L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 autour de 4 395 $ en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique lundi, alors que de solides donn\u00e9es sur l\u2019emploi am\u00e9ricain ont raviv\u00e9 les attentes d\u2019une politique plus restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles d\u2019ao\u00fbt ont augment\u00e9 de 162 k, apr\u00e8s la hausse de 21 k en juillet, d\u00e9passant le consensus de 56 k, ce qui a pes\u00e9 sur le m\u00e9tal jaune sans rendement. Selon l\u2019outil CME FedWatch, la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse des taux en septembre est mont\u00e9e \u00e0 environ 58,3 %, contre un sc\u00e9nario \u00e0 pile ou face plus t\u00f4t vendredi, tandis que l\u2019attention se tourne maintenant vers les publications de l\u2019IPP et de l\u2019IPC de cette semaine pour orienter la tendance.<\/p>\n\n
Le risque g\u00e9opolitique est aussi demeur\u00e9 au centre des pr\u00e9occupations apr\u00e8s que Bloomberg a rapport\u00e9 que l\u2019Iran aurait cibl\u00e9 trois p\u00e9troliers empruntant une route non autoris\u00e9e dans le d\u00e9troit d\u2019Hormuz, ainsi qu\u2019un certain nombre de navires li\u00e9s aux \u00c9tats-Unis, alimentant les craintes d\u2019une inflation li\u00e9e au p\u00e9trole. Par ailleurs, Commerzbank a indiqu\u00e9 que la r\u00e9cente remont\u00e9e de l\u2019or refl\u00e9tait des doutes croissants quant \u00e0 un mouvement en septembre apr\u00e8s des commentaires du gouverneur de la Fed Christopher Waller. Sur le plan technique, le m\u00e9tal est rest\u00e9 au-dessus de la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 100 jours, avec des r\u00e9sistances pr\u00e8s de 4 465 $ et 4 675 $, tandis que des soutiens \u00e9taient \u00e9voqu\u00e9s autour de 4 405 $, 4 350 $ et 4 260 $; le RSI (14) se situait pr\u00e8s de 51.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une posture d\u00e9fensive, baissi\u00e8re \u00e0 court terme, sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or (XAU\/USD), alors que nous entrons dans une fen\u00eatre de n\u00e9gociation tr\u00e8s volatile. L\u2019outil CME FedWatch indiquant une envol\u00e9e des probabilit\u00e9s de hausse de taux \u00e0 58,3 % apr\u00e8s l\u2019imposant rapport NFP de 162 k, la pression imm\u00e9diate sur les actifs sans rendement est consid\u00e9rable. Historiquement, durant le cycle agressif de hausses de taux de la Fed en 2022, les prix de l\u2019or ont recul\u00e9 de plus de 12 % sur une p\u00e9riode de six mois, illustrant la sensibilit\u00e9 du m\u00e9tal aux virages soudains de la politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Compte tenu des prochaines publications am\u00e9ricaines de l\u2019IPC et de l\u2019IPP, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies de straddle sur options afin de capter les mouvements de prix in\u00e9vitablement marqu\u00e9s sans adopter un biais directionnel strict. La volatilit\u00e9 implicite devrait s\u2019accro\u00eetre lorsque les op\u00e9rateurs macro\u00e9conomiques \u00e9valueront si l\u2019inflation remonte dans un contexte de march\u00e9 du travail plus robuste que pr\u00e9vu. Si les donn\u00e9es d\u2019inflation ressortent plus \u00e9lev\u00e9es qu\u2019anticip\u00e9, on peut s\u2019attendre \u00e0 ce que l\u2019or casse rapidement sous son soutien imm\u00e9diat \u00e0 4 350 $.<\/p>\n\n
Parall\u00e8lement, il ne faut pas ignorer l\u2019escalade des risques g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, qui pourrait d\u00e9clencher des flux soudains vers les valeurs refuges et ramener des achats sur le m\u00e9tal. Pour se couvrir contre ce risque, les traders peuvent acheter des options d\u2019achat hors du cours pr\u00e8s de la r\u00e9sistance \u00e0 4 465 $ afin de prot\u00e9ger des positions vendeuses sur contrats \u00e0 terme. Cette approche \u00e9quilibr\u00e9e permet d\u2019\u00eatre prot\u00e9g\u00e9 si les craintes d\u2019inflation aliment\u00e9es par le p\u00e9trole d\u00e9clenchent soudainement un rallye de l\u2019or aliment\u00e9 par des rachats de positions courtes.<\/p>\n\n
Pour les op\u00e9rateurs sur contrats \u00e0 terme, le point charni\u00e8re \u00e0 surveiller dans les prochains jours est la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours pr\u00e8s de 4 350 $. Il conviendrait d\u2019\u00e9tablir des positions vendeuses lors de tout rebond temporaire vers la bande m\u00e9diane de Bollinger \u00e0 20 jours \u00e0 4 465 $. Une cl\u00f4ture quotidienne soutenue sous 4 350 $ devrait ouvrir la voie \u00e0 une baisse plus marqu\u00e9e vers la zone de soutien \u00e0 4 260 $.<\/p>\n\n\n\n