L\u2019or a recul\u00e9 de plus de 0,6 % lundi apr\u00e8s la hausse de 25 pb des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la semaine derni\u00e8re, le XAU\/USD s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 4 350 $ apr\u00e8s un sommet intrajournalier pr\u00e8s de 4 383 $. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a progress\u00e9 de 0,2 % \u00e0 100,42, m\u00eame si les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain se sont d\u00e9tendus plus tard en s\u00e9ance, et le lingot n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 prendre de l\u2019\u00e9lan malgr\u00e9 sa relation inverse habituelle avec les rendements. Les prix du p\u00e9trole ont recul\u00e9 sur des attentes de progr\u00e8s diplomatiques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran en amont de l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU, tandis que les march\u00e9s mon\u00e9taires continuaient d\u2019int\u00e9grer au moins 33 points de base de resserrement suppl\u00e9mentaire d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e; le calendrier comprend la moyenne sur quatre semaines de la variation de l\u2019emploi ADP, des interventions de responsables de la Fed et les indices PMI flash de S&P Global.<\/p>\n\n
Les indicateurs techniques pointaient vers une phase de consolidation avec un l\u00e9ger biais baissier, l\u2019RSI \u00e9tant pass\u00e9 en mode n\u00e9gatif et la s\u00e9quence de sommets et de creux descendants demeurant en place. Un premier soutien se situait \u00e0 4 322 $, puis la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 100 jours \u00e0 4 319 $ et la MMS \u00e0 50 jours \u00e0 4 295 $, avec 4 000 $ comme prochaine zone de demande si ces niveaux c\u00e8dent. Une cl\u00f4ture quotidienne de nouveau au-dessus de 4 400 $ ram\u00e8nerait l\u2019attention sur la zone 4 400 $\u20134 500 $, et une poursuite de la vigueur mettrait en vue la MMS \u00e0 200 jours \u00e0 4 541 $. Les banques centrales demeurent les plus grands d\u00e9tenteurs, ayant ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019une valeur d\u2019environ 70 G$ US en 2022, le plus important achat annuel jamais enregistr\u00e9.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour un repli \u00e0 court terme ou une consolidation de l\u2019or, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale au ton restrictif limitant les gains \u00e0 court terme. \u00c0 la suite de la r\u00e9cente hausse de 25 points de base des taux et d\u2019un DXY plus ferme \u00e0 100,42, l\u2019\u00e9lan haussier imm\u00e9diat du m\u00e9tal jaune s\u2019est essouffl\u00e9. Historiquement, lorsque le DXY se maintient au-dessus du seuil de 100, les prix de l\u2019or font face \u00e0 de forts vents contraires, enregistrant souvent des corrections de 3 % \u00e0 5 % dans les semaines suivant un virage restrictif de la banque centrale.<\/p>\n\n
Avec un indice de force relative (RSI) pass\u00e9 en territoire baissier et orient\u00e9 \u00e0 la baisse, nous estimons que la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 4 400 $ constitue une strat\u00e9gie \u00e0 forte probabilit\u00e9. Autrement, les traders \u00e0 court terme peuvent acheter des options de vente (puts) visant le soutien quotidien imm\u00e9diat \u00e0 4 322 $ et la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 4 319 $. Si ces niveaux cl\u00e9s ne tiennent pas, les configurations historiques de march\u00e9 sugg\u00e8rent qu\u2019une glissade plus marqu\u00e9e vers la moyenne mobile simple \u00e0 50 jours pr\u00e8s de 4 295 $ devient tr\u00e8s probable.<\/p>\n\n
Nous devons aussi surveiller le march\u00e9 du p\u00e9trole, o\u00f9 les prix reculent en raison de possibles perc\u00e9es diplomatiques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Des prix de l\u2019\u00e9nergie en baisse pourraient temporairement refroidir les attentes d\u2019inflation \u00e0 court terme, donnant \u00e0 la Fed davantage de marge pour relever les taux des 33 points de base d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9s par les march\u00e9s mon\u00e9taires d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Cet environnement macro\u00e9conomique soutient traditionnellement le billet vert et maintient une pression constante sur les actifs sans rendement comme le lingot.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 la perspective baissi\u00e8re \u00e0 court terme, nous d\u00e9conseillons des positions vendeuses agressives \u00e0 long terme en raison d\u2019une demande sous-jacente solide. Les donn\u00e9es du World Gold Council montrent que les banques centrales ont achet\u00e9 plus de 1 000 tonnes d\u2019or par ann\u00e9e ces derni\u00e8res ann\u00e9es afin de diversifier leurs r\u00e9serves, ce qui constitue un plancher structurel important pour le m\u00e9tal. Par cons\u00e9quent, tout repli marqu\u00e9 vers la barre des 4 000 $ devrait \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une occasion d\u2019achat privil\u00e9gi\u00e9e pour des options haussi\u00e8res \u00e0 plus longue \u00e9ch\u00e9ance.<\/p>\n\n\n\n