Le NZD\/USD a recul\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance d\u2019affil\u00e9e, oscillant pr\u00e8s de 0,5700 en s\u00e9ance asiatique, le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais s\u2019\u00e9tant affaibli apr\u00e8s que la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande (RBNZ) a signal\u00e9 que tout resserrement suppl\u00e9mentaire serait graduel. Les march\u00e9s continuent d\u2019int\u00e9grer le risque d\u2019une nouvelle hausse en octobre, tandis qu\u2019ING a indiqu\u00e9 que l\u2019orientation de septembre laissait \u00ab seulement de la place pour une autre hausse de 25 pb \u00e0 3,0 % \u00bb, tout en soulignant que cette trajectoire d\u00e9pendrait des donn\u00e9es. Avec des prix du p\u00e9trole \u00e9lev\u00e9s, les perspectives d\u2019inflation pourraient forcer des r\u00e9visions en fin d\u2019ann\u00e9e des projections de la RBNZ, maintenant en jeu un plafond des taux.<\/p>\n\n
L\u2019app\u00e9tit pour le risque \u00e9tait mitig\u00e9, les traders surveillant un sommet \u00c9tats-Unis\u2013Chine \u00e0 venir et suivant la diplomatie au Moyen-Orient, notamment le pr\u00e9sident iranien Massoud Pezeshkian menant une d\u00e9l\u00e9gation \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU et des propos du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump sur une possible rencontre en marge. En contrepartie, le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain Scott Bessent a d\u00e9clar\u00e9 que des sanctions secondaires s\u2019appliqueraient \u00e0 compter du 23 septembre aux entreprises \u00e9trang\u00e8res fournissant des services aux compagnies a\u00e9riennes iraniennes. C\u00f4t\u00e9 politique am\u00e9ricaine, un score FXS Speechtracker de 8\/10 contre une moyenne de 7,4\/10 s\u2019est ajout\u00e9 \u00e0 une cible d\u2019inflation de 2 %, \u00e0 des r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 l\u2019inflation sur 18 mois, \u00e0 des plans de prix des entreprises pr\u00e8s de 3 % et \u00e0 une inflation de base jug\u00e9e \u00ab trop \u00e9lev\u00e9e \u00bb jusqu\u2019\u00e0 3 %; l\u2019indice FXS Fed Sentiment a progress\u00e9 de 0,42 \u00e0 149,96, au-dessus du niveau neutre de 100.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une pression baissi\u00e8re persistante sur la paire NZD\/USD au cours des prochaines semaines, alors qu\u2019elle \u00e9volue pr\u00e8s de 0,5700. L\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat qui se creuse favorise fortement le dollar am\u00e9ricain, d\u2019autant plus que l\u2019indice Fed Sentiment grimpe \u00e0 149,96. Miser \u00e0 la baisse sur le \u00ab Kiwi \u00bb au moyen d\u2019options de vente (puts) semble \u00eatre la strat\u00e9gie la plus efficace pour tirer parti de cette s\u00e9rie de replis sur plusieurs jours.<\/p>\n\n
Cela dit, il faut couvrir ces positions vendeuses contre d\u2019\u00e9ventuelles surprises haussi\u00e8res de la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande. Avec le Brent mondial autour de 78 $ US le baril, la hausse des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques pourrait obliger la RBNZ \u00e0 pousser les taux au-del\u00e0 de son plafond projet\u00e9 de 3,0 %. Les traders devraient envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) hors du cours (out-of-the-money) sur le NZD afin de se prot\u00e9ger contre un virage soudainement plus restrictif.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de la transaction, la posture plus restrictive d\u2019Alberto Musalem indique que les taux am\u00e9ricains pourraient devoir rester \u00e9lev\u00e9s plus longtemps pour freiner une inflation tenace. Cela est corrobor\u00e9 par le score FXS Speechtracker de 8\/10, qui signale un biais marqu\u00e9 en faveur d\u2019un resserrement de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine. Nous devrions privil\u00e9gier des positions longues en USD, car le billet vert a de fortes chances de conserver son avantage de rendement face au dollar n\u00e9o-z\u00e9landais.<\/p>\n\n
Nous devons aussi nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue des march\u00e9s d\u00e8s cette semaine, alors que de nouvelles sanctions secondaires entreront en vigueur le 23 septembre. Si l\u2019optimisme entourant un \u00e9ventuel sommet \u00c9tats-Unis\u2013Chine pourrait temporairement soutenir le \u00ab Kiwi \u00bb, les tensions g\u00e9opolitiques demeurent une menace majeure pour l\u2019app\u00e9tit mondial pour le risque. Les strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s devraient int\u00e9grer des approches ax\u00e9es sur la volatilit\u00e9, comme des straddles, afin de capter des mouvements brusques d\u00e9coulant de ces d\u00e9veloppements diplomatiques rapides.<\/p>\n\n\n\n