L\u2019or (XAU\/USD) est repass\u00e9 sous les 4 350 $ apr\u00e8s une modeste hausse en s\u00e9ance asiatique, le ton plus restrictif (\u00ab hawkish \u00bb) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale continuant de peser sur le m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9rateur. Le r\u00e9sum\u00e9 des projections \u00e9conomiques de la Fed (SEP) laisse entrevoir au moins une hausse de taux additionnelle cette ann\u00e9e, tandis que des responsables ont r\u00e9it\u00e9r\u00e9 l\u2019argumentaire en faveur d\u2019un resserrement pour r\u00e9pondre aux risques d\u2019inflation li\u00e9s \u00e0 un choc des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res. Le r\u00e9cent repli du p\u00e9trole a att\u00e9nu\u00e9 les pressions inflationnistes \u00e0 court terme et a fait reculer les rendements des bons du Tr\u00e9sor par rapport \u00e0 leurs sommets pluriannuels. Cela a aussi contribu\u00e9 \u00e0 plafonner le dollar am\u00e9ricain sous son pic de fin juillet touch\u00e9 vendredi, offrant un certain soutien au lingot.<\/p>\n\n
Les manchettes g\u00e9opolitiques demeurent un facteur concurrent. Le Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique (CGRI) a averti qu\u2019il modifierait la g\u00e9ographie de la guerre si les \u00c9tats-Unis escaladaient, tandis que Washington a pr\u00e9venu que des compagnies a\u00e9riennes iraniennes pourraient \u00eatre exclues de l\u2019aviation internationale d\u00e8s le 23 septembre; les combats impliquant le groupe houthi soutenu par l\u2019Iran et l\u2019Arabie saoudite ont \u00e9galement maintenu une prime de risque qui a modestement soutenu le brut et appuy\u00e9 le dollar. Les op\u00e9rateurs surveillent l\u2019\u00e9volution au Moyen-Orient, la rencontre Trump\u2013Xi de jeudi et les commentaires de membres du FOMC. Sur le plan technique, le prix \u00e9volue sous l\u2019EMA 100 jours \u00e0 4 377 $, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4 410 $, 4 521 $ et 4 699 $, tandis que les appuis se situent \u00e0 4 321 $, puis 4 232 $, 4 105 $ et 3 943 $; le RSI (14) est \u00e0 48,81 et le MACD demeure sous z\u00e9ro, mais se contracte.<\/p>\n\n
Alors que l\u2019or se n\u00e9gocie juste sous 4 350 $, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une approche prudente, l\u00e9g\u00e8rement baissi\u00e8re, au cours des prochaines semaines. Le m\u00e9tal pr\u00e9cieux fait actuellement face \u00e0 une r\u00e9sistance marqu\u00e9e sous sa moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 100 jours, situ\u00e9e \u00e0 4 377 $. Il faut surveiller de pr\u00e8s le seuil de soutien de 4 321 $, puisqu\u2019une cassure sous ce retracement de Fibonacci de 50 % pourrait rapidement ouvrir la voie vers 4 232 $.<\/p>\n\n
Le positionnement restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale demeure un frein majeur pour l\u2019or, d\u2019autant plus que les d\u00e9cideurs laissent entendre qu\u2019une inflation persistante pourrait imposer une nouvelle hausse de taux cette ann\u00e9e. Cette anticipation a maintenu le rendement de r\u00e9f\u00e9rence des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans pr\u00e8s de 4,3 %, ce qui accro\u00eet le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir un lingot non porteur d\u2019int\u00e9r\u00eat. Par cons\u00e9quent, nous voyons peu d\u2019espace pour une reprise durable de l\u2019or tant que les donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines demeurent solides et que les rendements obligataires restent \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n
Parall\u00e8lement, l\u2019escalade des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient continue de soutenir les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, le Brent se stabilisant pr\u00e8s de 83 $ US le baril. Ce conflit persistant maintient le dollar am\u00e9ricain ferme et emp\u00eache l\u2019or de d\u00e9crocher compl\u00e8tement. Pour naviguer dans cette fourchette \u00e9troite, nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies d\u2019options neutres \u00e0 baissi\u00e8res, comme les \u00e9carts de vente couverts (bear call spreads), afin de tirer parti d\u2019un potentiel haussier plafonn\u00e9 tout en ma\u00eetrisant le risque.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue autour de la rencontre cruciale de jeudi entre le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump et le pr\u00e9sident chinois Xi Jinping. Toute nouvelle tension commerciale pourrait d\u00e9clencher un mouvement soudain vers les valeurs refuges, susceptible de propulser l\u2019or au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance cl\u00e9 de 4 410 $. Tant qu\u2019on n\u2019observe pas une cl\u00f4ture quotidienne nette au-dessus de 4 377 $, il convient d\u2019\u00e9viter de prendre des positions acheteuses agressives.<\/p>\n\n\n\n