Le DJIA a oscill\u00e9 pr\u00e8s de 51 900 lundi apr\u00e8s sa pire semaine depuis mars, suivant un nouveau repli de l\u2019\u00e9nergie. Le p\u00e9trole brut se transigeait juste au-dessus de 95 $ pour une quatri\u00e8me baisse d\u2019affil\u00e9e, tandis que le Brent se maintenait juste au-dessus de 100 $, apr\u00e8s que Donald Trump a dit \u00e0 Fox News qu\u2019il serait probablement ouvert \u00e0 rencontrer le pr\u00e9sident iranien Masoud Pezeshkian \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU; dans la m\u00eame entrevue, il a aussi \u00e9voqu\u00e9 l\u2019id\u00e9e de d\u00e9truire l\u2019Iran ou de laisser son \u00e9conomie s\u2019effondrer. Chevron \u00e9tait la plus forte baisse en d\u00e9but de s\u00e9ance, et la baisse des prix \u00e0 la pompe se r\u00e9percute sur les donn\u00e9es d\u2019inflation qui guident la politique de la Fed, l\u2019inflation ayant \u00e9t\u00e9 estim\u00e9e en dernier \u00e0 3,7 % en juillet, contre une cible de 2 %.<\/p>\n\n
Le pr\u00e9sident de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a cit\u00e9 quatre moteurs actuels de l\u2019inflation \u2014 la forte demande, les tarifs, l\u2019\u00e9nergie et d\u2019autres perturbations de l\u2019offre \u2014 tandis que le pr\u00e9sident Warsh a point\u00e9 du doigt la vigueur des d\u00e9penses int\u00e9rieures et de l\u2019investissement des entreprises; Goolsbee a ajout\u00e9 que les d\u00e9penses en intelligence artificielle pourraient d\u00e9passer l\u2019offre, alors que les chefs de file du nuage, Microsoft, Amazon et Alphabet, figurent parmi les composantes de l\u2019indice. Le pr\u00e9sident chinois Xi Jinping est attendu \u00e0 la Maison-Blanche jeudi, avec en toile de fond une entente de mai visant l\u2019achat de 200 avions Boeing et des discussions sur une tr\u00eave commerciale \u00e0 partir d\u2019octobre 2025 qui expirerait environ cinq semaines apr\u00e8s le sommet; Trump a dit que la commande pourrait monter \u00e0 750. Les march\u00e9s attendent aussi les PMI flash de S&P Global mercredi \u00e0 13 h 45 GMT (industrie 53,5 contre 53,9; services 56 contre 56,5) et les commandes de biens durables vendredi \u00e0 12 h 30 GMT (-0,3 % contre 1,1; hors transport 0,6 % contre 0,4), tandis que les niveaux techniques se situent pr\u00e8s d\u2019une r\u00e9sistance juste au-dessus de 52 100, de la moyenne mobile exponentielle (MME) \u00e0 50 jours pr\u00e8s de 52 600, et de supports \u00e0 51 750, juste sous 51 500 et pr\u00e8s de 51 200; le Stoch RSI tourne autour de 23, une cl\u00f4ture au-dessus de 52 200 neutralisant la configuration baissi\u00e8re.<\/p>\n\n
Alors que le Dow Jones Industrial Average peine pr\u00e8s de 51 900 et conserve un biais baissier sous 52 100, nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se concentrer sur des options de vente (put) \u00e0 court terme. Historiquement, lorsque l\u2019indice n\u2019arrive pas \u00e0 franchir sa moyenne mobile \u00e0 50 jours durant une p\u00e9riode de resserrement mon\u00e9taire, il recule souvent pour tester des niveaux de soutien inf\u00e9rieurs. L\u2019achat d\u2019options de vente visant 51 500 et 51 200 permet de tirer parti de cette dynamique baissi\u00e8re tout en se couvrant contre un nouvel affaiblissement des actions.<\/p>\n\n
La rencontre \u00e0 forts enjeux entre le pr\u00e9sident Xi et le pr\u00e9sident Trump jeudi fait de Boeing et d\u2019Apple des cibles de choix pour les n\u00e9gociateurs d\u2019options sur actions. Lors de pr\u00e9c\u00e9dentes n\u00e9gociations commerciales entre les \u00c9tats-Unis et la Chine, l\u2019action Boeing \u00e9voluait fr\u00e9quemment de plus de 6 % au cours de la semaine marqu\u00e9e par des annonces majeures. Pour se positionner sur cet \u00e9v\u00e9nement binaire, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (call) hors du cours (out-of-the-money) sur Boeing afin de capter toute confirmation positive du calendrier de livraison des 200 appareils.<\/p>\n\n
La baisse du p\u00e9trole brut vers 95 $ cr\u00e9e une configuration tr\u00e8s volatile pour les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques, surtout avec des discussions diplomatiques \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU. Historiquement, l\u2019optimisme politique entourant l\u2019Iran a temporairement comprim\u00e9 les prix du p\u00e9trole de 5 % \u00e0 10 % avant que l\u2019\u00e9chec des pourparlers ou les r\u00e9alit\u00e9s de l\u2019offre ne d\u00e9clenchent un fort rebond. Nous devrions envisager des straddles acheteurs sur options Brent ou West Texas Intermediate afin de profiter des importants \u00e9carts de prix attendus apr\u00e8s le sommet.<\/p>\n\n
Les PMI flash et les donn\u00e9es sur les biens durables cette semaine influenceront fortement les contrats \u00e0 terme sur les taux, la Fed gardant l\u2019accent sur la vigueur des d\u00e9penses des consommateurs. Historiquement, des lectures de PMI des services sup\u00e9rieures \u00e0 55 appuient de fa\u00e7on constante une posture plus restrictive (hawkish) de la part des banquiers centraux, ce qui maintient les co\u00fbts d\u2019emprunt \u00e9lev\u00e9s. Nous sugg\u00e9rons de n\u00e9gocier des options \u00e0 court terme sur bons du Tr\u00e9sor afin de se positionner pour des taux plus \u00e9lev\u00e9s si les donn\u00e9es de mercredi indiquent que l\u2019\u00e9conomie demeure en surchauffe.<\/p>\n\n\n\n