L\u2019or s\u2019est maintenu au-dessus de 4 400 $ pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance d\u2019affil\u00e9e, demeurant au-dessus du creux volatile de vendredi apr\u00e8s que des donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi plus robustes ont renforc\u00e9 le dollar et pes\u00e9 sur le m\u00e9tal sans rendement. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) d\u2019ao\u00fbt ont atteint 162 000, contre 56 000 attendu, tandis que le taux de ch\u00f4mage est rest\u00e9 \u00e0 4,1 % et que la progression annuelle du salaire horaire moyen a ralenti \u00e0 3,1 %, comparativement \u00e0 3,2 %. La fermet\u00e9 des prix de l\u2019\u00e9nergie a raviv\u00e9 les inqui\u00e9tudes inflationnistes et soutenu les anticipations d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus tard ce mois-ci, m\u00eame si le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a indiqu\u00e9 qu\u2019il pourrait privil\u00e9gier un statu quo si les donn\u00e9es \u00e0 venir montraient un apaisement des pressions inflationnistes. Les march\u00e9s attendent maintenant l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) des \u00c9tats-Unis jeudi et l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) vendredi pour obtenir d\u2019autres indications sur la trajectoire de la politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Le risque g\u00e9opolitique demeure \u00e9lev\u00e9 apr\u00e8s que les forces am\u00e9ricaines ont frapp\u00e9 trois p\u00e9troliers iraniens samedi, et que les Gardiens de la r\u00e9volution (IRGC) ont d\u00e9clar\u00e9 avoir cibl\u00e9 six navires en riposte, alimentant les craintes pour la navigation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et soutenant les prix du p\u00e9trole. Sur le plan technique, le XAU\/USD \u00e9volue toujours au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 200 jours pr\u00e8s de 4 318 $ et du retracement de 50 % autour de 4 324 $; le MACD est n\u00e9gatif et le RSI se situe pr\u00e8s de 51. La r\u00e9sistance se trouve vers 4 411 $, puis 4 519 $ et 4 693 $, tandis que les niveaux de soutien comprennent 4 324 $, 4 318 $, 4 237 $ et 4 113 $.<\/p>\n\n—\n\n
Alors que nous abordons les premi\u00e8res semaines de septembre 2026, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or de faire preuve de prudence et d\u2019\u00e9viter les positions haussi\u00e8res agressives, malgr\u00e9 le maintien de l\u2019or au-dessus du seuil cl\u00e9 de 4 400 $. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles d\u2019ao\u00fbt, \u00e9tonnamment solides \u00e0 162 000 \u2014 bien au-dessus des 56 000 anticip\u00e9s \u2014 ont nettement renforc\u00e9 les attentes d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus tard ce mois-ci. Avec un dollar am\u00e9ricain qui se raffermit sur fond de paris plus restrictifs, le potentiel haussier imm\u00e9diat de l\u2019or demeure fortement plafonn\u00e9.<\/p>\n\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s les prochaines publications de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) et de l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) aux \u00c9tats-Unis jeudi et vendredi. Ces indicateurs d\u2019inflation d\u00e9terminants pr\u00e9ciseront si la Fed ira de l\u2019avant avec un resserrement ou si elle maintiendra ses taux. Historiquement, des surprises sur le CPI ont provoqu\u00e9 de fortes variations intrajournali\u00e8res sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux; les n\u00e9gociateurs devraient donc utiliser des ordres stop serr\u00e9s ou privil\u00e9gier des strat\u00e9gies \u00e0 base de straddles d\u2019options pour g\u00e9rer le risque.<\/p>\n\n—\n\n
S\u2019ajoutant aux tensions du march\u00e9, l\u2019escalade du conflit militaire dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz a r\u00e9cemment fait grimper les contrats \u00e0 terme sur le Brent de plus de 4 %, les maintenant pr\u00e8s de 88 $ le baril. Historiquement, les perturbations dans cette voie maritime strat\u00e9gique \u2014 par laquelle transite environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers \u2014 alimentent les craintes d\u2019inflation tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie et favorisent des flux refuge vers le dollar am\u00e9ricain. Ce contexte g\u00e9opolitique maintient la prime de risque, mais tend au final \u00e0 favoriser le billet vert au d\u00e9triment de l\u2019or sans rendement.<\/p>\n\n
Pour un positionnement tactique, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se concentrer sur le niveau de r\u00e9sistance imm\u00e9diat \u00e0 4 411 $ et sur le plancher de soutien solide pr\u00e8s de 4 324 $. Une incapacit\u00e9 \u00e0 franchir 4 411 $ pourrait ouvrir la voie \u00e0 des options de vente (puts) \u00e0 court terme visant la moyenne mobile exponentielle \u00e0 200 jours \u00e0 4 318 $. \u00c0 l\u2019inverse, un franchissement net de 4 411 $ signalerait un renversement du biais n\u00e9gatif actuel, rendant des options d\u2019achat (calls) visant 4 519 $ particuli\u00e8rement attrayantes.<\/p>\n\n\n\n