Le WTI a \u00e9volu\u00e9 de fa\u00e7on heurt\u00e9e mercredi, oscillant pr\u00e8s de son plus haut niveau depuis le 24 juillet, les tensions au Moyen-Orient maintenant une prime de risque. Le contrat s\u2019\u00e9tablissait autour de 89,70 $ US le baril apr\u00e8s avoir touch\u00e9 90,78 $ US. Le Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique d\u2019Iran a indiqu\u00e9 que deux p\u00e9troliers ont heurt\u00e9 des mines navales en tentant de transiter la voie maritime, laissant les navires immobilis\u00e9s et for\u00e7ant les \u00e9quipages \u00e0 d\u00e9barquer apr\u00e8s avoir ignor\u00e9 des avertissements.<\/p>\n\n
Les prix ont aussi \u00e9t\u00e9 soutenus par les donn\u00e9es sur les stocks am\u00e9ricains. L\u2019EIA a rapport\u00e9 une baisse des stocks de brut de 4,45 millions de barils, contre des attentes d\u2019un recul de 1,1 million, renversant la hausse de 95 000 barils enregistr\u00e9e la semaine pr\u00e9c\u00e9dente. Des estimations des flux d\u2019exportation r\u00e9gionaux pointaient vers une am\u00e9lioration de l\u2019offre : Goldman Sachs \u00e9value les flux \u00e0 environ les deux tiers de leurs 20 millions de barils par jour d\u2019avant-guerre, tandis que le secr\u00e9taire am\u00e9ricain \u00e0 l\u2019\u00c9nergie a cit\u00e9 un d\u00e9bit moyen de 8 millions de barils par jour via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, avec 4 \u00e0 5 millions suppl\u00e9mentaires achemin\u00e9s par pipelines. L\u2019attention se tourne vers la r\u00e9union de l\u2019OPEP+ dimanche; selon des informations, la politique d\u2019octobre pourrait rester inchang\u00e9e, tandis que les graphiques montrent une r\u00e9sistance \u00e0 90 $\u201392 $, un RSI pr\u00e8s de 64, un MACD positif et un ADX pr\u00e8s de 16.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une approche prudente, ax\u00e9e sur une strat\u00e9gie en fourchette, alors que le West Texas Intermediate (WTI) se maintient pr\u00e8s de son sommet de six semaines \u00e0 89,70 $ US. Bien que les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient aient propuls\u00e9 les prix, une forte r\u00e9sistance technique entre 90 $ et 92 $ laisse croire que les gains imm\u00e9diats seront limit\u00e9s. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019indice directionnel moyen (ADX) demeure faible \u00e0 16, nous devrions \u00e9viter de \u00ab courir apr\u00e8s \u00bb la hausse et plut\u00f4t nous pr\u00e9parer \u00e0 une phase de consolidation.<\/p>\n\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s l\u2019att\u00e9nuation des pressions sur l\u2019offre, puisque des rapports indiquent que les exportations de p\u00e9trole du golfe Persique se sont r\u00e9tablies \u00e0 environ 13,3 millions de barils par jour, soit environ les deux tiers des niveaux d\u2019avant-guerre. De plus, avec 8 millions de barils par jour qui transitent toujours par le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et jusqu\u2019\u00e0 5 millions qui le contournent par des pipelines, la menace d\u2019un resserrement imm\u00e9diat de l\u2019offre mondiale s\u2019amenuise. Les traders peuvent tirer parti de ce potentiel haussier limit\u00e9 en vendant des options d\u2019achat (calls) hors du cours au-dessus du niveau de r\u00e9sistance de 92 $.<\/p>\n\n
\u00c0 la baisse, nous anticipons un soutien solide pr\u00e8s de la moyenne mobile \u00e0 100 jours autour de 85 $ US, surtout apr\u00e8s la chute marqu\u00e9e de 4,45 millions de barils des stocks commerciaux de brut aux \u00c9tats-Unis. Ce recul a largement d\u00e9pass\u00e9 l\u2019attente du march\u00e9 (1,1 million de barils), ce qui confirme que la demande physique demeure tr\u00e8s r\u00e9siliente. Comme l\u2019on s\u2019attend largement \u00e0 ce que l\u2019OPEP+ maintienne ses cibles de production lors de la r\u00e9union de dimanche, nous recommandons d\u2019utiliser des \u00e9carts de cr\u00e9dit (credit spreads) pour capter des primes \u00e0 proximit\u00e9 de ce plancher de 85 $.<\/p>\n\n
Comme l\u2019incertitude g\u00e9opolitique maintient la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, les primes d\u2019options int\u00e8grent actuellement une prime de risque importante. Nous sugg\u00e9rons de mettre en place des strat\u00e9gies neutres, comme des condors de fer (iron condors), ax\u00e9es sur la fourchette de 85 $ \u00e0 92 $, afin de profiter d\u2019une d\u00e9croissance rapide de la valeur temps. Ce positionnement permet d\u2019encaisser des primes dans un march\u00e9 volatil et lat\u00e9ral, tout en conservant des limites de risque bien d\u00e9finies.<\/p>\n\n\n\n