La livre sterling a progress\u00e9 face au dollar jeudi apr\u00e8s que le gouverneur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Christopher Waller, a laiss\u00e9 entendre qu\u2019il privil\u00e9giait le statu quo sur les taux, sauf en cas de r\u00e9acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation. La paire GBP\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,3535, en hausse de 0,37 %, alors que les march\u00e9s mon\u00e9taires ont r\u00e9duit les anticipations de resserrement : la veille, ils int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de plus de 60 % d\u2019une hausse de 25 pdb; par la suite, la valorisation s\u2019est d\u00e9plac\u00e9e vers 54 % pour une hausse et 46 % pour aucune modification. Les donn\u00e9es d\u2019activit\u00e9 aux \u00c9tats-Unis sont demeur\u00e9es solides : l\u2019ISM des services pour ao\u00fbt s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 55,4 contre 54,3 attendu et 54,1 en juillet, tandis que les demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage ont augment\u00e9 \u00e0 206 000, contre 204 000, l\u00e9g\u00e8rement au-dessus du consensus \u00e0 205 000.<\/p>\n\n
Au Royaume-Uni, aucune publication majeure n\u2019\u00e9tait au calendrier, mais la paire a \u00e9t\u00e9 soutenue par les mouvements plus larges sur le FX, le yen s\u2019\u00e9tant raffermi face \u00e0 la plupart des devises du G8, ainsi que par l\u2019\u00e9conomiste en chef de la Banque d\u2019Angleterre, Huw Pill, qui a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 la n\u00e9cessit\u00e9 de relever le taux directeur \u00e0 4 %. Parmi les niveaux techniques cit\u00e9s figuraient un regroupement de trois moyennes mobiles simples autour de 1,3449, le RSI (14) \u00e0 51,43, des supports \u00e0 1,3478, 1,3421 et 1,3378, et une r\u00e9sistance \u00e0 1,3653. L\u2019attention se tourne vers les chiffres des emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) d\u2019ao\u00fbt aux \u00c9tats-Unis, attendus vendredi.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue au cours des prochaines semaines, le march\u00e9 recalibrant ses attentes en mati\u00e8re de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Avec les emplois non agricoles (NFP) am\u00e9ricains de demain \u00e0 l\u2019horizon, la chute soudaine des probabilit\u00e9s d\u2019une hausse de taux \u00e0 54 % rend les options \u00e0 court terme tr\u00e8s sensibles aux donn\u00e9es sur l\u2019emploi. Historiquement, le GBP\/USD affiche un mouvement moyen de 80 \u00e0 120 pips dans les heures qui suivent la publication des NFP, d\u2019o\u00f9 l\u2019importance d\u2019une gestion du risque serr\u00e9e.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019heure actuelle, la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 court terme sur le GBP\/USD est mont\u00e9e vers 8,5 %, refl\u00e9tant l\u2019anxi\u00e9t\u00e9 du march\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9gard du rapport sur l\u2019emploi de demain. Nous recommandons aux traders d\u2019options d\u2019envisager l\u2019achat de straddles afin de tirer profit d\u2019une cassure, compte tenu des signaux contradictoires entre un ISM des services robuste \u00e0 55,4 et la hausse des demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage. Cette strat\u00e9gie permet de profiter d\u2019un mouvement marqu\u00e9 dans un sens ou dans l\u2019autre, surtout si les chiffres de l\u2019emploi s\u2019\u00e9cartent de fa\u00e7on significative des pr\u00e9visions du march\u00e9.<\/p>\n\n
Pour ceux qui ont un biais directionnel, la cassure technique au-dessus du regroupement de moyennes mobiles simples \u00e0 1,3449 appuie un sc\u00e9nario haussier. Nous privil\u00e9gions l\u2019utilisation de bull call spreads avec un prix d\u2019exercice ciblant la zone de r\u00e9sistance \u00e0 1,3653 afin de limiter le co\u00fbt de la prime tout en captant le potentiel de hausse. Cette structure prot\u00e8ge notre capital au cas o\u00f9 la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u00e9ciderait finalement de demeurer restrictive.<\/p>\n\n
Il faut aussi tenir compte du ton restrictif de Huw Pill, \u00e9conomiste en chef de la Banque d\u2019Angleterre, qui pousse le taux directeur \u00e0 4,0 %. Si la politique mon\u00e9taire britannique demeure plus restrictive plus longtemps tandis que la Fed h\u00e9site, l\u2019\u00e9cart de taux continuera de favoriser la livre. Les traders peuvent exploiter cette divergence en vendant des options de vente (puts) GBP\/USD hors du cours afin d\u2019encaisser une prime, en s\u2019appuyant sur la zone de support solide \u00e0 1,3378 comme plancher de s\u00e9curit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n