L\u2019offre de dollars li\u00e9e aux mesures sp\u00e9ciales de la Reserve Bank of India (RBI) a soutenu la roupie indienne et renforc\u00e9 le coussin de r\u00e9serves de change de la banque centrale. Ces mesures ont attir\u00e9 136,4 G$ US d\u2019entr\u00e9es de devises, dont 127,2 G$ US via les d\u00e9p\u00f4ts FCNR(B), mais la fen\u00eatre FCNR(B) a ferm\u00e9 le 31 ao\u00fbt. \u00c0 mesure que ce canal s\u2019essouffle, la pouss\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente de dollars \u00e0 court terme devrait s\u2019estomper et la RBI pourrait s\u2019orienter vers une gestion du change davantage \u00e0 double sens.<\/p>\n
Les m\u00eames entr\u00e9es ont propuls\u00e9 la liquidit\u00e9 du syst\u00e8me bancaire \u00e0 un sommet record de 9,7 T INR et ont fait grimper les engagements \u00e0 terme en dollars \u00e0 environ 137 G$ US. L\u2019USD\/INR a cl\u00f4tur\u00e9 pr\u00e8s de 94,50, avec une dynamique baissi\u00e8re toujours visible, tandis que le RSI est entr\u00e9 en zone de survente. Les niveaux techniques signal\u00e9s comprennent des appuis \u00e0 94,30 et 94,15, ainsi que des r\u00e9sistances \u00e0 95,10 et 96,74.<\/p>\n
Nous devons ajuster rapidement notre positionnement maintenant que la fen\u00eatre sp\u00e9ciale de d\u00e9p\u00f4ts FCNR(B) a ferm\u00e9 le 31 ao\u00fbt. L\u2019\u00e9norme vague d\u2019entr\u00e9es de dollars qui a soutenu la roupie commence \u00e0 se tarir, ce qui devrait probablement ralentir les gains r\u00e9cents de la devise. Ce virage signifie que nous devrions nous pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements de prix plus \u00e9quilibr\u00e9s, \u00e0 double sens, plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 une baisse continue de la paire USD\/INR.<\/p>\n
Le coussin de change de la banque centrale est d\u00e9sormais extr\u00eamement solide, les r\u00e9serves de change de l\u2019Inde se maintenant pr\u00e8s de sommets historiques \u00e0 plus de 680 G$ US. Avec cette marge de man\u0153uvre consid\u00e9rable, nous nous attendons \u00e0 ce que les d\u00e9cideurs interviennent activement pour acheter des dollars et r\u00e9duire leurs engagements \u00e0 terme, qui s\u2019\u00e9l\u00e8vent actuellement \u00e0 137 G$ US. Cette intervention devrait vraisemblablement mettre un plancher sous le taux USD\/INR, emp\u00eachant la roupie de s\u2019appr\u00e9cier sans contrainte.<\/p>\n
Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR est fortement survendu autour de 94,50, ce qui rend les positions vendeuses agressives tr\u00e8s risqu\u00e9es \u00e0 ce stade. Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs en d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies en corridor (range-bound), comme la vente de puts hors du cours (out-of-the-money) ou l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) pr\u00e8s des zones d\u2019appui solides \u00e0 94,30 et 94,15. Si le taux rebondit comme pr\u00e9vu, nous pouvons viser des niveaux de r\u00e9sistance pr\u00e8s de 95,10 pour prendre des profits sur ces positions de court terme.<\/p>\n\n\n\n