L\u2019USD\/MXN est repass\u00e9 sous 17,00 alors que des responsables mexicains ont intensifi\u00e9 les discussions commerciales avec leurs homologues am\u00e9ricains, dans la foul\u00e9e d\u2019un \u00e9largissement des frictions entre les \u00c9tats-Unis et le Canada. Le ministre de l\u2019\u00c9conomie, Marcelo Ebrard, a rencontr\u00e9 le secr\u00e9taire am\u00e9ricain au Commerce, Howard Lutnick, en marge du sommet du G20, maintenant les pourparlers bilat\u00e9raux au centre de l\u2019attention tandis que le peso se stabilisait.<\/p>\n
Les importations mexicaines d\u2019automobiles en provenance de Chine ont recul\u00e9 de 31,1 % sur un an au 1S26, \u00e0 158 571 unit\u00e9s, apr\u00e8s des ajustements tarifaires visant \u00e0 prot\u00e9ger environ 350 000 emplois locaux. Selon les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019activit\u00e9, le PMI manufacturier est revenu en territoire de contraction, en repliant \u00e0 49,8 en ao\u00fbt contre 51,3 en juillet.<\/p>\n
Nous observons un repli du taux USD\/MXN sous le seuil de 17,00, alors que les discussions commerciales entre le Mexique et les \u00c9tats-Unis prennent une tournure plus constructive. Ce mouvement survient apr\u00e8s la rencontre du ministre mexicain de l\u2019\u00c9conomie avec le secr\u00e9taire am\u00e9ricain au Commerce, Howard Lutnick, afin de g\u00e9rer les dynamiques commerciales dans un contexte de tensions croissantes entre Washington et Ottawa. Alors que la pr\u00e9sidente Claudia Sheinbaum affiche un optimisme marqu\u00e9 quant \u00e0 la conclusion rapide d\u2019un accord commercial, le biais \u00e0 court terme pour le peso demeure haussier.<\/p>\n
Pour consolider cette relation avec les \u00c9tats-Unis, le Mexique a durci le ton \u00e0 l\u2019\u00e9gard des importations chinoises, ce qui a entra\u00een\u00e9 une baisse de 31,1 % sur un an des importations d\u2019automobiles en provenance de Chine au premier semestre de 2026, \u00e0 158 571 unit\u00e9s. Cette politique tarifaire d\u00e9fensive prot\u00e8ge environ 350 000 emplois locaux et rapproche le Mexique des priorit\u00e9s de Washington en mati\u00e8re de cha\u00eenes d\u2019approvisionnement. Historiquement, ce type d\u2019alignement strat\u00e9gique a soutenu le peso mexicain, \u00e0 l\u2019image des p\u00e9riodes post-ACEUM o\u00f9 la devise s\u2019\u00e9tait nettement appr\u00e9ci\u00e9e apr\u00e8s l\u2019apaisement des tensions commerciales bilat\u00e9rales.<\/p>\n
Cela dit, les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se couvrir contre la faiblesse domestique sous-jacente, puisque le PMI manufacturier du Mexique a gliss\u00e9 en zone de contraction \u00e0 49,8 en ao\u00fbt, contre 51,3 en juillet. Ce ralentissement \u00e9conomique laisse entendre que la vigueur actuelle du peso sous 17,00 pourrait \u00eatre fragile et sujette \u00e0 des retournements brusques. Nous recommandons l\u2019utilisation d\u2019options d\u2019achat (calls) USD\/MXN \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance ou de spreads haussiers de calls (bull call spreads) afin de se positionner en vue d\u2019un rebond potentiel vers 17,50 si les indicateurs domestiques continuent de s\u2019assouplir.<\/p>\n
Autrement, compte tenu d\u2019enjeux \u00e9lev\u00e9s autour des n\u00e9gociations commerciales, la volatilit\u00e9 implicite des options sur le MXN devrait augmenter \u00e0 partir de ses niveaux actuels. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des straddles ou des strangles pour capter des mouvements marqu\u00e9s dans les deux sens \u00e0 mesure que de nouvelles informations \u00e9mergent des discussions en marge du G20. Cette approche permet aux traders de tirer profit d\u2019importantes fluctuations du march\u00e9, que les pourparlers aboutissent ou s\u2019enlisent au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n