L\u2019\u00e9quipe Strat\u00e9gie FX mondiale de la Banque Scotia a indiqu\u00e9 que la livre sterling \u00e9tait globalement inchang\u00e9e face au dollar am\u00e9ricain, le GBP\/USD se situant \u00e0 1,3493, tout en c\u00e9dant l\u00e9g\u00e8rement du terrain contre la plupart des devises du G10 apr\u00e8s que les derni\u00e8res lectures des PMI des services et composite du Royaume-Uni ont montr\u00e9 une expansion modeste dans le bas des 50, apportant peu de nouveau au narratif macro\u00e9conomique. L\u2019attention se tourne vers l\u2019\u00e9conomiste en chef de la BoE, Huw Pill, qui doit s\u2019exprimer \u00e0 11 h (HE), avant les commentaires du gouverneur Andrew Bailey demain, alors que les march\u00e9s continuent d\u2019int\u00e9grer une action limit\u00e9e de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Les attentes de taux pour la r\u00e9union du 17 septembre de la Banque d\u2019Angleterre demeurent contenues, avec seulement 4 pdb de resserrement int\u00e9gr\u00e9s, tandis que la r\u00e9union du 5 novembre implique 18 pdb et co\u00efncide avec un Rapport sur l\u2019inflation et des pr\u00e9visions mises \u00e0 jour apr\u00e8s l\u2019\u00c9nonc\u00e9 d\u2019automne du gouvernement le 28 octobre. La Banque Scotia a ajout\u00e9 que les \u00e9carts de rendement Royaume-Uni\u2013\u00c9tats-Unis sont demeur\u00e9s favorables apr\u00e8s une hausse marqu\u00e9e cette semaine. Sur le graphique, elle a d\u00e9crit le GBP\/USD comme neutre \u00e0 baissier, le RSI se stabilisant mais restant sous 50, au milieu des 40, et un soutien \u00e9tant observ\u00e9 autour de 1,3500\u20131,3450, m\u00eame si la tendance haussi\u00e8re depuis juin demeure intacte.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une approche prudente sur le GBP\/USD au cours des prochaines semaines, alors que la paire \u00e9volue autour du niveau critique de 1,3493. Comme la r\u00e9union du 17 septembre de la Banque d\u2019Angleterre n\u2019int\u00e8gre qu\u2019un maigre resserrement de 4 points de base, la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme li\u00e9e aux taux devrait rester limit\u00e9e. Les r\u00e9centes donn\u00e9es du PMI des services du Royaume-Uni, qui pointent vers une expansion modeste dans le bas des 50, confirment que l\u2019\u00e9lan \u00e9conomique est stable, mais sans catalyseur susceptible de provoquer une cassure imm\u00e9diate.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, nous voyons une configuration neutre \u00e0 baissi\u00e8re \u00e0 court terme, l\u2019indice de force relative (RSI) se maintenant dans la zone baissi\u00e8re, au milieu des 40. Les traders pourraient envisager des strat\u00e9gies d\u2019options en corridor, comme les condors de fer, tout en surveillant de pr\u00e8s les niveaux de soutien cl\u00e9s entre 1,3450 et 1,3500. Cela dit, il faut garder \u00e0 l\u2019esprit que la tendance de fond depuis juin demeure haussi\u00e8re, ce qui signifie qu\u2019un repli vers le plancher de 1,3450 pourrait offrir un point d\u2019entr\u00e9e \u00e0 rabais pour des options d\u2019achat (calls) \u00e0 plus long terme. <\/p>\n\n
Plus loin dans le temps, nous anticipons une volatilit\u00e9 nettement plus \u00e9lev\u00e9e autour de la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire du 5 novembre, pour laquelle les march\u00e9s int\u00e8grent actuellement un mouvement de 18 points de base. Cette d\u00e9cision sur les taux suivra le Budget d\u2019automne crucial du gouvernement le 28 octobre, qui agit historiquement comme un important moteur de march\u00e9. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager de se positionner sur des strat\u00e9gies de volatilit\u00e9 \u00e0 plus longue \u00e9ch\u00e9ance, comme les straddles, afin de capter les fluctuations in\u00e9vitables \u00e0 mesure que la politique budg\u00e9taire et les nouvelles pr\u00e9visions d\u2019inflation seront d\u00e9voil\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n