Les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles aux \u00c9tats-Unis ont rebondi en ao\u00fbt, avec 162 000 postes ajout\u00e9s, le meilleur r\u00e9sultat en cinq mois, tandis que le total de juin et juillet a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la hausse de 55 000. Le chiffre r\u00e9vis\u00e9 de juillet, \u00e0 21 000, demeurait toutefois inf\u00e9rieur au rythme d\u2019environ 70 000 associ\u00e9 aux tendances d\u00e9mographiques, et le taux de ch\u00f4mage est rest\u00e9 \u00e0 4,1 %, l\u00e9g\u00e8rement plus bas qu\u2019en d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e. La r\u00e9action imm\u00e9diate du dollar a \u00e9t\u00e9 contenue, les march\u00e9s se concentrant sur l\u2019inflation am\u00e9ricaine attendue le 11 septembre; les premi\u00e8res estimations indiquaient une inflation de base (IPC) stable \u00e0 3,4 %. Les anticipations de taux demeuraient orient\u00e9es vers un seul mouvement de la Fed, le CME FedWatch \u00e9valuant la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse le 16 septembre \u00e0 environ 60 %, et les attentes pour la fin de 2026 \u00e9taient largement inchang\u00e9es, avec 37 % qui anticipent deux hausses.<\/p>\n\n
Le GBPUSD a recul\u00e9 apr\u00e8s la publication, tandis que l\u2019attention au Royaume-Uni s\u2019est aussi port\u00e9e sur le march\u00e9 des gilts, apr\u00e8s que le rendement des obligations \u00e0 10 ans ait d\u00e9pass\u00e9 5,25 % le 1er septembre, un sommet en 19 ans. L\u2019USDJPY est rest\u00e9 sous pression apr\u00e8s les baisses des 2 et 3 septembre, alors que la sp\u00e9culation s\u2019intensifiait au sujet d\u2019un soutien au yen; les niveaux de court terme cit\u00e9s comprenaient un support autour de 155 \u00a5, une r\u00e9sistance potentielle pr\u00e8s de 160 \u00a5, et un risque de baisse vers les creux de f\u00e9vrier, proches de 152 \u00a5, si une intervention \u00e9tait confirm\u00e9e. Les volumes sur CFD ont bondi \u00e0 partir du 2 septembre, avant une prise de profits \u00e0 la suite des donn\u00e9es du 4 septembre, laissant l\u2019impression d\u2019inflation du 11 septembre comme prochain point focal.<\/p>\n\n—\n\n
\u00c0 la suite de la publication \u00e9tonnamment solide des cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (162 000), nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue \u00e0 l\u2019approche des donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines du 11 septembre. Bien que la r\u00e9action initiale du dollar ait \u00e9t\u00e9 discr\u00e8te, le rapport robuste sur l\u2019emploi et les r\u00e9visions \u00e0 la hausse de 55 000 pour les mois pr\u00e9c\u00e9dents sugg\u00e8rent que l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine demeure r\u00e9siliente. Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s l\u2019outil CME FedWatch, qui int\u00e8gre actuellement une probabilit\u00e9 de 60 % d\u2019une hausse de taux le 16 septembre.<\/p>\n\n
La prochaine lecture de l\u2019inflation de base, attendue stable \u00e0 3,4 %, sera le prochain grand catalyseur pour les paires li\u00e9es au dollar. Il faut aussi tenir compte de la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie, alors que le Brent a fortement progress\u00e9 depuis le d\u00e9but ao\u00fbt, ce qui, historiquement, constitue un puissant moteur des pressions sur les prix \u00e0 la consommation. Compte tenu de ces facteurs, nous sugg\u00e9rons de se positionner en pr\u00e9vision de possibles surprises haussi\u00e8res de l\u2019inflation, susceptibles de consolider le ton hawkish de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n—\n\n
Pour le GBP\/USD, nous conseillons aux traders de rechercher des occasions de vente \u00e0 court terme sur tout rebond temporaire vers la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 20 jours autour de 1,356 $. La livre demeure sous pression alors que les rendements des gilts britanniques \u00e0 10 ans ont r\u00e9cemment inscrit un nouveau sommet en 19 ans au-dessus de 5,25 % le 1er septembre, reflet de la nervosit\u00e9 du march\u00e9 obligataire \u00e0 l\u2019approche du budget de fin octobre. Si le support imm\u00e9diat de la MMS \u00e0 50 jours devait c\u00e9der, nous anticipons un repli vers la zone de valeur situ\u00e9e entre les MMS \u00e0 100 et 200 jours.<\/p>\n\n
Sur l\u2019USD\/JPY, nous invitons \u00e0 une extr\u00eame prudence alors que les op\u00e9rateurs \u00e9valuent la forte probabilit\u00e9 d\u2019une nouvelle intervention de la Banque du Japon, semblable \u00e0 ses op\u00e9rations d\u00e9fensives record de 9,8 billions de yens (62 G$ US) observ\u00e9es lors de crises de change pr\u00e9c\u00e9dentes. Bien qu\u2019une Banque du Japon plus restrictive puisse relever ses taux le 18 septembre, la paire teste actuellement un support cl\u00e9 pr\u00e8s de 155 \u00a5. Si les autorit\u00e9s japonaises restent en retrait, on pourrait assister \u00e0 un redressement graduel vers la r\u00e9sistance statique de 160 \u00a5.<\/p>\n\n\n\n