L\u2019indice annuel des prix \u00e0 la consommation (IPC) de la Turquie a augment\u00e9 de 31,51 % en ao\u00fbt, sous les attentes du march\u00e9 de 31,62 %. Cette donn\u00e9e indique que l\u2019inflation a continu\u00e9 d\u2019\u00e9voluer au-dessus de 30 % sur une base annuelle.<\/p>\n\n
L\u2019\u00e9cart entre la lecture r\u00e9elle et la pr\u00e9vision s\u2019\u00e9tablit \u00e0 0,11 point de pourcentage. Les march\u00e9s vont opposer ce chiffre plus faible que pr\u00e9vu aux tendances r\u00e9centes de l\u2019inflation et aux perspectives de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Nous observons un ralentissement de l\u2019inflation en Turquie en ao\u00fbt \u00e0 31,51 %, une baisse marqu\u00e9e par rapport aux 51,97 % enregistr\u00e9s en ao\u00fbt 2024 et l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieure aux pr\u00e9visions du march\u00e9 de 31,62 %. Cette trajectoire baissi\u00e8re soutenue laisse entendre que la Banque centrale de la R\u00e9publique de Turquie parvient \u00e0 ma\u00eetriser la hausse des prix apr\u00e8s des ann\u00e9es de resserrement mon\u00e9taire agressif. Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, ces donn\u00e9es ouvrent une fen\u00eatre strat\u00e9gique pour se positionner en vue d\u2019\u00e9ventuelles baisses de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat au cours des prochains mois, alors que la pression \u00e9conomique commence \u00e0 s\u2019att\u00e9nuer.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders d\u2019ajuster leurs strat\u00e9gies d\u2019options sur l\u2019USD\/TRY afin de tirer parti de la baisse de la volatilit\u00e9 implicite. Historiquement, lorsque l\u2019inflation ralentit et que la livre turque se stabilise, la demande de protection baissi\u00e8re co\u00fbteuse sur la devise tend \u00e0 diminuer. Les traders pourraient envisager de vendre des straddles ou des strangles USD\/TRY \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance pour encaisser des primes, tout en maintenant des ordres stop serr\u00e9s en cas de virage soudain de la politique de la banque centrale.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, nous recommandons de se positionner pour un changement de la courbe des taux turque. \u00c0 mesure que l\u2019inflation se rapproche du seuil des 30 %, les rendements \u00e0 plus long terme devraient reculer plus rapidement que les taux \u00e0 court terme, qui demeurent ancr\u00e9s par le niveau \u00e9lev\u00e9 du taux directeur actuel. Recevoir le taux fixe dans des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat en livres turques \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance moyenne pr\u00e9sente en ce moment un profil risque-rendement attrayant.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aussi de surveiller de pr\u00e8s les d\u00e9riv\u00e9s actions, notamment les contrats \u00e0 terme sur l\u2019indice Borsa Istanbul (BIST 100). Une inflation plus faible et la perspective de co\u00fbts d\u2019emprunt moins \u00e9lev\u00e9s au cours des prochains trimestres d\u00e9clenchent g\u00e9n\u00e9ralement une forte remont\u00e9e des actions turques, particuli\u00e8rement dans les secteurs bancaire et du commerce de d\u00e9tail. Prendre des positions longues sur les contrats \u00e0 terme de l\u2019indice \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance rapproch\u00e9e pourrait g\u00e9n\u00e9rer des gains importants \u00e0 mesure que les investisseurs institutionnels r\u00e9allouent des capitaux vers les actions turques.<\/p>\n\n\n\n