L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a recul\u00e9 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 son plus haut niveau depuis le 30 juillet, mais les \u00e9changes sont demeur\u00e9s timides et l\u2019indicateur a oscill\u00e9 juste sous le milieu des 100,00, pratiquement inchang\u00e9 sur la s\u00e9ance. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a relev\u00e9 ses taux la semaine derni\u00e8re pour la premi\u00e8re fois en plus de trois ans, et son \u00ab dot plot \u00bb a point\u00e9 vers une hausse additionnelle d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, tandis que les responsables ont \u00e9voqu\u00e9 des risques d\u2019inflation persistants li\u00e9s \u00e0 un choc des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res. Par ailleurs, les tensions g\u00e9opolitiques sont rest\u00e9es au centre de l\u2019attention apr\u00e8s que le Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique d\u2019Iran a averti qu\u2019il modifierait la \u00ab g\u00e9ographie de la guerre \u00bb si les \u00c9tats-Unis intensifient la situation, alors que Washington a menac\u00e9 de nouvelles mesures \u00e9conomiques qui pourraient exclure les compagnies a\u00e9riennes iraniennes de l\u2019aviation internationale \u00e0 compter du 23 septembre, sur fond d\u2019intensification des combats impliquant le groupe houthi soutenu par l\u2019Iran au Y\u00e9men et l\u2019Arabie saoudite.<\/p>\n\n
L\u2019Iran a ensuite propos\u00e9 de rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Hormuz dans un d\u00e9lai de sept jours si les \u00c9tats-Unis l\u00e8vent leur blocus des ports iraniens et cessent les op\u00e9rations militaires, un d\u00e9veloppement qui a co\u00efncid\u00e9 avec un recul du brut \u00e0 un creux de deux semaines et des rendements obligataires am\u00e9ricains demeurant sous des sommets pluriannuels. Sur le plan technique, l\u2019indice a conserv\u00e9 un biais haussier au-dessus de la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 100 jours \u00e0 99,90 et s\u2019est maintenu de nouveau au-dessus des supports de Fibonacci \u00e0 100,18 et 99,80; les r\u00e9sistances \u00e9taient situ\u00e9es \u00e0 100,56, 101,10 et au sommet de fluctuation \u00e0 101,78. Les principaux rep\u00e8res \u00e0 la baisse se situaient \u00e0 100,18, 99,90 et 99,80, puis \u00e0 99,33 et 98,58.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de conserver un biais haussier sur l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) au moyen d\u2019options d\u2019achat (calls), tant qu\u2019il demeure au-dessus de la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours critique \u00e0 99,90. Cette posture est soutenue par la r\u00e9cente hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, qui, historiquement, renforce le billet vert en attirant des capitaux \u00e9trangers en qu\u00eate de rendements plus \u00e9lev\u00e9s. Compte tenu du support technique \u00e0 100,18, l\u2019achat de spreads de calls \u00e0 court terme visant les r\u00e9sistances de 100,56 et 101,10 offre un profil risque-rendement attrayant.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient demeurent un moteur cl\u00e9, ce qui rend les actifs refuges comme l\u2019USD particuli\u00e8rement pr\u00e9cieux dans nos portefeuilles. Historiquement, le d\u00e9troit d\u2019Hormuz voit transiter plus de 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour, soit environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers; toute menace sur ce point de passage peut donc d\u00e9clencher des hausses soudaines des prix de l\u2019\u00e9nergie et de la demande de dollars. Pour se couvrir contre cette volatilit\u00e9, nous devrions envisager des positions longues en options d\u2019achat sur l\u2019USD afin de capter d\u2019\u00e9ventuels afflux rapides de capitaux vers les valeurs refuges si le conflit s\u2019envenime apr\u00e8s l\u2019\u00e9ch\u00e9ance du 23 septembre.<\/p>\n\n
M\u00eame si l\u2019offre de l\u2019Iran de rouvrir le d\u00e9troit a temporairement fait reculer les prix du p\u00e9trole brut \u00e0 un creux de deux semaines, nous devons consid\u00e9rer ce repli comme une phase de consolidation plut\u00f4t que comme un renversement de tendance. Ce r\u00e9pit provisoire a refroidi les craintes d\u2019inflation \u00e0 court terme et maintenu les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain stables, ce qui pourrait plafonner les gains imm\u00e9diats du DXY. Nous conseillons d\u2019attendre une cassure nette au-dessus de 100,56 ou un rebond solide sur le support de 99,80 avant d\u2019accro\u00eetre de fa\u00e7on agressive les positions longues sur contrats \u00e0 terme.<\/p>\n\n
Pour les n\u00e9gociateurs souhaitant tirer parti de ce range, la vente d\u2019options de vente (puts) sous la zone de demande structurelle de 98,58 permet d\u2019encaisser une prime en attendant une tendance plus claire. Si le DXY passe sous la moyenne mobile \u00e0 99,90 sur une base de cl\u00f4ture quotidienne, nous devrions r\u00e9\u00e9valuer imm\u00e9diatement la situation et couvrir nos expositions longues. En combinant des spreads d\u2019options avec des stop-loss rigoureux, nous pouvons naviguer le risque li\u00e9 aux manchettes g\u00e9opolitiques actuelles sans nous exposer \u00e0 une baisse illimit\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n