La roupie a ouvert en hausse face au dollar en d\u00e9but de semaine, l\u2019USD\/INR reculant vers 94,38 apr\u00e8s la progression des r\u00e9serves de change de l\u2019Inde, port\u00e9e par une forte participation des non-r\u00e9sidents au guichet sp\u00e9cial de d\u00e9p\u00f4ts en devises de la Banque de r\u00e9serve de l\u2019Inde (RBI). MUFG a indiqu\u00e9 que les entr\u00e9es de dollars li\u00e9es aux mesures FX FCNR(B) de la RBI d\u00e9passaient 130 G$ US au 31 ao\u00fbt \u2014 un contexte qui a contribu\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire les risques extr\u00eames d\u2019un affaiblissement soudain de la devise.<\/p>\n
Le p\u00e9trole a toutefois jou\u00e9 un r\u00f4le de contrepoids, les tensions autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz maintenant les prix du brut \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s. Le contrat de brut MCX du 21 septembre a progress\u00e9 de 1,75 % pour atteindre environ 8 730 Rs, pr\u00e8s d\u2019un sommet de plus de trois mois \u00e0 8 791 Rs. L\u2019attention se tourne maintenant vers la publication de l\u2019IPC am\u00e9ricain d\u2019ao\u00fbt vendredi, apr\u00e8s des cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles en ao\u00fbt ressorties \u00e0 162 000 contre 56 000 attendues, tandis que juillet a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 21 000 contre -23 000; selon CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux la semaine prochaine s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 58 %. Sur les graphiques, l\u2019USD\/INR se situait \u00e0 94,49, sous l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,15, avec un soutien au creux de juin \u00e0 94,15 et une r\u00e9sistance de nouveau pr\u00e8s de 95,15; le RSI 14 jours glissant sous 40 signalait un momentum baissier, quoique potentiellement \u00e9tir\u00e9.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se concentrer sur le support baissier imm\u00e9diat de l\u2019USD\/INR \u00e0 94,15, la paire demeurant techniquement orient\u00e9e \u00e0 la baisse sous sa moyenne mobile 20 jours \u00e0 95,15. Avec un indice de force relative (RSI) passant sous 40, nous recommandons d\u2019utiliser des \u00e9carts baissiers par options de vente (bear put spreads) \u00e0 court terme pour tirer parti de ce momentum descendant. Toutefois, il faut \u00e9viter les positions vendeuses agressives, car la devise s\u2019approche rapidement d\u2019une zone de survente.<\/p>\n
Il faut aussi tenir compte de la forte hausse des prix du p\u00e9trole, le brut MCX s\u2019approchant d\u2019un sommet de trois mois \u00e0 8 730 Rs dans un contexte d\u2019escalade des tensions \u00c9tats-Unis\u2013Iran. Historiquement, l\u2019Inde importe plus de 80 % de son p\u00e9trole brut, ce qui signifie que tout choc prolong\u00e9 d\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique finira in\u00e9vitablement par exercer une pression sur la roupie. Pour s\u2019en pr\u00e9munir, nous conseillons de constituer des positions longues en options d\u2019achat (calls) sur USD\/INR afin de se prot\u00e9ger contre un renversement soudain de tendance.<\/p>\n
En pr\u00e9vision de la publication de l\u2019IPC am\u00e9ricain vendredi et de la r\u00e9union de la Fed la semaine prochaine, la volatilit\u00e9 sur les devises devrait nettement augmenter. Alors que les march\u00e9s \u00e9valuent \u00e0 58 % la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux apr\u00e8s le solide rapport sur l\u2019emploi d\u2019ao\u00fbt (162 000), nous privil\u00e9gions l\u2019achat de straddles ou de strangles. Cette approche permet de profiter d\u2019une cassure dans un sens ou dans l\u2019autre, que le dollar am\u00e9ricain s\u2019envole sur une inflation \u00e9lev\u00e9e ou qu\u2019il recule sur une surprise plus accommodante.<\/p>\n\n\n\n