L\u2019AUD\/USD s\u2019est hiss\u00e9 vendredi apr\u00e8s une baisse initiale \u00e0 0,7173 dans la foul\u00e9e d\u2019un rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain plus solide, puis a rebondi alors que le dollar US n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 prolonger ses gains de d\u00e9part. La paire se n\u00e9gociait pr\u00e8s de 0,7206, \u00e0 des niveaux proches de ceux observ\u00e9s pour la derni\u00e8re fois le 15 mai, m\u00eame si les donn\u00e9es ont renforc\u00e9 les attentes d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors de la r\u00e9union des 15-16 septembre. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) ont augment\u00e9 de 162 k en ao\u00fbt contre 56 k attendus, tandis que juillet a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 une hausse de 21 k (au lieu d\u2019une baisse de 23 k pr\u00e9c\u00e9demment rapport\u00e9e) et que le taux de ch\u00f4mage est rest\u00e9 \u00e0 4,1 %.<\/p>\n\n
Le rebond du billet vert apr\u00e8s les donn\u00e9es s\u2019est essouffl\u00e9, l\u2019indice du dollar US (DXY) \u00e9voluant autour de 99,10 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 99,36. Les probabilit\u00e9s implicites suivies par l\u2019outil CME FedWatch indiquent environ 60 % de chances d\u2019une hausse, contre 50 % avant la publication, alors que l\u2019attention se tourne vers l\u2019IPC et l\u2019IPP am\u00e9ricains de la semaine prochaine pour orienter le mouvement. En Australie, le soutien \u00e0 la devise s\u2019appuie sur le ton restrictif (hawkish) de la RBA, sur une inflation au-dessus de sa fourchette cible de 2 %-3 % et sur une croissance r\u00e9siliente au deuxi\u00e8me trimestre; la semaine prochaine apportera les attentes d\u2019inflation des consommateurs pour septembre, tandis que les chiffres d\u2019inflation et de commerce en provenance de la Chine seront aussi \u00e0 surveiller.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de b\u00e2tir une exposition \u00e0 la hausse sur la paire AUD\/USD au moyen d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance afin de tirer parti de l\u2019\u00e9lan actuel vers la r\u00e9sistance \u00e0 0,7250. Malgr\u00e9 un solide rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain qui a port\u00e9 \u00e0 60 % les attentes d\u2019une hausse de taux en septembre, l\u2019incapacit\u00e9 du billet vert \u00e0 conserver ses gains indique une faiblesse sous-jacente. Cette vigueur persistante de l\u2019aussie est soutenue par l\u2019orientation restrictive de la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie, alors que l\u2019inflation int\u00e9rieure demeure tenacement au-dessus de la cible de 2 %.<\/p>\n\n
En pr\u00e9vision des publications de l\u2019IPC et de l\u2019IPP am\u00e9ricains la semaine prochaine, nous conseillons de mettre en place des strat\u00e9gies de straddle acheteur (positions longues sur call et put) afin de profiter de la volatilit\u00e9 marqu\u00e9e attendue. Les donn\u00e9es historiques montrent que les surprises d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis font souvent bouger l\u2019AUD\/USD de plus de 80 \u00e0 100 pips les jours de publication. L\u2019achat \u00e0 la fois d\u2019options d\u2019achat et de vente avec une \u00e9ch\u00e9ance au-del\u00e0 de la r\u00e9union de la Fed des 15-16 septembre contribuera \u00e0 prot\u00e9ger les portefeuilles contre des virages de politique mon\u00e9taire plus agressifs.<\/p>\n\n
Nous devons aussi surveiller de pr\u00e8s les prochains chiffres chinois sur le commerce et l\u2019inflation, \u00e9tant donn\u00e9 que les exportations australiennes vers la Chine ont r\u00e9cemment d\u00e9pass\u00e9 170 G$ par an, ce qui influence fortement la valorisation du dollar australien. Toute surprise \u00e9conomique positive en provenance de P\u00e9kin devrait vraisemblablement amplifier la hausse de l\u2019AUD\/USD, rendant les options \u00e0 barri\u00e8re de courte \u00e9ch\u00e9ance attrayantes comme strat\u00e9gie \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9. \u00c0 l\u2019inverse, nous devrions maintenir des balises de gestion du risque disciplin\u00e9es afin de nous couvrir contre toute chute soudaine des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res, aliment\u00e9e par les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient.<\/p>\n\n\n\n