L\u2019or a rebondi apr\u00e8s un creux de quatre semaines et s\u2019est n\u00e9goci\u00e9 au-dessus de 4 320 $ durant la s\u00e9ance europ\u00e9enne, aid\u00e9 par un l\u00e9ger repli du dollar am\u00e9ricain. Le potentiel de hausse est toutefois demeur\u00e9 limit\u00e9, car la remont\u00e9e du p\u00e9trole brut \u2014 qui a atteint son plus haut niveau depuis le 24 juillet \u2014 a raviv\u00e9 les craintes d\u2019inflation et a maintenu des attentes biais\u00e9es vers une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine en septembre. Le contexte g\u00e9opolitique a aussi soutenu le billet vert en tant que valeur refuge, ce qui a pes\u00e9 sur le m\u00e9tal jaune, qui ne rapporte pas d\u2019int\u00e9r\u00eat, tandis qu\u2019une vente massive mondiale d\u2019obligations a propuls\u00e9 le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans \u00e0 son plus haut niveau depuis janvier 2025.<\/p>\n
Les tensions se sont intensifi\u00e9es apr\u00e8s des frappes am\u00e9ricaines pr\u00e8s de l\u2019\u00eele de Larak, dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, dimanche \u2014 d\u00e9crites comme les premi\u00e8res depuis la fin juillet \u2014, suivies d\u2019autres op\u00e9rations am\u00e9ricaines rapport\u00e9es par le CENTCOM contre des cibles des Gardiens de la r\u00e9volution (IRGC) et d\u2019attaques iraniennes de missiles et de drones visant des int\u00e9r\u00eats li\u00e9s aux \u00c9tats-Unis \u00e0 Bahre\u00efn, au Kowe\u00eft et en Jordanie, mercredi. Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale a signal\u00e9 une vuln\u00e9rabilit\u00e9 sur la partie longue de la courbe am\u00e9ricaine et a indiqu\u00e9 que les rendements des 10 ans pourraient se diriger vers 5 %. Les march\u00e9s attendent le rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) de vendredi. Sur le plan technique, le MACD demeure n\u00e9gatif sous z\u00e9ro et le RSI se situe pr\u00e8s de 44; les niveaux de soutien incluent la MME 200 jours autour de 4 276 $, puis 4 236 $, 4 111 $ et 3 952 $, tandis que les r\u00e9sistances se trouvent \u00e0 4 324 $, 4 412 $ et 4 521 $.<\/p>\n\n
Nous assistons actuellement \u00e0 un rebond technique temporaire de l\u2019or, avec le XAU\/USD qui oscille juste au-dessus de 4 320 $ alors que le dollar am\u00e9ricain subit un l\u00e9ger repli. Toutefois, nous estimons que cette reprise demeure fragile, car l\u2019escalade des conflits au Moyen-Orient a propuls\u00e9 les prix du p\u00e9trole \u00e0 des sommets de plusieurs mois, ravivant les craintes d\u2019inflation. Ce contexte macro\u00e9conomique alimente les anticipations d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus tard ce mois-ci, ce qui devrait vraisemblablement plafonner toute hausse marqu\u00e9e du m\u00e9tal pr\u00e9cieux.<\/p>\n
Pour mettre les choses en perspective, la vente massive mondiale d\u2019obligations a pouss\u00e9 le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans \u00e0 ses plus hauts niveaux depuis janvier 2025, et de grandes institutions \u00e9voquent une trajectoire vers le seuil de 5 %. Historiquement, lorsque le 10 ans s\u2019approchait de 5 % \u2014 comme \u00e0 la fin de 2023 \u2014, les actifs sans rendement comme l\u2019or subissaient d\u2019importantes liquidations. Nous conseillons donc aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019\u00e9viter d\u2019acheter les replis et plut\u00f4t de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re suppl\u00e9mentaire.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons d\u2019envisager des bear put spreads \u00e0 court terme ou des positions vendeuses directes sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or si les prix rebondissent vers les r\u00e9sistances imm\u00e9diates \u00e0 4 324 $ et 4 412 $. Une cassure confirm\u00e9e sous la moyenne mobile exponentielle (MME) 200 jours \u00e0 4 276 $ ouvrirait la voie \u00e0 une baisse rapide vers le soutien \u00e0 4 236 $. \u00c0 l\u2019inverse, les options d\u2019achat (calls) devraient \u00eatre utilis\u00e9es uniquement comme couvertures \u00e0 court terme, plut\u00f4t que comme paris directionnels pour le moment.<\/p>\n
Avec la publication tr\u00e8s attendue du rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) pr\u00e9vue ce vendredi, nous nous attendons \u00e0 une hausse marqu\u00e9e de la volatilit\u00e9. Les traders devraient surveiller de pr\u00e8s la r\u00e9action apr\u00e8s l\u2019annonce, car des donn\u00e9es d\u2019emploi robustes devraient conforter le ton restrictif (hawkish) de la Fed et d\u00e9clencher une vente marqu\u00e9e. Nous recommandons d\u2019attendre que ce premier mouvement dict\u00e9 par les donn\u00e9es se dissipe avant de r\u00e9initier des positions vendeuses \u00e0 des niveaux plus avantageux.<\/p>\n\n\n\n