L\u2019USD\/CAD a progress\u00e9 de plus de 1 % ce mois-ci, prolongeant un mouvement amorc\u00e9 \u00e0 1,3757 le 8 septembre et franchissant la borne sup\u00e9rieure de son canal ascendant pr\u00e8s de 1,3880. La paire se n\u00e9gocie autour de 1,4020, un niveau per\u00e7u comme un plafond potentiel \u00e0 court terme, tandis que 1,4100 demeure le prochain point de r\u00e9f\u00e9rence et que 1,4200 constitue une autre barri\u00e8re psychologique. Du c\u00f4t\u00e9 am\u00e9ricain, la plus r\u00e9cente hausse de taux au ton r\u00e9solument restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, ainsi que les attentes d\u2019un resserrement additionnel, ont soutenu le dollar, l\u2019indice DXY se maintenant autour de 100,00. Avec un calendrier de donn\u00e9es am\u00e9ricaines relativement l\u00e9ger cette semaine, peu de publications pr\u00e9vues sont susceptibles d\u2019imposer un changement de direction imm\u00e9diat. <\/p>\n
Au Canada, les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation se sont r\u00e9v\u00e9l\u00e9es globalement conformes aux attentes, l\u2019inflation globale ressortant \u00e0 3,0 % et le CPI-trim restant inchang\u00e9 \u00e0 1,9 %. Le p\u00e9trole a aussi fait obstacle au dollar canadien, le WTI ayant fortement recul\u00e9 apr\u00e8s s\u2019\u00eatre r\u00e9cemment n\u00e9goci\u00e9 au-dessus de 107 $ le baril. Les indicateurs de tendance continuent de pointer \u00e0 la hausse, l\u2019indice directionnel moyen (ADX) se situant autour de 48, au-dessus du seuil de 25 souvent utilis\u00e9 pour signaler une tendance forte. Un retournement exigerait probablement un changement net de la posture de politique mon\u00e9taire de la Banque du Canada ou une r\u00e9\u00e9valuation de la trajectoire de resserrement de la Fed.<\/p>\n
Nous estimons que les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient aligner leurs portefeuilles sur le fort momentum haussier qui propulse actuellement la paire USD\/CAD. Compte tenu d\u2019un indice directionnel moyen (ADX) exceptionnellement \u00e9lev\u00e9 de 48, ce qui traduit une tendance extr\u00eamement robuste, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme visant le niveau de 1,4100. Les investisseurs peuvent \u00e9galement recourir \u00e0 des \u00e9carts haussiers sur options d\u2019achat (bull call spreads) afin de tirer parti de ce mouvement tout en d\u00e9finissant leur risque maximal.<\/p>\n
Notre sc\u00e9nario est \u00e9tay\u00e9 par la corr\u00e9lation historique entre le dollar canadien et le p\u00e9trole brut WTI, qui avoisine g\u00e9n\u00e9ralement -0,75. Comme les prix du brut ont nettement recul\u00e9 par rapport \u00e0 leur r\u00e9cent sommet au-dessus de 107 $ le baril, le huard a perdu son principal soutien fondamental. Cette faiblesse des mati\u00e8res premi\u00e8res a historiquement pour effet d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer les phases de hausse de l\u2019USD\/CAD, cr\u00e9ant un contexte favorable aux positions longues sur contrats \u00e0 terme.<\/p>\n
Par ailleurs, nous surveillons de pr\u00e8s l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, alors que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain demeure r\u00e9silient autour de 100,00. Tandis que l\u2019inflation de base CPI-trim au Canada reste stable \u00e0 1,9 %, le ton restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintient les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s. Cet avantage de rendement d\u00e9tourne historiquement les capitaux du dollar canadien au profit du billet vert.<\/p>\n
Pour la gestion du risque au cours des prochaines semaines, nous sugg\u00e9rons de placer des ordres stop de protection juste sous le niveau cl\u00e9 de cassure de 1,3880. Si la paire marque une pause temporaire \u00e0 la r\u00e9sistance de 1,4020, les investisseurs devraient consid\u00e9rer tout l\u00e9ger repli comme une occasion d\u2019achat plut\u00f4t que comme un renversement de tendance. Nous nous attendons \u00e0 ce que le march\u00e9 vise la barri\u00e8re psychologique de 1,4200 une fois la phase de consolidation actuelle termin\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n