La livre sterling a recul\u00e9 de 0,17 % face au dollar am\u00e9ricain mardi, apr\u00e8s des informations selon lesquelles T\u00e9h\u00e9ran rouvrirait le d\u00e9troit d\u2019Ormuz dans les sept jours si Washington levait son blocus contre l\u2019Iran et mettait fin aux op\u00e9rations militaires. Le GBP\/USD s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 1,3343 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 1,3387, tandis que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain a progress\u00e9 de 0,27 % \u00e0 100,69, pr\u00e8s d\u2019un sommet de deux mois, alors que les march\u00e9s \u00e9valuaient la possibilit\u00e9 d\u2019une nouvelle hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Les donn\u00e9es sur l\u2019emploi ont aussi \u00e9t\u00e9 plus fermes : la moyenne sur quatre semaines de la variation de l\u2019emploi ADP a augment\u00e9 \u00e0 20 k, contre 16,75 k, et le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019un accord avec l\u2019Iran pourrait suivre les \u00e9lections de mi-mandat am\u00e9ricaines en novembre.<\/p>\n\n
Au Royaume-Uni, l\u2019emprunt net du secteur public en ao\u00fbt a grimp\u00e9 \u00e0 18,26 G\u00a3, contre une pr\u00e9vision de 15,7 G\u00a3, portant le d\u00e9ficit \u00e0 77,3 G\u00a3 au cours des cinq premiers mois de l\u2019exercice, soit 8,1 G\u00a3 au-dessus de la projection de l\u2019Office for Budget Responsibility. Les anticipations de march\u00e9 concernant un mouvement de la Banque d\u2019Angleterre en novembre se situaient \u00e0 65 % selon Prime Terminal, ce qui a contribu\u00e9 \u00e0 maintenir la paire au-dessus de 1,3300. Sur le plan technique, le GBP\/USD se n\u00e9gociait \u00e0 1,3324, sous le regroupement de moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 1,3481; des r\u00e9sistances sont observ\u00e9es \u00e0 1,3335, 1,3449, 1,3504 et 1,3713, tandis que le RSI (14) pr\u00e8s de 31 indique des conditions proches de la survente.<\/p>\n\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s le march\u00e9 des options sur le p\u00e9trole brut et les paires de devises \u00e0 mesure que la situation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u00e9volue. Comme environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers transite chaque jour par ce point d\u2019\u00e9tranglement, toute mesure concr\u00e8te en vue de sa r\u00e9ouverture devrait probablement all\u00e9ger les co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux et att\u00e9nuer la demande de valeur refuge pour le dollar US. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager des options de vente (puts) \u00e0 court terme sur le billet vert, ou des positions longues sur des actifs sensibles au risque si une perc\u00e9e diplomatique formelle survient.<\/p>\n\n
Sur les graphiques, le GBP\/USD affiche un fort momentum baissier, mais l\u2019indice de force relative (RSI) qui oscille pr\u00e8s de 31 nous avertit que la paire entre en zone de survente. Pour en tirer parti, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des ordres \u00e0 cours limit\u00e9 ou des stop-loss serr\u00e9s autour du niveau de r\u00e9sistance imm\u00e9diat de 1,3335. Une couverture au moyen d\u2019options d\u2019achat (calls) GBP \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance pourrait prot\u00e9ger contre un rebond correctif marqu\u00e9 si les conditions de survente d\u00e9clenchent un mouvement technique de soulagement soudain.<\/p>\n\n
La divergence de politique mon\u00e9taire entre la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la Banque d\u2019Angleterre demeurera le principal moteur des contrats \u00e0 terme sur devises au cours des prochaines semaines. Avec des indicateurs du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain en hausse et l\u2019emprunt public britannique \u00e0 18,26 G\u00a3, la pression \u00e9conomique favorise les rendements am\u00e9ricains. Nous recommandons de n\u00e9gocier les \u00e9carts de rendement ou des d\u00e9riv\u00e9s de swap pour exploiter cet \u00e9cart qui se creuse, d\u2019autant plus que le march\u00e9 int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 65 % d\u2019une hausse de taux de la Banque d\u2019Angleterre.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche des \u00e9lections de mi-mandat am\u00e9ricaines en novembre, l\u2019incertitude politique devrait injecter une volatilit\u00e9 suppl\u00e9mentaire sur le march\u00e9 des options. Les donn\u00e9es historiques montrent que la volatilit\u00e9 implicite des principales paires de devises bondit g\u00e9n\u00e9ralement de 10 % \u00e0 15 % dans les semaines pr\u00e9c\u00e9dant des \u00e9lections am\u00e9ricaines majeures. Les intervenants en produits d\u00e9riv\u00e9s devraient privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de volatilit\u00e9, comme l\u2019achat de straddles ou de strangles, afin de profiter de ces mouvements brusques anticip\u00e9s, peu importe la direction finale du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n