L\u2019USD\/JPY a recul\u00e9 apr\u00e8s une hausse en s\u00e9ance asiatique vers 157,10, se repliant d\u2019un sommet de deux semaines atteint vendredi \u00e0 la suite de la hausse de taux accommodante de la Banque du Japon (BoJ). La paire s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 156,75, la tonalit\u00e9 \u00e0 court terme \u00e9tant soutenue par la divergence des politiques mon\u00e9taires apr\u00e8s que la BoJ eut relev\u00e9 son taux \u00e0 court terme \u00e0 un sommet de 31 ans. Toutefois, un vote partag\u00e9 7 contre 2 et des donn\u00e9es montrant que l\u2019inflation d\u2019ao\u00fbt a l\u00e9g\u00e8rement ralenti ont temp\u00e9r\u00e9 les attentes d\u2019un resserrement plus rapide, pesant sur le yen et maintenant la paire sur un appui.<\/p>\n\n
Le dollar a trouv\u00e9 du soutien alors que les tensions au Moyen-Orient entretenaient une prime de risque g\u00e9opolitique : les Houthis du Y\u00e9men, appuy\u00e9s par l\u2019Iran, ont affirm\u00e9 samedi avoir frapp\u00e9 des sites sensibles \u00e0 Riyad au moyen de missiles et de drones, tandis que l\u2019Iran a \u00e9nonc\u00e9 sept conditions pour relancer les pourparlers avec les \u00c9tats-Unis. Les indications restrictives de la Fed \u2014 signalant au moins une autre hausse de taux cette ann\u00e9e \u2014 ont aussi soutenu le billet vert, m\u00eame si des discussions sur une intervention japonaise renouvel\u00e9e apr\u00e8s la \u00ab v\u00e9rification de taux \u00bb de vendredi ont limit\u00e9 les gains. Sur le plan technique, la r\u00e9sistance se situe \u00e0 la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 200 p\u00e9riodes sur le graphique 4 heures \u00e0 157,61 ainsi qu\u2019au niveau de Fibonacci de 61,8 % \u00e0 157,49; une cassure ouvrirait la voie \u00e0 158,75, puis \u00e0 160,36, tandis que les soutiens se trouvent \u00e0 156,60, 155,72, 154,62 et 152,85.<\/p>\n\n
Nous devrions surveiller de pr\u00e8s la paire USD\/JPY alors qu\u2019elle oscille autour de 156,75, juste sous son r\u00e9cent sommet de deux semaines \u00e0 157,10. Bien que l\u2019\u00e9lan \u00e0 court terme favorise les acheteurs, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 des revirements soudains en raison de la r\u00e9cente hausse de taux de la Banque du Japon. Historiquement, chaque fois que le yen s\u2019affaiblit au-del\u00e0 du seuil de 157, le risque d\u2019une intervention officielle du gouvernement augmente sensiblement.<\/p>\n\n
Pour g\u00e9rer notre risque, il faut se rappeler que le gouvernement japonais a d\u00e9j\u00e0 d\u00e9pens\u00e9 un montant record de 9,8 billions de yens (environ 62 G$ US) en un seul mois pour d\u00e9fendre la monnaie lors de replis similaires. Ce pr\u00e9c\u00e9dent historique signifie que nous devrions envisager d\u2019acheter des options de vente (puts) hors du cours sur l\u2019USD\/JPY afin de nous couvrir contre une baisse soudaine et marqu\u00e9e. Avec la moyenne mobile simple \u00e0 200 p\u00e9riodes qui plafonne le potentiel haussier \u00e0 157,61, la marge pour de nouveaux gains semble pour l\u2019instant tr\u00e8s limit\u00e9e.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement de garder un \u0153il attentif sur l\u2019\u00e9cart de taux, puisque la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine demeure restrictive alors que l\u2019inflation int\u00e9rieure au Japon s\u2019att\u00e9nue. \u00c0 l\u2019heure actuelle, le large \u00e9cart de rendement de plus de 300 points de base entre les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans et les obligations du gouvernement japonais continue d\u2019appuyer le dollar am\u00e9ricain. Toutefois, l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient et la rencontre pr\u00e9vue jeudi entre le pr\u00e9sident Trump et Xi Jinping pourraient d\u00e9clencher des flux soudains vers des valeurs refuges au profit du yen.<\/p>\n\n
Pour nos strat\u00e9gies de d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 court terme, nous devrions nous concentrer sur des niveaux techniques cl\u00e9s afin de positionner nos options \u00e0 barri\u00e8re et nos seuils stop-loss. Si le prix franchit de mani\u00e8re d\u00e9cisive la zone de r\u00e9sistance dense \u00e0 157,49, on peut s\u2019attendre \u00e0 une progression rapide vers 158,75 et potentiellement 160,36. \u00c0 la baisse, nous devrions cibler les niveaux de soutien \u00e0 156,60 et 155,72 pour fixer nos objectifs de prise de profit sur des positions vendeuses.<\/p>\n\n\n\n