{"id":53671,"date":"2026-09-08T03:32:34","date_gmt":"2026-09-08T03:32:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/uncategorized\/why-gold-stopped-trading-like-gold\/"},"modified":"2026-09-08T03:32:34","modified_gmt":"2026-09-08T03:32:34","slug":"why-gold-stopped-trading-like-gold","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/opinion\/why-gold-stopped-trading-like-gold\/","title":{"rendered":"Pourquoi l\u2019or a cess\u00e9 de se n\u00e9gocier comme de l\u2019or"},"content":{"rendered":"
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L\u2019or a pass\u00e9 la derni\u00e8re semaine \u00e0 \u00e9voluer d\u2019une fa\u00e7on qui a surpris bien des traders.<\/p>\n\n\n\n

Les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran s\u2019\u00e9changent des frappes. Le prix du p\u00e9trole est remont\u00e9 pr\u00e8s de ses sommets des six derni\u00e8res semaines. Historiquement, ces deux \u00e9l\u00e9ments soutiennent souvent l\u2019or, parce que les investisseurs cherchent des actifs d\u00e9fensifs (des placements r\u00e9put\u00e9s plus \u00ab s\u00fbrs \u00bb quand le risque augmente).<\/p>\n\n\n\n

Pourtant, l\u2019or a recul\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Les contrats \u00e0 terme (futures) sur l\u2019or pour d\u00e9cembre ont ouvert mercredi \u00e0 4 377,20 $ avant de glisser vers 4 357,50 $<\/a> en d\u00e9but de s\u00e9ance \u00e0 New York. L\u2019or au comptant (prix \u00ab imm\u00e9diat \u00bb) a chut\u00e9 d\u2019un sommet de trois mois pr\u00e8s de 4 697 $ \u00e0 sous 4 300 $, soit un recul d\u2019environ 9 %.<\/p>\n\n\n\n

Le rapport de vendredi sur les cr\u00e9ations d\u2019emplois hors agriculture (NFP)<\/a> aux \u00c9tats-Unis arrive alors que plusieurs traders le voient comme la \u00ab sortie de secours \u00bb de l\u2019or. Le raisonnement est connu.<\/p>\n\n\n\n

Un march\u00e9 du travail plus faible pourrait r\u00e9duire la pression sur la Fed (la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine) pour garder les taux \u00e9lev\u00e9s. \u00c7a pourrait faire baisser les rendements des obligations du Tr\u00e9sor et aider l\u2019or. Mais les taux ne sont qu\u2019une partie de l\u2019\u00e9quation. D\u2019autres forces continuent de peser sur le m\u00e9tal, et le rapport de vendredi ne peut en changer qu\u2019une.<\/p>\n\n\n\n

Comment le march\u00e9 de l\u2019emploi est devenu le prochain test pour l\u2019or<\/h2>\n\n\n\n

La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintient son taux directeur entre 3,50 % et 3,75 %<\/a> depuis d\u00e9cembre 2025. En vue de la r\u00e9union du 16 septembre, le d\u00e9bat a gliss\u00e9 vers la possibilit\u00e9 d\u2019une nouvelle hausse.<\/p>\n\n\n\n

\u00c7a change la fa\u00e7on dont les march\u00e9s lisent les donn\u00e9es \u00e9conomiques.<\/p>\n\n\n\n

Pendant une bonne partie des deux derni\u00e8res ann\u00e9es, des chiffres d\u2019emplois plus faibles \u00e9taient vus comme positifs pour l\u2019or, parce qu\u2019ils augmentaient les attentes de baisses de taux \u00e0 venir. En septembre 2026, le contexte est diff\u00e9rent. Un march\u00e9 du travail solide renforce l\u2019argument pour des taux plus \u00e9lev\u00e9s, tandis que des donn\u00e9es plus faibles peuvent rel\u00e2cher la pression sur la Fed.<\/p>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, a remis l\u2019accent sur l\u2019inflation dans son discours \u00e0 Jackson Hole<\/a>, en laissant la porte ouverte \u00e0 d\u2019autres hausses. Les march\u00e9s ont r\u00e9agi vite : les attentes implicites (d\u00e9duites des prix de march\u00e9) d\u2019une hausse en septembre sont pass\u00e9es d\u2019environ 40 % \u00e0 66 %\u201370 % en une semaine.<\/p>\n\n\n\n

Le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans<\/a> a aussi grimp\u00e9 \u00e0 4,818 % mercredi, son plus haut niveau depuis novembre 2023. Comme l\u2019or ne verse pas d\u2019int\u00e9r\u00eat, des rendements plus \u00e9lev\u00e9s augmentent le \u00ab co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 \u00bb (ce que l\u2019investisseur renonce \u00e0 gagner en ne tenant pas un placement qui rapporte de l\u2019int\u00e9r\u00eat) de d\u00e9tenir le m\u00e9tal.<\/p>\n\n\n\n

Pourquoi l\u2019or a recul\u00e9 de 9 %<\/h3>\n\n\n\n

La baisse r\u00e9cente s\u2019explique surtout par les attentes de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Mais l\u2019or subit aussi la pression du dollar am\u00e9ricain, des rendements r\u00e9els et du retour des craintes d\u2019inflation li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n\n\n