Le peso mexicain a recul\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance, en baisse de plus de 0,4 %, alors que l\u2019USD\/MXN est mont\u00e9 \u00e0 17,29 et a franchi la MM simple (SMA) \u00e0 100 jours \u00e0 17,26. Apr\u00e8s que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a relev\u00e9 le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux de 25 points de base \u00e0 3,75\u20134,00 % et que Banxico a maintenu son taux directeur \u00e0 6,50 % apr\u00e8s avoir mis fin \u00e0 son cycle d\u2019assouplissement, l\u2019\u00e9cart de taux Mexique\u2013\u00c9tats-Unis s\u2019est resserr\u00e9 \u00e0 2,50 % en faveur du MXN, son niveau le plus faible depuis 2015. Les ventes au d\u00e9tail au Mexique en ao\u00fbt se sont am\u00e9lior\u00e9es \u00e0 -0,1 % m\/m contre -0,2 %, mais ont manqu\u00e9 les pr\u00e9visions d\u2019une hausse de 0,2 %, tandis que le rythme annuel a ralenti \u00e0 1,8 % contre 2,9 %.<\/p>\n\n
Les mouvements ant\u00e9rieurs du march\u00e9 incluaient un sommet de l\u2019USD\/MXN \u00e0 25,78 en avril 2020 avant un repli \u00e0 16,26 en avril 2024, et la paire se situe maintenant au-dessus d\u2019un regroupement de SMA \u00e0 50\/100\/200 jours \u00e0 17,1558. Sur le graphique, des r\u00e9sistances sont mentionn\u00e9es \u00e0 18,1651 et 21,0808, tandis que des supports sont observ\u00e9s \u00e0 17,155 et 16,8866; le RSI (14) s\u2019\u00e9tablit \u00e0 65,1. L\u2019attention se porte maintenant sur la d\u00e9cision de taux de Banxico ainsi que sur les PMI flash am\u00e9ricains, les donn\u00e9es sur l\u2019emploi et le moral des consommateurs, Prime Terminal \u00e9valuant \u00e0 90 % les probabilit\u00e9s d\u2019une hausse en d\u00e9cembre apr\u00e8s des commentaires restrictifs (\u00ab hawkish \u00bb) de la Fed.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019un mouvement haussier durable de l\u2019USD\/MXN, alors que la paire franchit sa moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours \u00e0 17,26. Avec le prix au comptant qui d\u00e9passe 17,29, le biais technique est redevenu haussier, ce qui laisse entendre qu\u2019une exposition vendeur sur le MXN est d\u00e9sormais tr\u00e8s favorable. Pour tirer parti de cet \u00e9lan, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) USD\/MXN \u00e0 court terme afin de capter une poursuite de la hausse tout en limitant le risque de baisse.<\/p>\n\n
Le principal moteur de ce changement est le resserrement rapide du diff\u00e9rentiel de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat entre les \u00c9tats-Unis et le Mexique, d\u00e9sormais comprim\u00e9 \u00e0 seulement 2,50 %, son plus bas niveau depuis 2015. Les tendances historiques montrent que, lorsque le coussin de portage (\u00ab carry \u00bb) s\u2019amincit, les investisseurs \u00e9trangers d\u00e9bouclent rapidement leurs positions longues sur le peso, d\u00e9clenchant des mouvements haussiers marqu\u00e9s de la paire. Nous nous attendons \u00e0 ce que ce processus de d\u00e9bouclage s\u2019acc\u00e9l\u00e8re au cours des prochaines semaines, surtout si Banxico maintient une pause \u00e0 6,50 % tandis que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale laisse entrevoir d\u2019autres hausses de taux.<\/p>\n\n
Une pression suppl\u00e9mentaire provient des derni\u00e8res donn\u00e9es domestiques du Mexique, les ventes au d\u00e9tail d\u2019ao\u00fbt ayant d\u00e9\u00e7u avec une contraction mensuelle de 0,1 % et un ralentissement \u00e0 un rythme annuel de 1,8 %. Ce refroidissement \u00e9conomique, combin\u00e9 \u00e0 une probabilit\u00e9 de march\u00e9 de 90 % d\u2019une autre hausse de taux am\u00e9ricaine d\u2019ici d\u00e9cembre, favorise nettement le dollar am\u00e9ricain. Par cons\u00e9quent, nous sugg\u00e9rons aux n\u00e9gociateurs de couvrir leurs actifs libell\u00e9s en pesos au moyen d\u2019options de vente (puts) ou d\u2019acheter des contrats \u00e0 terme USD\/MXN afin de se prot\u00e9ger contre une faiblesse persistante.<\/p>\n\n\n\n