Le brut Brent se n\u00e9gociait autour de 97 $ US le baril apr\u00e8s la reprise des frappes \u00c9tats-Unis\u2013Iran visant la navigation commerciale pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, ce qui a raviv\u00e9 les craintes d\u2019une perturbation prolong\u00e9e des flux \u00e9nerg\u00e9tiques au Moyen-Orient. Le contrat avait plus t\u00f4t touch\u00e9 un creux intrajournalier de 93 $ US le baril avant de rebondir, alors que les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont \u00e9chang\u00e9 des attaques durant la fin de semaine. Par ailleurs, des pourparlers tenus durant la fin de semaine \u00e0 Moscou et \u00e0 Kyiv, avec la participation de Witkoff et Kushner, visaient \u00e0 relancer d\u2019anciennes propositions de paix sur la guerre en Ukraine, mais se sont conclus sans perc\u00e9e.<\/p>\n
L\u2019OPEP+ a maintenu inchang\u00e9e sa politique de production pour octobre, selon le rapport. Des sources de Reuters indiquent que le groupe devrait vraisemblablement suspendre toute hausse suppl\u00e9mentaire de la production au T4, pendant qu\u2019il r\u00e9examine les niveaux de r\u00e9f\u00e9rence des quotas pour 2027. Malgr\u00e9 tout, la capacit\u00e9 de l\u2019OPEP+ \u00e0 influencer l\u2019offre r\u00e9elle et les prix a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crite comme limit\u00e9e tant que le conflit avec l\u2019Iran continue de perturber les flux \u00e0 travers le d\u00e9troit d\u2019Ormuz.<\/p>\n
Avec le Brent qui oscille pr\u00e8s de 97 $ le baril sur fond d\u2019escalade du conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran, nous nous attendons \u00e0 ce que la volatilit\u00e9 du march\u00e9 demeure exceptionnellement \u00e9lev\u00e9e au cours des prochaines semaines. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient privil\u00e9gier des strat\u00e9gies longues en volatilit\u00e9, comme l\u2019achat de straddles ou de strangles, afin de tirer parti de ces mouvements de prix brusques. Historiquement, lors de perturbations majeures dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 qui fait transiter environ 21 millions de barils par jour, soit 20 % de la consommation mondiale \u2014 la volatilit\u00e9 implicite des options sur le brut grimpe r\u00e9guli\u00e8rement au-del\u00e0 de 40 %.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de mettre en place des \u00e9carts haussiers par achat d\u2019options d\u2019achat (bull call spreads) afin de capter un potentiel de hausse suppl\u00e9mentaire tout en limitant le risque li\u00e9 \u00e0 la prime, dans l\u2019\u00e9ventualit\u00e9 o\u00f9 des avanc\u00e9es diplomatiques surviendraient soudainement. Cela est d\u2019autant plus pertinent maintenant que l\u2019OPEP+ a d\u00e9cid\u00e9 de mettre sur pause les hausses de production pour le dernier trimestre de 2026, ce qui maintient les stocks mondiaux sous tension. Avec une capacit\u00e9 de r\u00e9serve mondiale estim\u00e9e \u00e0 un maigre 4 millions de barils par jour, toute nouvelle perturbation pourrait ais\u00e9ment propulser le Brent au-del\u00e0 du seuil de 100 $.<\/p>\n
Pour ceux qui n\u00e9gocient des spreads de calendrier, nous conseillons de demeurer acheteur sur les \u00e9ch\u00e9ances rapproch\u00e9es par rapport aux \u00e9ch\u00e9ances plus lointaines afin de profiter de l\u2019accentuation de la backwardation. Cette strat\u00e9gie mise sur la panique imm\u00e9diate du march\u00e9 physique, o\u00f9 les acheteurs se bousculent pour s\u00e9curiser des livraisons rapides. Nous sugg\u00e9rons aussi d\u2019utiliser des options de vente hors du cours (out-of-the-money) comme assurance peu co\u00fbteuse contre un d\u00e9samor\u00e7age soudain des tensions dans la r\u00e9gion.<\/p>\n\n\n\n