L\u2019OPEP+ a convenu dimanche de maintenir inchang\u00e9e sa politique de production p\u00e9troli\u00e8re pour octobre, le groupe attendant de s\u2019entendre sur de nouveaux quotas avant de d\u00e9terminer toute autre \u00e9tape en mati\u00e8re de production. Cette d\u00e9cision fait suite \u00e0 l\u2019accord d\u2019ao\u00fbt visant \u00e0 augmenter la production en septembre, ce qui compl\u00e8te l\u2019annulation progressive d\u2019une r\u00e9duction de l\u2019offre de 1,65 million de barils par jour (b\/j) mise en place pour la premi\u00e8re fois en 2023.<\/p>\n
M\u00eame avec les hausses pr\u00e9vues, l\u2019OPEP+ demeure nettement sous ses objectifs de production en raison de la guerre. Sur le march\u00e9 p\u00e9trolier, le West Texas Intermediate (WTI) gagnait 0,87% sur la s\u00e9ance, \u00e0 92,57 $ au moment d\u2019\u00e9crire ces lignes.<\/p>\n
Nous estimons que les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en vue d\u2019un maintien de l\u2019\u00e9lan haussier des prix du p\u00e9trole au cours des prochaines semaines. Avec l\u2019OPEP+ qui maintient sa production stable pour octobre et le brut WTI qui d\u00e9passe d\u00e9j\u00e0 92,50 $, le plancher de l\u2019offre demeure extr\u00eamement solide. Cette structure de march\u00e9 tendue laisse croire que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme sur le WTI constitue une strat\u00e9gie tr\u00e8s viable.<\/p>\n
Historiquement, lorsque l\u2019OPEP+ produit sous ses cibles officielles, le d\u00e9ficit d\u2019offre qui en r\u00e9sulte \u00e9puise rapidement les stocks mondiaux. De r\u00e9centes donn\u00e9es \u00e9nerg\u00e9tiques montrent que les stocks commerciaux de p\u00e9trole brut dans les principales \u00e9conomies ont recul\u00e9 \u00e0 environ 5% sous leur moyenne saisonni\u00e8re des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es. Nous nous attendons \u00e0 ce que ce d\u00e9ficit persistant maintienne les march\u00e9s physiques extr\u00eamement serr\u00e9s, favorisant les \u00e9carts haussiers avec options d\u2019achat (bull call spreads) afin de capter le potentiel de hausse tout en limitant le risque.<\/p>\n
Alors que le groupe amorce des n\u00e9gociations sur de nouveaux quotas pour les derniers mois de l\u2019ann\u00e9e, il faut aussi se pr\u00e9parer \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9 implicite dans les cha\u00eenes d\u2019options. Les traders devraient envisager de vendre des options de vente (puts) \u00e0 court terme pour encaisser des primes, profitant du solide niveau de soutien d\u00e9sormais \u00e9tabli pr\u00e8s de 90 $ le baril. Le suivi des rapports hebdomadaires sur les stocks sera crucial pour bien synchroniser ces points d\u2019entr\u00e9e, alors que le march\u00e9 int\u00e8gre le gel de la production en octobre.<\/p>\n\n\n\n