L\u2019analyse des vagues d\u2019Elliott du S&P 500 (SPX) laisse entendre que le cycle amorc\u00e9 au creux du 9 juin approche de sa fin, avec une s\u00e9quence impulsive en cinq vagues qui touche presque \u00e0 son terme. La vague (i) a culmin\u00e9 \u00e0 7 579,93 avant que la vague (ii) ne se replie \u00e0 7 313,92, puis l\u2019indice a poursuivi sa progression en vague (iii) jusqu\u2019\u00e0 7 816,7, comme le montre le graphique horaire. Le repli subs\u00e9quent est identifi\u00e9 comme la vague (iv), que l\u2019on propose comme ayant inscrit un plancher \u00e0 7 611,07, tandis qu\u2019un passage au-dessus de 7 816,7 aiderait \u00e0 \u00e9carter l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019une double correction.<\/p>\n\n
La direction \u00e0 court terme d\u00e9pend de 7 611,07. Si ce pivot tient, le sc\u00e9nario privil\u00e9gie une extension \u00e0 la hausse pour compl\u00e9ter la vague (v) et terminer l\u2019avance depuis le creux du 9 juin, apr\u00e8s quoi une correction en trois vagues de degr\u00e9 sup\u00e9rieur est attendue. Si l\u2019indice passe sous 7 611,07, la lecture s\u2019oriente plut\u00f4t vers une vague (iv) qui \u00e9voluerait en double correction, ce qui impliquerait davantage de consolidation avant que la tentative de reprise ne se remette en marche.<\/p>\n\n
Nous surveillons de pr\u00e8s le S&P 500 \u00e0 mesure qu\u2019il approche des derniers stades de son cycle haussier depuis le creux du 9 juin. Alors que l\u2019indice se n\u00e9gocie actuellement pr\u00e8s du pivot critique de 7 611,07, les op\u00e9rateurs en produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 un changement important de la structure du march\u00e9. Tant que nous demeurons au-dessus de ce niveau, nous anticipons une derni\u00e8re pouss\u00e9e au-del\u00e0 de 7 816,7 afin de compl\u00e9ter la figure en cinq vagues, avant un retournement de tendance plus marqu\u00e9.<\/p>\n\n
Ce sommet projet\u00e9 s\u2019arrime parfaitement \u00e0 des vents contraires saisonniers bien document\u00e9s, puisque septembre est r\u00e9put\u00e9 \u00eatre le mois le moins performant de l\u2019ann\u00e9e pour l\u2019indice. Historiquement, depuis 1928, le S&P 500 affiche en moyenne un recul d\u2019environ 1,2 % en septembre, et termine le mois en territoire positif seulement 44 % du temps. Cette faiblesse saisonni\u00e8re r\u00e9currente appuie notre attente d\u2019un repli correctif plus profond en trois vagues \u00e0 tr\u00e8s court terme.<\/p>\n\n
Pour les traders qui cherchent \u00e0 capter le potentiel haussier restant, nous sugg\u00e9rons des strat\u00e9gies \u00e0 risque d\u00e9fini, comme les \u00e9carts haussiers (bull call spreads), si l\u2019indice franchit 7 816,7. \u00c9tant donn\u00e9 le caract\u00e8re avanc\u00e9 de ce cycle, il faut garder des niveaux d\u2019arr\u00eat serr\u00e9s et \u00e9viter de conserver des positions longues trop pr\u00e8s du sommet estim\u00e9. D\u00e8s que l\u2019indice montre des signes d\u2019essoufflement sur les sommets, il conviendrait de se tourner vers l\u2019achat d\u2019options de vente de protection (puts) ou la vente d\u2019options d\u2019achat couvertes (covered calls) afin de se pr\u00e9munir contre la correction attendue.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, si le S&P 500 casse sous le pivot de 7 611,07, il faudra imm\u00e9diatement se pr\u00e9parer \u00e0 une p\u00e9riode de consolidation prolong\u00e9e. Dans ce sc\u00e9nario, on cherchera \u00e0 acheter des puts ou \u00e0 mettre en place des \u00e9carts baissiers (bear put spreads) afin de tirer parti de l\u2019\u00e9lan baissier associ\u00e9 \u00e0 une double correction. Comme les corrections s\u2019accompagnent souvent d\u2019une hausse de la volatilit\u00e9 implicite, on peut aussi envisager la vente d\u2019\u00e9carts de cr\u00e9dit (credit spreads) pour profiter de primes d\u2019options en expansion.<\/p>\n\n\n\n