L\u2019USD\/JPY a grimp\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 environ 157,55 en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique mardi, alors que le yen s\u2019est affaibli apr\u00e8s que la Banque du Japon n\u2019a pas livr\u00e9 d\u2019orientation franchement restrictive \u00e0 la suite de la hausse de la semaine derni\u00e8re. La BoJ a relev\u00e9 les taux de 25 pdb \u00e0 1,25 %, un sommet en 31 ans, par un vote de 7 contre 2. Les march\u00e9s des swaps n\u2019int\u00e8grent que moins de 20 % de probabilit\u00e9 d\u2019un autre mouvement \u00e0 la r\u00e9union de fin octobre, mais une probabilit\u00e9 de 90 % d\u2019une hausse en d\u00e9cembre. Par ailleurs, selon des informations, des responsables auraient effectu\u00e9 des \u00ab v\u00e9rifications de taux \u00bb, une d\u00e9marche que les march\u00e9s interpr\u00e8tent souvent comme un pr\u00e9lude \u00e0 une intervention sur le march\u00e9 des changes, alors que la paire se rapproche de 160,00.<\/p>\n\n
L\u2019attention se tourne aussi vers la rh\u00e9torique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, avec des allocutions attendues de John Williams, Philip Jefferson et Thomas Barkin. Le pr\u00e9sident de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019un resserrement additionnel pourrait \u00eatre n\u00e9cessaire pour freiner l\u2019inflation aliment\u00e9e par une forte demande et un choc des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res au-del\u00e0 du p\u00e9trole. Les march\u00e9s impliquent maintenant une probabilit\u00e9 de 56,5 % d\u2019au moins une hausse de 25 pdb en octobre, en hausse par rapport \u00e0 43,5 % il y a une semaine. Sur le plan technique, la r\u00e9sistance se situe \u00e0 la moyenne mobile (MM) de 100 jours \u00e0 159,55 et pr\u00e8s de 161,10, avec des appuis autour de 156,65 et 152,18; le RSI (14) se situe pr\u00e8s de 52.<\/p>\n\n
Nous constatons que la paire USD\/JPY gagne en vigueur pr\u00e8s de 157,55, port\u00e9e par l\u2019absence d\u2019orientation clairement restrictive de la Banque du Japon apr\u00e8s sa r\u00e9cente hausse de taux \u00e0 1,25 %. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner pour un mouvement haussier \u00e0 court terme vers la moyenne mobile simple (MMS) de 100 jours \u00e0 159,55. Toutefois, il faut surveiller de pr\u00e8s le seuil de 160,00, car les risques d\u2019intervention officielle augmentent sensiblement \u00e0 l\u2019approche de cette marque.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es historiques montrent que les autorit\u00e9s japonaises sont tr\u00e8s sensibles \u00e0 ces niveaux, ayant d\u00e9pens\u00e9 un montant record de 9,8 T yens au printemps 2024 pour d\u00e9fendre la devise. Les r\u00e9cents articles faisant \u00e9tat de \u00ab v\u00e9rifications de taux \u00bb par la banque centrale constituent un avertissement clair qu\u2019elles sont pr\u00eates \u00e0 intervenir de nouveau. Nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) USD\/JPY \u00e0 court terme afin de se couvrir contre une baisse soudaine de la paire provoqu\u00e9e par le gouvernement.<\/p>\n\n
Pendant ce temps, le dollar am\u00e9ricain trouve un solide soutien alors que les traders int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 56,5 % d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en octobre, contre 43,5 % la semaine derni\u00e8re. Des commentaires restrictifs de responsables de la Fed laissent entendre que les risques d\u2019inflation demeurent \u00e9lev\u00e9s, ce qui maintient les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s. Nous nous attendons \u00e0 ce que cet \u00e9cart de taux continue d\u2019exercer une pression haussi\u00e8re sur l\u2019USD\/JPY au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Techniquement, la paire se maintient au-dessus du support de la bande m\u00e9diane de Bollinger \u00e0 156,65. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des \u00e9carts haussiers \u00e0 l\u2019achat (bull call spreads) pour capter le potentiel de hausse vers 159,50 tout en gardant un risque d\u00e9fini. Si une intervention soudaine fait chuter la paire, il conviendrait d\u2019accumuler des positions acheteuses pr\u00e8s du plancher de soutien majeur \u00e0 152,18.<\/p>\n\n\n\n