L\u2019or (XAU\/USD) s\u2019\u00e9changeait autour de 4 328 $ mardi, apr\u00e8s avoir rebondi d\u2019un creux intrajournalier de 4 291 $, alors que les march\u00e9s assimilaient de nouveaux titres en provenance du Moyen-Orient. L\u2019Iran a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019il rouvrirait le d\u00e9troit d\u2019Ormuz dans un d\u00e9lai de sept jours si les \u00c9tats-Unis l\u00e8vent leur blocus des ports iraniens et r\u00e9duisent la pression militaire, le message ayant \u00e9t\u00e9 transmis par des m\u00e9diateurs. Le dollar am\u00e9ricain a c\u00e9d\u00e9 une partie de ses gains ant\u00e9rieurs et l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a gliss\u00e9 vers 100,50 apr\u00e8s un sommet intrajournalier de 100,67, son plus haut depuis le 30 juillet. Le p\u00e9trole a prolong\u00e9 une cinqui\u00e8me baisse quotidienne cons\u00e9cutive, le WTI se maintenant pr\u00e8s de 90 $ et en recul de plus de 5 % cette semaine, m\u00eame si les menaces \u00c9tats-Unis\u2013Iran du week-end ont maintenu les tensions \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019attention s\u2019est d\u00e9plac\u00e9e vers l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU.<\/p>\n
La reprise de l\u2019or est toutefois rest\u00e9e limit\u00e9e par des perspectives restrictives de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. La Fed a relev\u00e9 le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux de 25 points de base la semaine derni\u00e8re, \u00e0 3,75 %\u20134,00 %, et 16 des 18 responsables s\u2019attendent \u00e0 au moins une hausse suppl\u00e9mentaire d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Sur les graphiques, le XAU\/USD se situe au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50 jours et 100 jours, \u00e0 4 301 $ et 4 316 $, mais sous la SMA \u00e0 200 jours \u00e0 4 541 $; le RSI est \u00e0 47 et le MACD est n\u00e9gatif. Le soutien se trouve \u00e0 4 316 $ et 4 301 $, puis \u00e0 4 150 $ et 4 000 $, tandis que la r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 541 $ et 4 700 $.<\/p>\n
Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter des strat\u00e9gies de march\u00e9 en range sur l\u2019or au cours des prochaines semaines, en se concentrant sur le corridor \u00e9troit entre la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 301 $ et la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 4 316 $. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019or affiche historiquement une corr\u00e9lation de 70 % avec les anticipations de taux r\u00e9els durant les cycles de resserrement de la Fed, il faut s\u2019attendre \u00e0 un potentiel haussier plafonn\u00e9 tant que le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux demeure en trajectoire vers 4,25 %. Les traders peuvent recourir \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options de type short strangle ou iron condor afin d\u2019encaisser des primes pendant que le march\u00e9 dig\u00e8re ces signaux g\u00e9opolitiques et macro\u00e9conomiques contradictoires.<\/p>\n
Il faut surveiller de pr\u00e8s le niveau de soutien de 4 300 $, car une cassure pourrait rapidement d\u00e9clencher des ordres de vente automatis\u00e9s jusqu\u2019au seuil de 4 150 $. Ce risque de repli est historiquement coh\u00e9rent avec des p\u00e9riodes de prix de l\u2019\u00e9nergie \u00e9lev\u00e9s; lorsque le p\u00e9trole WTI s\u2019\u00e9changeait \u00e0 des niveaux comparables \u00e0 la fin de 2022, l\u2019or a connu des retraits temporaires de liquidit\u00e9 avant de se stabiliser. Si le soutien tient, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) de protection ou de mettre en place des bear put spreads afin de se couvrir contre une chute soudaine si le d\u00e9troit d\u2019Ormuz rouvre effectivement et att\u00e9nue les craintes d\u2019inflation mondiale.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 haussier, nous voyons un plancher solide soutenu par une demande robuste des banques centrales, qui a atteint des achats records de plus de 1 000 tonnes m\u00e9triques par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es et continue d\u2019appuyer les avoirs des FNB \u00e0 des sommets de six mois. Tout d\u00e9veloppement positif issu des r\u00e9unions de l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU pourrait d\u00e9clencher un rallye marqu\u00e9 de rachats de positions vendeuses vers la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 4 541 $. Pour ceux qui veulent capter ce potentiel, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance octobre afin de tirer parti d\u2019un \u00e9ventuel momentum de cassure tout en limitant le risque absolu.<\/p>\n\n\n\n