USD\/JPY a peu vari\u00e9 mardi dans des \u00e9changes clairsem\u00e9s durant la Silver Week, le yen demeurant ferme alors qu\u2019un dollar am\u00e9ricain globalement plus fort a limit\u00e9 les gains. La paire \u00e9voluait autour de 157,46, tandis que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) se n\u00e9gociait pr\u00e8s de 100,60, non loin des niveaux observ\u00e9s pour la derni\u00e8re fois \u00e0 la fin juillet, soutenu par les anticipations de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les march\u00e9s ont \u00e9galement suivi l\u2019\u00e9volution de la situation au Moyen-Orient apr\u00e8s des commentaires du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump \u00e0 l\u2019ONU, qui ont offert peu d\u2019indices d\u2019une d\u00e9sescalade.<\/p>\n
Apr\u00e8s la mise \u00e0 jour de politique de la Banque du Japon vendredi, l\u2019USD\/JPY est mont\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 158,05 avant de retomber vers 157,00, \u00e0 la suite d\u2019informations selon lesquelles la BdJ aurait proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une \u00ab v\u00e9rification des taux \u00bb (rate check) durant la s\u00e9ance de New York. Le repli mensuel pr\u00e9c\u00e9dent avait fait glisser la paire d\u2019environ 160 \u00e0 153, et le rebond s\u2019est essouffl\u00e9 sous des moyennes mobiles cl\u00e9s, m\u00eame si l\u2019indice de force relative (RSI) se situait autour de 52 et que le MACD est devenu positif. La r\u00e9sistance est signal\u00e9e \u00e0 la moyenne mobile simple (SMA) 200 jours \u00e0 158,44, puis \u00e0 la SMA 50 jours \u00e0 158,86 et \u00e0 la SMA 100 jours \u00e0 159,53, avec 160 comme prochain obstacle et 164 pr\u00e8s du sommet de 40 ans de fin juillet au-del\u00e0; le soutien se situe pr\u00e8s de 155,50 puis 153.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s se pr\u00e9parent \u00e0 un march\u00e9 serr\u00e9 et \u00e9voluant en fourchette sur l\u2019USD\/JPY au cours des prochaines semaines, alors que la paire gravite autour de 157,46. Avec un DXY qui demeure r\u00e9silient autour de 100,60, la pression haussi\u00e8re persiste, mais une r\u00e9sistance technique importante se profile juste devant. Pour tirer parti de cette consolidation, nous recommandons des iron condors \u00e0 court terme ou des spreads d\u2019options \u00ab range-bound \u00bb qui profitent d\u2019une faible volatilit\u00e9.<\/p>\n
Il faut tenir compte des r\u00e9centes v\u00e9rifications des taux de la Banque du Japon, qui, historiquement, constituent le dernier avertissement avant une intervention directe sur le march\u00e9. Lors de pr\u00e9c\u00e9dentes op\u00e9rations de d\u00e9fense de la devise, le Japon a d\u00e9pens\u00e9 un montant record de 9,8 billions de yens (environ 62 G$ US) \u00e0 la fin du printemps 2024 pour ramener le yen apr\u00e8s des creux de plusieurs d\u00e9cennies. Par cons\u00e9quent, nous conseillons d\u2019acheter des options de vente (puts) USD\/JPY hors du cours (out-of-the-money) afin de se couvrir contre une chute soudaine et brutale si la paire s\u2019approche du seuil critique de 160,00.<\/p>\n
Notre analyse technique montre que, m\u00eame si des indicateurs de momentum comme le RSI \u00e0 52 deviennent l\u00e9g\u00e8rement positifs, la SMA 200 jours \u00e0 158,44 demeure un obstacle de taille. Nous sugg\u00e9rons d\u2019\u00e9viter les strat\u00e9gies de cassure \u00e0 l\u2019achat tant qu\u2019on n\u2019observe pas une cl\u00f4ture quotidienne maintenue au-dessus de la SMA 100 jours \u00e0 159,53. \u00c0 la place, n\u00e9gocier le biais de volatilit\u00e9 implicite (volatility skew), qui favorise actuellement les options d\u2019achat sur le yen (yen calls) en raison des craintes d\u2019intervention, offre un profil risque-rendement nettement plus avantageux.<\/p>\n\n\n\n