L\u2019or a rebondi jeudi apr\u00e8s \u00eatre pass\u00e9 sous les 4 300 $ jusqu\u2019\u00e0 un creux d\u2019environ quatre semaines, se n\u00e9gociant autour de 4 488 $ et en hausse de 2,30 % alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est assoupli et que les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont recul\u00e9. Le mouvement a suivi une hausse des demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage \u00e0 206 000 pour la semaine termin\u00e9e le 29 ao\u00fbt, contre un consensus de 205 000 et 204 000 pr\u00e9c\u00e9demment. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) gravitait pr\u00e8s de 99,00, proche d\u2019un creux d\u2019une semaine, apr\u00e8s avoir touch\u00e9 99,86 mercredi, son plus haut depuis le 14 ao\u00fbt. Le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a gliss\u00e9 vers 4,74 % pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance apr\u00e8s avoir atteint 4,81 %, son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis octobre 2023, tandis que les march\u00e9s \u00e9valuaient les r\u00e9percussions de la hausse des prix du p\u00e9trole li\u00e9e \u00e0 la guerre au Moyen-Orient.<\/p>\n\n
Les anticipations de taux demeuraient au centre de l\u2019attention avant l\u2019ISM Services PMI d\u2019ao\u00fbt jeudi et les donn\u00e9es sur l\u2019emploi non agricole (NFP) vendredi. Selon CME FedWatch, les op\u00e9rateurs int\u00e9graient environ 60 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux \u00e0 la r\u00e9union des 15-16 septembre. Sur les graphiques, le XAU\/USD est rest\u00e9 au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50 jours et \u00e0 100 jours, avec un indice de force relative (RSI) \u00e0 55 et un MACD toujours sous z\u00e9ro. Des niveaux de r\u00e9sistance \u00e9taient cit\u00e9s \u00e0 4 500 $, 4 533 $ et 4 700 $, avec des supports \u00e0 4 400 $, 4 357 $, 4 231 $ et 4 000 $. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or d\u2019une valeur d\u2019environ 70 G$ en 2022, selon le World Gold Council.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une strat\u00e9gie prudente et en corridor (range-bound) sur les options sur l\u2019or au cours des prochaines semaines. Comme l\u2019outil CME FedWatch int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 60 % d\u2019un rel\u00e8vement des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale les 15-16 septembre, la volatilit\u00e9 macro\u00e9conomique a de fortes chances de s\u2019intensifier. Pour en tirer parti, nous privil\u00e9gions des iron condors de courte \u00e9ch\u00e9ance afin d\u2019encaisser la prime alors que l\u2019or consolide pr\u00e8s du niveau critique de 4 500 $.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, nous voyons un support plancher solide \u00e0 la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours, \u00e0 4 357 $, tandis qu\u2019une r\u00e9sistance imm\u00e9diate se profile \u00e0 4 500 $. Une remont\u00e9e soudaine du rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans vers son r\u00e9cent sommet de 4,81 % pourrait facilement ramener l\u2019or sous 4 400 $. Pour g\u00e9rer ce risque, nous conseillons d\u2019acheter des options de vente (puts) de protection ou d\u2019utiliser des ordres stop serr\u00e9s sur les positions longues actives en contrats \u00e0 terme.<\/p>\n\n
Il faut aussi surveiller la vigueur du yen japonais, dont le r\u00e9cent rallye a fait reculer l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain vers le support de 99,00. Historiquement, un repli durable du billet vert offre un puissant vent arri\u00e8re aux m\u00e9taux pr\u00e9cieux, m\u00eame dans des environnements de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s. La mise en place de bull call spreads arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance vers la fin de septembre permettra de capter un \u00e9ventuel mouvement de cassure haussi\u00e8re tout en limitant strictement le risque de baisse.<\/p>\n\n\n\n