L\u2019\u00e9conomie australienne a progress\u00e9 de 0,4 % sur un trimestre au T2 2026, en hausse par rapport \u00e0 0,3 % au T1, selon l\u2019Australian Bureau of Statistics. Le r\u00e9sultat a d\u00e9pass\u00e9 les attentes, qui tablaient sur une hausse de 0,3 %. Sur un an, le PIB a augment\u00e9 de 2,1 %, en ralentissement par rapport \u00e0 2,5 % au trimestre pr\u00e9c\u00e9dent, mais toujours au-dessus du consensus de 1,8 %.<\/p>\n\n
\u00c0 la suite de la publication, le dollar australien s\u2019est raffermi, l\u2019AUD\/USD s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 0,7151, en hausse de 0,09 % sur la s\u00e9ance. Le PIB est consign\u00e9 comme une croissance sur une p\u00e9riode donn\u00e9e, g\u00e9n\u00e9ralement mesur\u00e9e par rapport au trimestre pr\u00e9c\u00e9dent ou au m\u00eame trimestre un an plus t\u00f4t, tandis que les taux trimestriels annualis\u00e9s extrapolent le rythme d\u2019un trimestre sur une ann\u00e9e compl\u00e8te et peuvent \u00eatre fauss\u00e9s par des chocs temporaires. Un PIB plus \u00e9lev\u00e9 soutient g\u00e9n\u00e9ralement une devise via une activit\u00e9 plus robuste et des entr\u00e9es de capitaux, mais peut aussi alimenter l\u2019inflation et entra\u00eener des hausses de taux; des taux plus \u00e9lev\u00e9s ont tendance \u00e0 peser sur l\u2019or en augmentant le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 par rapport aux d\u00e9p\u00f4ts en esp\u00e8ces.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 un dollar australien plus fort dans les semaines \u00e0 venir, apr\u00e8s la surprise d\u2019une croissance du PIB trimestriel de 0,4 %. Cette r\u00e9silience \u00e9conomique inattendue, au-dessus de la pr\u00e9vision de 0,3 %, montre que l\u2019\u00e9conomie int\u00e9rieure tient le coup bien mieux que pr\u00e9vu. Par cons\u00e9quent, nous nous attendons \u00e0 ce que la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie maintienne plus longtemps son taux directeur actuel de 4,35 %, ce qui devrait continuer de soutenir la devise locale.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des options de change, nous recommandons d\u2019examiner des options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme sur l\u2019AUD\/USD, avec des prix d\u2019exercice visant la zone de 0,7200 \u00e0 0,7250. Alors que la paire a d\u00e9j\u00e0 grimp\u00e9 \u00e0 0,7151 apr\u00e8s l\u2019annonce, l\u2019\u00e9lan acheteur se d\u00e9place en faveur des haussiers. Les op\u00e9rateurs de contrats \u00e0 terme devraient aussi envisager de prendre des positions acheteuses sur le dollar australien, en utilisant des ordres stop serr\u00e9s juste sous le niveau de soutien de 0,7100 afin de g\u00e9rer le risque.<\/p>\n\n
Pour les d\u00e9riv\u00e9s de mati\u00e8res premi\u00e8res, nous consid\u00e9rons cette vigueur macro\u00e9conomique comme un signal baissier pour l\u2019or, qui a traditionnellement du mal lorsque les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat demeurent \u00e9lev\u00e9s. Historiquement, une forte croissance \u00e9conomique fait monter les rendements des obligations d\u2019\u00c9tat, ce qui augmente le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir des m\u00e9taux pr\u00e9cieux sans rendement. Nous conseillons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur l\u2019or ou de vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, \u00e0 mesure que les capitaux mondiaux se dirigent vers des actifs de tr\u00e9sorerie offrant un meilleur rendement.<\/p>\n\n
Nous voyons \u00e9galement des occasions claires sur les d\u00e9riv\u00e9s de dette australiens, particuli\u00e8rement les contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Alors que l\u2019inflation australienne r\u00e9cente \u00e9volue pr\u00e8s de 3,8 %, cette surprise \u00e0 la hausse du PIB indique que les pressions sur les prix tir\u00e9es par la demande pourraient persister. Les op\u00e9rateurs devraient se positionner en vue d\u2019une mont\u00e9e des rendements en vendant \u00e0 d\u00e9couvert les contrats \u00e0 terme sur les obligations d\u2019\u00c9tat australiennes \u00e0 3 ans, en anticipation d\u2019un biais restrictif prolong\u00e9 de la part des d\u00e9cideurs.<\/p>\n\n\n\n