La roupie indienne a ouvert en hausse face au dollar am\u00e9ricain, faisant reculer l\u2019USD\/INR autour de 95,75 alors que les prix du p\u00e9trole corrigeaient. En d\u00e9but de s\u00e9ance, le contrat MCX Crude Oil \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance du 21 septembre a recul\u00e9 de 2,7 % \u00e0 9 400 Rs, ce qui a soutenu les devises des \u00e9conomies importatrices de p\u00e9trole. Le p\u00e9trole subit des pressions depuis plus d\u2019une semaine sur fond d\u2019anticipations d\u2019une am\u00e9lioration de l\u2019offre, avec des d\u00e9veloppements entourant les risques pour le transport maritime dans le Golfe et des informations selon lesquelles l\u2019Arabie saoudite r\u00e9tablit son ol\u00e9oduc Est\u2013Ouest vers environ la moiti\u00e9 de sa capacit\u00e9.<\/p>\n\n
L\u2019attention s\u2019est aussi port\u00e9e sur l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU, o\u00f9 le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019il rencontrerait des dirigeants des pays du Golfe ainsi que de hauts responsables iraniens, l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique devant occuper une place importante dans les discussions. En Inde, l\u2019inflation d\u2019ao\u00fbt a grimp\u00e9 \u00e0 4,8 % sur un an, contre 4,5 % pr\u00e9c\u00e9demment (r\u00e9vis\u00e9), tandis qu\u2019une autre pr\u00e9vision faisait \u00e9tat de 4,9 %. Sur le graphique, l\u2019USD\/INR est rest\u00e9 au-dessus de sa MME (EMA) \u00e0 20 jours \u00e0 95,48 et le RSI oscillait pr\u00e8s de 60,00; une r\u00e9sistance \u00e9tait observ\u00e9e \u00e0 96,10, la zone de la MME servant de soutien \u00e0 court terme si le RSI demeure au-dessus de 50.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de profiter de la faiblesse \u00e0 court terme de la paire USD\/INR en utilisant des options de vente (puts) \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance rapproch\u00e9e, \u00e0 mesure que la paire glisse vers 95,75. Cette vigueur temporaire de la roupie indienne est largement aliment\u00e9e par la correction des prix du p\u00e9trole, le contrat MCX Crude reculant de 2,7 % \u00e0 9 400 Rs. Comme l\u2019Inde d\u00e9pend des importations pour plus de 85 % de ses besoins en p\u00e9trole brut, ce repli des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques offre un soutien imm\u00e9diat \u00e0 la devise locale.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 cette vigueur \u00e0 court terme de la roupie, nous d\u00e9conseillons de conserver trop longtemps des positions vendeuses sur l\u2019USD\/INR, car la structure technique sous-jacente demeure haussi\u00e8re. La paire se n\u00e9gocie toujours confortablement au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 jours \u00e0 95,48, tandis que l\u2019indice de force relative (RSI) reste constructif pr\u00e8s de 60,00. Les traders devraient envisager d\u2019accumuler des options d\u2019achat (calls) ou des \u00e9carts haussiers (bull call spreads) si le prix se replie pr\u00e8s de cette zone de soutien \u00e0 95,48, en visant un rebond vers 96,10.<\/p>\n\n
Notre prudence est \u00e9galement appuy\u00e9e par la hausse de l\u2019inflation int\u00e9rieure, qui s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 un solide 4,8 % en ao\u00fbt et maintient sur la table une hausse de taux de 50 points de base en octobre. Historiquement, une inflation \u00e9lev\u00e9e et un resserrement des conditions financi\u00e8res mondiales ont tendance \u00e0 peser sur les devises des march\u00e9s \u00e9mergents, comme la roupie, \u00e0 moyen terme. Nous recommandons l\u2019achat de straddles hors du cours (out-of-the-money) sur les contrats USD\/INR d\u2019octobre afin de profiter de la hausse attendue de la volatilit\u00e9 \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 des mati\u00e8res premi\u00e8res, nous voyons encore de la place pour des positions baissi\u00e8res sur les d\u00e9riv\u00e9s p\u00e9troliers alors que l\u2019Arabie saoudite r\u00e9tablit la capacit\u00e9 de son ol\u00e9oduc et que des pourparlers diplomatiques s\u2019amorcent \u00e0 l\u2019ONU. Historiquement, des p\u00e9riodes similaires d\u2019all\u00e8gement de l\u2019offre ont entra\u00een\u00e9 des replis de plusieurs semaines sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, ce qui signifie que des positions courtes sur les contrats \u00e0 terme du p\u00e9trole brut MCX demeurent tr\u00e8s pertinentes. Il faudra surveiller de pr\u00e8s ces d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques, car une baisse durable du p\u00e9trole continuera de plafonner la hausse imm\u00e9diate de la paire USD\/INR.<\/p>\n\n\n\n