L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a termin\u00e9 la semaine en baisse apr\u00e8s n\u2019avoir pas r\u00e9ussi \u00e0 se maintenir au-dessus de 100,00, puis avoir tent\u00e9 de se stabiliser autour de 99,00 avant une fermeture des march\u00e9s am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019occasion de la f\u00eate du Travail lundi. La prochaine s\u00e9rie de donn\u00e9es d\u00e9bute le 8 septembre avec l\u2019indice d\u2019optimisme des entreprises de la NFIB, ainsi que les anticipations d\u2019inflation des consommateurs et la variation de l\u2019emploi ADP (hebdomadaire); le 9 septembre s\u2019ajoutent les demandes de pr\u00eats hypoth\u00e9caires de la MBA et le rapport hebdomadaire de l\u2019API sur les stocks de p\u00e9trole brut aux \u00c9tats-Unis. Le 10 septembre, les publications comprennent les demandes initiales d\u2019assurance-emploi, les prix \u00e0 la production, les ventes de logements existants et les stocks hebdomadaires de p\u00e9trole de l\u2019EIA, avant que le taux d\u2019inflation, l\u2019estimation pr\u00e9liminaire du sentiment des consommateurs de l\u2019U. de Michigan et le relev\u00e9 mensuel du budget ne bouclent le calendrier de la semaine.<\/p>\n\n
Sur le FX, l\u2019EUR\/USD a progress\u00e9, mais est rest\u00e9 sous 1,1700, alors que la variation de l\u2019emploi en zone euro est attendue le 7 septembre, de concert avec une r\u00e9vision de la croissance du PIB du T2, la balance commerciale de l\u2019Allemagne le 8 septembre, puis le taux d\u2019inflation final de l\u2019Allemagne ainsi qu\u2019une d\u00e9cision de taux de la BCE et la conf\u00e9rence de presse le 10 septembre. La paire GBP\/USD a \u00e9volu\u00e9 autour du milieu des 1,3500, avec l\u2019indice des prix des maisons Lloyds le 7 septembre, le BRC Retail Sales Monitor le 8 septembre, le solde des prix des maisons (RICS) le 10 septembre, puis le PIB britannique, la balance commerciale, les donn\u00e9es de production, la production dans la construction et le NIESR Monthly GDP Tracker le 11 septembre. L\u2019USD\/JPY a recul\u00e9 \u00e0 des creux de sept mois pr\u00e8s de 155,00 tandis que le Japon publie les indices co\u00efncident et avanc\u00e9 ainsi que les r\u00e9serves de change le 7 septembre, puis les salaires, le compte courant, le cr\u00e9dit et le PIB final du T2 le 8 septembre, avec les prix \u00e0 la production et des enqu\u00eates le 11 septembre. L\u2019AUD\/USD a repass\u00e9 au-dessus de 0,7200, apr\u00e8s des gains hebdomadaires lors de huit des dix derni\u00e8res semaines et une hausse de plus de 3 cents depuis la fin juin; l\u2019Australie publie la confiance des consommateurs Westpac, les permis de construire, les approbations de logements priv\u00e9s et la confiance des entreprises (NAB) le 8 septembre, puis les anticipations d\u2019inflation des consommateurs le 10 septembre, tandis que l\u2019agenda des banques centrales comprend des interventions de la RBA le 8 septembre et des interventions de la BCE les 9 et 12 septembre; la d\u00e9cision de la BCE est pr\u00e9vue le 10 septembre, avec des taux attendus \u00e0 2,25 % et 2,50 %.<\/p>\n\n
Nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une forte volatilit\u00e9, alors que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) gravite autour du seuil critique de 99,00 apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 conserver 100,00. Les march\u00e9s am\u00e9ricains \u00e9tant ferm\u00e9s pour la f\u00eate du Travail le 7 septembre, il faut se concentrer sur le calendrier de donn\u00e9es \u00e0 venir \u00e0 compter du 8 septembre, qui comprend l\u2019optimisme des entreprises (NFIB) et le taux d\u2019inflation des consommateurs, un indicateur cl\u00e9. \u00c9tant donn\u00e9 que le taux d\u2019inflation annuel aux \u00c9tats-Unis devrait se stabiliser autour de 2,3 % vers la fin de 2026, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des straddles sur options afin de capter d\u2019\u00e9ventuelles cassures soudaines.<\/p>\n\n
Nous recommandons une approche prudente sur l\u2019EUR\/USD, alors que la paire peine \u00e0 reconqu\u00e9rir le rep\u00e8re de 1,1700 avant la d\u00e9cision de taux de la Banque centrale europ\u00e9enne le 10 septembre. Le march\u00e9 anticipe que la BCE abaissera son taux directeur \u00e0 2,25 % (contre 2,50 %) pour contrer une croissance mollissante, alors que l\u2019inflation en zone euro \u00e9volue pr\u00e8s de sa cible de 2 %. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager l\u2019achat d\u2019options de vente \u00e0 court terme sur l\u2019euro si la banque centrale adopte un ton plus accommodant que pr\u00e9vu.<\/p>\n\n
Pour la livre sterling, qui consolide actuellement autour du milieu des 1,3500, une importante salve de donn\u00e9es britanniques le 11 septembre sera le principal catalyseur. Avec la publication simultan\u00e9e du PIB, de la production manufacturi\u00e8re et de la balance commerciale, nous nous attendons \u00e0 des mouvements brusques sur la devise. Nous conseillons de mettre en place des stop-loss serr\u00e9s sur les positions au comptant, ou d\u2019utiliser des strat\u00e9gies de type butterfly en corridor (range-bound) pour tirer parti d\u2019une action des prix heurt\u00e9e.<\/p>\n\n
Le yen japonais est notre choix num\u00e9ro un pour une surperformance, alors que l\u2019USD\/JPY plonge vers des creux de sept mois pr\u00e8s de 155,00 sur des sp\u00e9culations de resserrement suppl\u00e9mentaire de la Banque du Japon. La croissance du PIB final du T2 (8 septembre) et les donn\u00e9es \u00e0 venir sur les salaires indiqueront si l\u2019\u00e9conomie domestique peut encaisser des taux plus \u00e9lev\u00e9s. Nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options de vente sur l\u2019USD\/JPY afin de profiter d\u2019un glissement potentiel vers le niveau de 152,00.<\/p>\n\n
Enfin, nous anticipons une vigueur persistante du dollar australien apr\u00e8s que l\u2019AUD\/USD a franchi avec succ\u00e8s la barri\u00e8re de 0,7200, signant des gains lors de huit des dix derni\u00e8res semaines. Les interventions de Hunter et Hauser (RBA) le 8 septembre d\u00e9termineront si cette tendance haussi\u00e8re a encore du souffle. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat sur de l\u00e9gers replis, en visant un mouvement vers 0,7350 \u00e0 mesure que l\u2019app\u00e9tit mondial pour le risque se stabilise.<\/p>\n\n\n\n