveau test\u00e9 l\u2019EMA \u00e0 200 jours au-dessus de 157,50 pour la deuxi\u00e8me fois en trois s\u00e9ances, tandis que le creux a progress\u00e9 \u00e0 chaque s\u00e9ance depuis que la Banque du Japon a relev\u00e9 ses taux le 18 septembre. Le Brent s\u2019\u00e9changeait autour de 100 $ mardi, mais le caract\u00e8re conditionnel de la proposition sur Ormuz a fait en sorte qu\u2019elle a peu modifi\u00e9, \u00e0 court terme, la facture p\u00e9troli\u00e8re en dollars du Japon ni l\u2019avantage de rendement en faveur du billet vert. <\/p>\n
Les anticipations de politique mon\u00e9taire ont maintenu l\u2019attention sur l\u2019\u00e9cart de taux. Le taux directeur de la BdJ est \u00e0 1,25 % apr\u00e8s un vote de 7-2, un sommet depuis avril 1995, Asada et Sato privil\u00e9giant 1 %. Les projections de la Fed situent le taux directeur \u00e0 4,1 % en fin d\u2019ann\u00e9e, tandis que les contrats \u00e0 terme sugg\u00e8rent environ 4,2 % d\u2019ici d\u00e9cembre, ce qui laisse un \u00e9cart de 2,625 points par rapport au Japon. Les march\u00e9s japonais rouvrent jeudi apr\u00e8s les cong\u00e9s; l\u2019enqu\u00eate flash manufacturi\u00e8re est attendue pr\u00e8s de 54,8. Aux \u00c9tats-Unis, les \u00e9v\u00e9nements incluent des allocutions de Williams \u00e0 08 h 10 GMT jeudi et 09 h 15 GMT vendredi, de Hammack \u00e0 12 h 50 GMT jeudi et 18 h 00 GMT vendredi, et de Paulson \u00e0 13 h 00 GMT jeudi, ainsi que les demandes hebdomadaires d\u2019allocations ch\u00f4mage attendues \u00e0 201 k apr\u00e8s 196 k. Les niveaux techniques cit\u00e9s comprennent une r\u00e9sistance \u00e0 158,00 et un support \u00e0 156,50, avec un Stoch RSI \u00e0 32.<\/p>\n
Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue de la paire USD\/JPY, alors que les fluctuations des prix mondiaux du p\u00e9trole secouent le march\u00e9. Comme le Japon d\u00e9pend des importations pour environ 97 % de son p\u00e9trole brut, une \u00e9nergie moins ch\u00e8re devrait th\u00e9oriquement soutenir le yen. Toutefois, on a vu \u00e0 quelle vitesse le yen a effac\u00e9 ses gains apr\u00e8s l\u2019offre conditionnelle de l\u2019Iran de rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, ce qui montre que les manchettes g\u00e9opolitiques n\u2019offrent que des occasions de n\u00e9gociation \u00e0 tr\u00e8s court terme.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de se concentrer sur l\u2019\u00e9cart de taux persistant, qui favorise encore nettement le dollar am\u00e9ricain. M\u00eame avec la BdJ qui a relev\u00e9 son taux \u00e0 1,25 %, les actifs libell\u00e9s en dollars am\u00e9ricains offrent un rendement sup\u00e9rieur de 2,625 points de pourcentage \u00e0 ceux en yens, ce qui maintient la strat\u00e9gie de portage (carry trade) tr\u00e8s rentable. Nous privil\u00e9gions l\u2019achat de l\u2019USD\/JPY sur repli au-dessus du support cl\u00e9 de 156,50, en visant un retour vers 158,00.<\/p>\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s la s\u00e9rie charg\u00e9e de discours de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et les demandes hebdomadaires d\u2019allocations ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis dans les prochains jours. Si les responsables am\u00e9ricains continuent d\u2019appuyer une autre hausse de taux cette ann\u00e9e, l\u2019\u00e9cart de rendement devrait continuer de s\u2019\u00e9largir au b\u00e9n\u00e9fice du dollar. Nos indicateurs de momentum, comme le Stochastic RSI quotidien qui se redresse depuis le bas de sa fourchette, appuient ce sc\u00e9nario haussier.<\/p>\n
Nous devons aussi g\u00e9rer le risque d\u2019une intervention soudaine des autorit\u00e9s japonaises, surtout \u00e0 mesure que les banques tokyo\u00eftes reviennent \u00e0 plein r\u00e9gime. Historiquement, les autorit\u00e9s japonaises ont proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 des v\u00e9rifications de taux et sont intervenues pour acheter des yens autour du niveau de 158,00, comme on l\u2019a vu lors des importantes interventions de march\u00e9 de 2024. Pour prot\u00e9ger nos portefeuilles, nous devrions placer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste sous 156,50 et \u00eatre pr\u00eats \u00e0 encaisser des profits si la paire s\u2019approche de 158,00.<\/p>\n\n\n\n