L\u2019or a l\u00e9g\u00e8rement fl\u00e9chi autour de 4 410 $ en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique mardi, apr\u00e8s que des donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi plus robustes ont raviv\u00e9 les attentes d\u2019un resserrement de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) d\u2019ao\u00fbt ont augment\u00e9 de 162 k, apr\u00e8s une r\u00e9vision \u00e0 la hausse de 21 k pour la lecture pr\u00e9c\u00e9dente, et ont d\u00e9pass\u00e9 le consensus de 56 k, tandis que le taux de ch\u00f4mage est rest\u00e9 \u00e0 4,1 %. Selon CME FedWatch, la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse de taux \u00e0 la r\u00e9union de la Fed la semaine prochaine est mont\u00e9e \u00e0 60 %, contre 50 %. L\u2019attention se tourne maintenant vers les publications am\u00e9ricaines de l\u2019IPP (PPI) et de l\u2019IPC (CPI) cette semaine, car une inflation plus ferme soutiendrait le dollar am\u00e9ricain et exercerait une pression sur le m\u00e9tal jaune libell\u00e9 en USD.<\/p>\n
L\u2019or a aussi recul\u00e9 de plus de 0,9 % vendredi dernier \u00e0 4 429,98 $ US l\u2019once, pr\u00e9parant une baisse hebdomadaire. Sur le plan technique, le XAU\/USD \u00e9volue entre la MMS (SMA) 100 jours pr\u00e8s de 4 350 $ et la MMS 20 jours, tandis que les bandes de Bollinger (20, 2) signalent une phase de consolidation et que le RSI (14) tourne autour de 51. Une r\u00e9sistance est observ\u00e9e pr\u00e8s de 4 465 $, puis autour de 4 675 $, alors que les appuis se situent pr\u00e8s de 4 350 $ et \u00e0 la bande inf\u00e9rieure autour de 4 260 $. Par ailleurs, les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 G$ US, en 2022, selon les donn\u00e9es du World Gold Council.<\/p>\n
Nous devrions consid\u00e9rer le r\u00e9cent repli de l\u2019or vers 4 410 $ comme une fen\u00eatre tactique de premier ordre, plut\u00f4t que comme un motif de panique. Le solide rapport sur l\u2019emploi d\u2019ao\u00fbt, avec 162 000 cr\u00e9ations de postes et un taux de ch\u00f4mage stable \u00e0 4,1 %, a temporairement fait grimper \u00e0 60 % la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la semaine prochaine. Par cons\u00e9quent, nous recommandons d\u2019ajuster les strat\u00e9gies de d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 court terme afin de tenir compte d\u2019une volatilit\u00e9 accrue \u00e0 l\u2019approche des prochains rapports d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis (IPC et IPP).<\/p>\n
Pour se positionner en vue des donn\u00e9es d\u2019inflation de cette semaine, nous devrions envisager l\u2019achat de straddles ou de strangles \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance afin de profiter de mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre. La volatilit\u00e9 implicite des options sur l\u2019or a tendance \u00e0 augmenter sensiblement dans les jours pr\u00e9c\u00e9dant les grandes publications macro\u00e9conomiques, ce qui peut rendre un positionnement avant les donn\u00e9es particuli\u00e8rement payant. Si l\u2019inflation ressort plus \u00e9lev\u00e9e que pr\u00e9vu, on peut s\u2019attendre \u00e0 une pouss\u00e9e rapide \u00e0 la baisse vers la moyenne mobile simple (MMS) 100 jours pr\u00e8s de 4 350 $.<\/p>\n
Pour les traders qui cherchent \u00e0 couvrir des avoirs physiques existants, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) hors du cours avec un prix d\u2019exercice de 4 350 $ constitue un excellent filet de s\u00e9curit\u00e9 \u00e0 co\u00fbt raisonnable. Une rupture de ce premier niveau de soutien pourrait ouvrir la voie vers la bande inf\u00e9rieure de Bollinger pr\u00e8s de 4 260 $, o\u00f9 l\u2019\u00e9lan baissier aurait probablement tendance \u00e0 s\u2019essouffler. Les donn\u00e9es historiques montrent que l\u2019or subit souvent des corrections br\u00e8ves de 3 % \u00e0 5 % durant les cycles actifs de resserrement de la Fed avant de reprendre sa trajectoire haussi\u00e8re de fond.<\/p>\n
Malgr\u00e9 ces vents contraires imm\u00e9diats li\u00e9s aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, il ne faut pas perdre de vue que l\u2019or demeure engag\u00e9 dans un march\u00e9 haussier puissant, soutenu par des facteurs structurels. Nous conseillons de recourir \u00e0 des \u00e9carts haussiers \u00e0 base d\u2019options d\u2019achat (bull call spreads) avec des \u00e9ch\u00e9ances plus longues afin de tirer parti de cette tendance plus large une fois la r\u00e9union de la Fed de septembre termin\u00e9e. Profiter de tout repli vers la zone des 4 300 $ pour accumuler ces options d\u2019achat nous placerait favorablement en vue de la prochaine phase anticip\u00e9e de la hausse vers 4 675 $.<\/p>\n\n\n\n