{"id":68663,"date":"2026-09-23T06:16:14","date_gmt":"2026-09-23T06:16:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/uncategorized\/les-positions-nettes-vendeuses-hors-norme-des-acteurs-commerciaux-en-couverture-font-grimper-un-signal-dalerte-de-fin-de-cycle-pour-lor-largent-et-le-cuivre\/"},"modified":"2026-09-23T06:16:14","modified_gmt":"2026-09-23T06:16:14","slug":"les-positions-nettes-vendeuses-hors-norme-des-acteurs-commerciaux-en-couverture-font-grimper-un-signal-dalerte-de-fin-de-cycle-pour-lor-largent-et-le-cuivre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/live-updates\/les-positions-nettes-vendeuses-hors-norme-des-acteurs-commerciaux-en-couverture-font-grimper-un-signal-dalerte-de-fin-de-cycle-pour-lor-largent-et-le-cuivre\/","title":{"rendered":"Les positions nettes vendeuses hors norme des acteurs commerciaux en couverture font grimper un signal d\u2019alerte de fin de cycle pour l\u2019or, l\u2019argent et le cuivre"},"content":{"rendered":"

Les donn\u00e9es du rapport Commitments of Traders<\/strong> (COT) ont montr\u00e9 une configuration inhabituelle sur l\u2019argent en 2018, lorsque les Commercials<\/strong> sont pass\u00e9s en position acheteuse nette<\/strong>, alors qu\u2019ils sont g\u00e9n\u00e9ralement vendeurs nets<\/strong>, puisque les producteurs et autres participants du march\u00e9 physique se couvrent au moyen de contrats \u00e0 terme et d\u2019options. L\u2019argent se n\u00e9gociait autour de 14 $ \u00e0 15 $ US l\u2019once<\/strong>, tandis que les co\u00fbts moyens d\u2019extraction \u00e9taient estim\u00e9s \u00e0 environ 17 $ US<\/strong>, un contexte qui aide \u00e0 expliquer la baisse des incitatifs \u00e0 verrouiller des ventes futures \u00e0 des prix d\u00e9prim\u00e9s. Ce changement de positionnement a co\u00efncid\u00e9 avec un creux majeur, et des \u00e9pisodes similaires de Commercials acheteurs nets<\/strong> ont aussi \u00e9t\u00e9 observ\u00e9s pr\u00e8s de creux en 2019<\/strong> et 2022<\/strong>. L\u2019or a \u00e9galement affich\u00e9 une configuration COT haussi\u00e8re autour du creux de 2018, mais le signal sur l\u2019argent \u00e9tait plus rare, car les Commercials<\/strong> sur l\u2019or ont \u00e9t\u00e9 acheteurs nets \u00e0 d\u2019autres moments dans l\u2019historique disponible.<\/p>\n\n

Un indicateur composite plus large, COTbase<\/strong>, agr\u00e8ge le positionnement sur l\u2019or, l\u2019argent, le cuivre, le platine et le palladium, et il se trouve actuellement en territoire baissier, avec un extr\u00eame baissier sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne. Le cuivre est aussi d\u00e9crit comme \u00e9tant \u00e0 un extr\u00eame COT record<\/strong>, une condition qui peut persister pendant des semaines, voire des mois, avant que le prix ne r\u00e9agisse. Le cadre pr\u00e9sent\u00e9 consid\u00e8re ces extr\u00eames comme un contexte de structure de march\u00e9 plut\u00f4t que comme des outils de synchronisation, en mettant l\u2019accent sur la question de savoir si les changements de positionnement s\u2019alignent sur le comportement de couverture sous-jacent.<\/p>\n\n

Structure de march\u00e9 actuelle et prudence pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s<\/h3>\n\n

Nous croyons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient faire preuve d\u2019une extr\u00eame prudence<\/strong> au cours des prochaines semaines, alors que les m\u00e9taux pr\u00e9cieux \u00e9voluent pr\u00e8s de niveaux fortement \u00e9tir\u00e9s. \u00c0 la lumi\u00e8re des donn\u00e9es de march\u00e9 r\u00e9centes de septembre 2026<\/strong>, l\u2019or continue de se n\u00e9gocier \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, au-dessus de 2 600 $ US l\u2019once<\/strong>, tandis que l\u2019argent demeure volatil autour de 31 $ US<\/strong>. Toutefois, la structure de march\u00e9 sous-jacente r\u00e9v\u00e8le que les couvertureurs commerciaux ont accumul\u00e9 d\u2019importantes positions vendeuses nettes<\/strong>, ce qui indique que ce rallye de plusieurs mois pourrait s\u2019essouffler.<\/p>\n\n

Historiquement, nous avons observ\u00e9 que lorsque les traders commerciaux \u2014 les producteurs et les acteurs physiques \u2014 deviennent fortement vendeurs nets, cela pr\u00e9c\u00e8de souvent un refroidissement marqu\u00e9 du march\u00e9. Par exemple, sur le march\u00e9 de l\u2019argent, le nombre de contrats vendeurs nets des commerciaux s\u2019est accru rapidement, reproduisant des configurations surpeupl\u00e9es qui, par le pass\u00e9, ont d\u00e9clench\u00e9 des replis de prix. Nous conseillons aux traders d\u2019\u00e9viter de courir aveugl\u00e9ment apr\u00e8s des cassures tardives sur l\u2019or et l\u2019argent, car l\u2019ensemble du complexe des m\u00e9taux pr\u00e9cieux envoie des signaux d\u2019alerte laissant entendre qu\u2019il est sur\u00e9tendu<\/strong>.<\/p>\n\n

Implications pour le cuivre et le positionnement global<\/h3>\n\n

Le cuivre pr\u00e9sente un portrait similaire de positionnement extr\u00eame, ce qui exige de la patience de la part des participants au march\u00e9. M\u00eame si les prix du cuivre ont fait preuve de r\u00e9silience en raison de la demande mondiale soutenue, les positions nettes des commerciaux ont atteint des extr\u00eames historiques. Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019attendre une confirmation claire des prix plut\u00f4t que de se pr\u00e9cipiter dans des positions \u00e0 contre-tendance, puisque ces d\u00e9s\u00e9quilibres structurels peuvent persister pendant plusieurs semaines avant qu\u2019une correction ne s\u2019amorce.<\/p>\n\n

En analysant ces donn\u00e9es COT, on peut voir comment le march\u00e9 physique r\u00e9agit aux prix actuellement \u00e9lev\u00e9s. Les producteurs se couvrent de mani\u00e8re agressive et verrouillent leurs prix de vente, ce qui limite naturellement l\u2019ampleur r\u00e9aliste de la hausse \u00e0 court terme de ces m\u00e9taux. Nous devrions privil\u00e9gier la gestion du risque et la protection du capital, plut\u00f4t que de pr\u00e9sumer que l\u2019\u00e9lan haussier r\u00e9cent se poursuivra sans interruption.<\/p>\n\n\n\n

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Et si le rallye des m\u00e9taux tirait \u00e0 sa fin? Le COT signale des extr\u00eames: commerciaux massivement vendeurs sur or, argent et cuivre. COTbase baissier; prudence, risque de repli.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":49743,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-68663","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t