Bank Negara Malaysia (BNM) a maintenu inchang\u00e9 le taux directeur au jour le jour (OPR) \u00e0 2,75 %, et son communiqu\u00e9 a adopt\u00e9 un ton plus ferme, la croissance devant demeurer r\u00e9siliente jusqu\u2019en 2027. Le Comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire a retir\u00e9 sa caract\u00e9risation ant\u00e9rieure de l\u2019orientation actuelle comme \u00e9tant \u00ab appropri\u00e9e \u00bb, tout en r\u00e9it\u00e9rant que la politique demeure compatible avec la stabilit\u00e9 des prix et une croissance durable; il a aussi signal\u00e9 une vigilance accrue face aux pressions sur les co\u00fbts et \u00e0 la demande int\u00e9rieure dans un contexte de prix mondiaux des mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e9lev\u00e9s. Les march\u00e9s continuent d\u2019anticiper une normalisation de l\u2019OPR \u00e0 3,00 % en janvier 2027.<\/p>\n
Le ringgit malaisien (MYR) a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crit comme soutenu par les conditions int\u00e9rieures, bien que la trajectoire USD\/MYR \u00e0 court terme ait \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9e comme d\u00e9pendante de l\u2019\u00e9volution plus g\u00e9n\u00e9rale du dollar am\u00e9ricain, de l\u2019app\u00e9tit pour le risque et des taux mondiaux. L\u2019USD\/MYR s\u2019\u00e9tablissait en dernier lieu \u00e0 4,0420; sur le graphique quotidien, l\u2019\u00e9lan baissier s\u2019estompe et la hausse du RSI se mod\u00e8re, ce qui laisse place \u00e0 des risques dans les deux sens. Les niveaux techniques mentionn\u00e9s comprennent un soutien \u00e0 4,0320, qui co\u00efncide avec les moyennes mobiles \u00e0 100 et 200 jours et un niveau de Fibonacci de 50 %, ainsi qu\u2019un soutien additionnel pr\u00e8s de 4,02; la r\u00e9sistance est situ\u00e9e \u00e0 4,05 et \u00e0 4,0610, ce dernier concordant avec le retracement de Fibonacci de 38,2 % du creux de mai au sommet de juin.<\/p>\n
Nous nous attendons \u00e0 ce que le ringgit malaisien demeure tr\u00e8s r\u00e9silient au cours des prochaines semaines, soutenu par la solide croissance \u00e9conomique du pays, qui a progress\u00e9 de 5,9 % au deuxi\u00e8me trimestre de cette ann\u00e9e. M\u00eame si Bank Negara Malaysia a maintenu son taux directeur \u00e0 2,75 % tout en adoptant un ton plus ferme, la dynamique int\u00e9rieure reste fondamentalement robuste. Cela rend peu probable une d\u00e9pr\u00e9ciation soudaine du ringgit, m\u00eame si les prix mondiaux des mati\u00e8res premi\u00e8res fluctuent.<\/p>\n
Pour les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, l\u2019omission du mot \u00ab appropri\u00e9e \u00bb dans l\u2019\u00e9nonc\u00e9 de politique de la banque centrale constitue un signal clair de se pr\u00e9parer \u00e0 un resserrement. Nous recommandons de se positionner en vue d\u2019une hausse des taux en payant la jambe fixe des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat en ringgit, en ciblant une normalisation du taux \u00e0 3,00 % d\u2019ici janvier 2027. Ce changement de ton de la banque centrale laisse entendre que les rendements \u00e0 court terme sont susceptibles de monter, au fur et \u00e0 mesure que le march\u00e9 commencera \u00e0 int\u00e9grer cet ajustement \u00e0 venir.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 des options de change, l\u2019USD\/MYR montre des signes d\u2019une consolidation en corridor autour de 4,0420. Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019utiliser des strat\u00e9gies de march\u00e9 en fourchette, comme la vente de strangles USD\/MYR \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance, afin de capter la d\u00e9croissance de la prime. Le soutien principal se situe solidement \u00e0 4,0320, en phase avec les moyennes mobiles \u00e0 100 jours et 200 jours, tandis que la r\u00e9sistance imm\u00e9diate limite le potentiel de hausse \u00e0 4,0500 et 4,0610.<\/p>\n
M\u00eame si les indicateurs domestiques demeurent favorables, il faut rester \u00e0 l\u2019aff\u00fbt des mouvements plus larges du dollar am\u00e9ricain et des d\u00e9cisions de taux \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, qui pourraient d\u00e9stabiliser les niveaux techniques locaux. Historiquement, des changements inattendus de l\u2019app\u00e9tit pour le risque mondial peuvent provoquer une pouss\u00e9e de la volatilit\u00e9 de l\u2019USD\/MYR au-del\u00e0 de ses bornes techniques. Par cons\u00e9quent, nous sugg\u00e9rons d\u2019\u00e9tablir des ordres stop serr\u00e9s juste \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur de la fourchette 4,0320\u20134,0610 afin de prot\u00e9ger les portefeuilles de d\u00e9riv\u00e9s contre des chocs externes soudains.<\/p>\n\n\n\n