L\u2019\u00e9conomie australienne a progress\u00e9 de 2,1 % sur un an au deuxi\u00e8me trimestre, surpassant la pr\u00e9vision du march\u00e9 de 1,8 %. Ce r\u00e9sultat indique un \u00e9lan plus solide que pr\u00e9vu sur la p\u00e9riode.<\/p>\n\n
L\u2019\u00e9cart positif de 0,3 point de pourcentage par rapport au consensus pourrait influencer les \u00e9valuations \u00e0 court terme de la demande int\u00e9rieure et des pressions sur les capacit\u00e9s. Le communiqu\u00e9 de manchette ne fournissait pas de d\u00e9tails suppl\u00e9mentaires sur les moteurs de la croissance.<\/p>\n\n
Avec un PIB australien du deuxi\u00e8me trimestre ressortant \u00e0 un robuste 2,1 % contre une pr\u00e9vision de 1,8 %, nous nous attendons \u00e0 ce que la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) maintienne les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Cette r\u00e9silience \u00e9conomique inattendue r\u00e9duit la probabilit\u00e9 de baisses de taux \u00e0 court terme, d\u2019autant plus que le taux directeur de la RBA se situe actuellement \u00e0 un niveau restrictif de 4,35 %. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient ajuster sans d\u00e9lai leurs positions sur swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de refl\u00e9ter une perspective plus restrictive (hawkish) de la banque centrale.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons de surveiller les options sur le dollar australien (AUD\/USD), la devise \u00e9tant bien positionn\u00e9e pour se renforcer face \u00e0 des pairs comme le dollar am\u00e9ricain. Historiquement, un d\u00e9passement comparable du PIB \u00e0 2,1 % en 2023 a d\u00e9clench\u00e9 une volatilit\u00e9 imm\u00e9diate et une pression haussi\u00e8re sur les d\u00e9riv\u00e9s de change. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur l\u2019AUD avec une \u00e9ch\u00e9ance de deux \u00e0 quatre semaines pourrait permettre de capter ce mouvement haussier initial tout en limitant le risque de baisse.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 des march\u00e9s de la dette, les contrats \u00e0 terme sur obligations d\u2019\u00c9tat australiennes \u00e0 3 ans et \u00e0 10 ans devraient subir une pression vendeuse \u00e0 mesure que les rendements montent. Nous recommandons de vendre \u00e0 d\u00e9couvert ces contrats \u00e0 terme obligataires afin de tirer parti de ce d\u00e9placement de la courbe des taux au cours des prochaines semaines. Les donn\u00e9es de march\u00e9 actuelles montrent que les rendements obligataires bondissent souvent de 5 \u00e0 10 points de base imm\u00e9diatement apr\u00e8s de tels d\u00e9passements significatifs du PIB.<\/p>\n\n
Pour les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s actions, les options sur l\u2019indice ASX 200 offrent une occasion de couverture particuli\u00e8re. Si une forte croissance \u00e9conomique est favorable aux b\u00e9n\u00e9fices des entreprises, la perspective de taux durablement \u00e9lev\u00e9s exercera une pression sur les secteurs sensibles aux taux, comme l\u2019immobilier. Nous conseillons d\u2019utiliser des \u00e9carts de vente baissiers (bear put spreads) sur ces options d\u2019actions sensibles aux taux afin de prot\u00e9ger les portefeuilles contre un repli du march\u00e9 \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n