Le Br\u00e9sil a affich\u00e9 un exc\u00e9dent commercial de 7,39 G$ en ao\u00fbt, d\u00e9passant la pr\u00e9vision du march\u00e9 de 7,14 G$. Ce r\u00e9sultat indique un \u00e9cart plus important que pr\u00e9vu entre les exportations et les importations pour le mois.<\/p>\n
Ce dernier chiffre survient apr\u00e8s une p\u00e9riode r\u00e9cente de volatilit\u00e9 des comptes externes et alimentera les \u00e9valuations de la position du Br\u00e9sil au chapitre de la balance des paiements. Le d\u00e9passement de 0,25 G$ par rapport aux attentes fournit de nouvelles donn\u00e9es pour suivre les conditions commerciales et la demande \u00e0 l\u2019\u00e9tranger pour les biens br\u00e9siliens.<\/p>\n
L\u2019exc\u00e9dent commercial de 7,39 G$ du Br\u00e9sil en ao\u00fbt, sup\u00e9rieur aux attentes, montre que le moteur des exportations du pays demeure tr\u00e8s r\u00e9silient. Nous estimons que ces donn\u00e9es positives offriront un soutien imm\u00e9diat au r\u00e9al br\u00e9silien (BRL), rendant des paris haussiers \u00e0 court terme sur la devise particuli\u00e8rement attrayants. Les n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient chercher \u00e0 profiter de cet \u00e9lan en achetant des options d\u2019achat (calls) sur le BRL ou en prenant des positions vendeuses sur des contrats \u00e0 terme USD\/BRL au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Historiquement, les balances commerciales du Br\u00e9sil ont \u00e9t\u00e9 largement soutenues par les exportations agricoles et de minerai de fer, qui continuent d\u2019afficher une demande robuste. Dans des p\u00e9riodes similaires de surperformance des exportations, le BRL s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 en moyenne de 2 % \u00e0 3 % face au dollar au cours du mois suivant. En se positionnant d\u00e8s maintenant pour un r\u00e9al plus fort, nous pouvons tirer parti du d\u00e9calage avant que le march\u00e9 n\u2019int\u00e8gre pleinement ces fondamentaux macro\u00e9conomiques am\u00e9lior\u00e9s.<\/p>\n
Par ailleurs, la vigueur des entr\u00e9es commerciales att\u00e9nue une partie de la pression sur la banque centrale br\u00e9silienne, qui a maintenu son taux directeur Selic \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 afin de combattre l\u2019inflation. Cette marge de man\u0153uvre budg\u00e9taire rend les produits d\u00e9riv\u00e9s sur actions locales \u2014 en particulier les options d\u2019achat (calls) sur le FNB iShares MSCI Brazil (EWZ) \u2014 une cible attrayante. Nous recommandons d\u2019\u00e9quilibrer les strat\u00e9gies sur devises vendeuses USD\/BRL avec ces options d\u2019achat sur actions afin de capter un rebond plus large du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n