Coinbase \u00e9tend son offre au-del\u00e0 des cryptos et du courtage d\u2019actions traditionnel en donnant \u00e0 certains clients de d\u00e9tail admissibles aux \u00c9tats-Unis l\u2019acc\u00e8s, via son appli, \u00e0 des allocations d\u2019IPO. La plateforme indique que les clients peuvent demander des actions de certaines introductions en Bourse au prix de l\u2019offre avant le d\u00e9but des transactions sur les march\u00e9s publics, le service devant faire ses d\u00e9buts plus tard cette semaine avec l\u2019IPO d\u2019Oura. L\u2019offre est fournie par l\u2019entremise de Coinbase Capital Markets, un courtier-n\u00e9gociant inscrit aupr\u00e8s de la FINRA, et met de l\u2019avant les transactions actives dans une nouvelle page \u00ab IPOs \u00bb, o\u00f9 les utilisateurs peuvent soumettre une \u00ab offre conditionnelle d\u2019achat \u00bb une fois qu\u2019une fourchette de prix attendue est disponible et que leur compte est approvisionn\u00e9.<\/p>\n
Apr\u00e8s la fermeture de la fen\u00eatre de souscription, les actions sont allou\u00e9es selon la m\u00e9thodologie de Coinbase et cr\u00e9dit\u00e9es au prix de l\u2019IPO, bien que l\u2019ex\u00e9cution puisse \u00eatre partielle ou nulle selon l\u2019offre des chefs de file et la demande des clients; les utilisateurs peuvent annuler et soumettre de nouveau leur demande pendant la p\u00e9riode d\u2019ouverture. Le cadre d\u2019allocation privil\u00e9gie les p\u00e9riodes de d\u00e9tention plus longues : les clients qui vendent dans les 30 jours pourraient \u00eatre exclus pendant les 60 jours suivants, et des ventes h\u00e2tives r\u00e9p\u00e9t\u00e9es peuvent r\u00e9duire la taille et la fr\u00e9quence des allocations. Coinbase Capital Markets agira comme membre d\u2019un groupe de vente sur la base du \u00ab meilleur effort \u00bb, en agr\u00e9geant les ordres et en les acheminant via son partenaire de compensation, Apex Clearing Corporation, sans prendre le r\u00f4le de preneur ferme ni d\u00e9tenir d\u2019inventaire. Cette initiative fait suite au lancement, en juin, de contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels pr\u00e9-IPO, qui a commenc\u00e9 avec un contrat li\u00e9 \u00e0 SpaceX.<\/p>\n
Nous estimons que le nouvel acc\u00e8s des investisseurs de d\u00e9tail aux IPO chez Coinbase \u2014 qui d\u00e9marre cette semaine avec l\u2019inscription d\u2019Oura \u2014 offre un terrain tactique unique pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s. Comme Coinbase limite le \u00ab flip \u00bb au comptant en p\u00e9nalisant les investisseurs qui vendent dans les 30 jours, nous nous attendons \u00e0 une hausse de la demande pour des instruments de couverture \u00e0 court terme. Les investisseurs de d\u00e9tail \u00ab verrouill\u00e9s \u00bb dans leurs allocations au comptant se tourneront probablement vers les options ou les contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels pr\u00e9-IPO afin de cristalliser des gains pr\u00e9coces sans d\u00e9clencher la p\u00e9nalit\u00e9 de Coinbase.<\/p>\n
Pour situer le contexte, le march\u00e9 am\u00e9ricain des IPO montre des signes d\u2019une reprise solide en 2026, apr\u00e8s l\u2019accalmie de 2022 et 2023, lorsque des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s ont frein\u00e9 les inscriptions. Historiquement, les IPO \u00e0 forte participation des investisseurs de d\u00e9tail affichent une volatilit\u00e9 marqu\u00e9e \u00e0 tr\u00e8s court terme, les hausses du premier jour de cotation (\u00ab pops \u00bb) se situant en moyenne autour de 15 % \u00e0 20 % durant les cycles de march\u00e9 dynamiques. Nous nous attendons \u00e0 ce que cet engouement du d\u00e9tail cr\u00e9e des \u00e9carts de prix tr\u00e8s liquides entre les perp\u00e9tuels pr\u00e9-IPO de Coinbase et le march\u00e9 au comptant apr\u00e8s l\u2019inscription.<\/p>\n
Au cours des prochaines semaines, nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s la prime des contrats pr\u00e9-IPO de Coinbase par rapport aux prix d\u2019offre estim\u00e9s des IPO. En arbitrant ces perp\u00e9tuels avant inscription contre les valeurs au comptant attendues, il est possible de capter des erreurs de prix aliment\u00e9es par l\u2019euphorie du d\u00e9tail. Par ailleurs, la mise en place de positions baissi\u00e8res via des options ou la vente \u00e0 d\u00e9couvert de perp\u00e9tuels apr\u00e8s l\u2019inscription pourrait constituer une strat\u00e9gie tr\u00e8s rentable pour tirer parti des p\u00e9riodes in\u00e9vitables de refroidissement de ces nouveaux titres cot\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n