L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 \u00e0 environ 4 330 $, son plus bas niveau en deux semaines, en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique mercredi, alors que la hausse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et un dollar US plus ferme ont accru la pression. Les rendements ont grimp\u00e9 \u00e0 leur plus haut depuis janvier 2025 apr\u00e8s que les tensions au Moyen-Orient ont raviv\u00e9 les craintes inflationnistes et d\u00e9clench\u00e9 une liquidation mondiale des obligations; Bloomberg a fait \u00e9tat de nouveaux \u00e9changes entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, incluant des frappes am\u00e9ricaines pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et une op\u00e9ration de repr\u00e9sailles de T\u00e9h\u00e9ran. Le mouvement des taux a augment\u00e9 le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir un actif sans rendement comme l\u2019or. <\/p>\n
Une pression additionnelle s\u2019est ajout\u00e9e apr\u00e8s que le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, a adopt\u00e9 un ton hawkish \u00e0 Jackson Hole, affirmant que la politique mon\u00e9taire pourrait devoir se resserrer de nouveau si l\u2019inflation ne converge pas de mani\u00e8re convaincante vers 2 %, incitant les march\u00e9s \u00e0 accro\u00eetre les paris sur une hausse en septembre. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers les donn\u00e9es sur l\u2019emploi am\u00e9ricain d\u2019ao\u00fbt attendues vendredi, qui pourraient fa\u00e7onner les attentes pour septembre et, si elles sont faibles, peser sur le billet vert tout en soutenant les mati\u00e8res premi\u00e8res libell\u00e9es en dollars US. Sur le plan technique, le comptant demeure sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours \u00e0 4 365 $ et sous la ligne m\u00e9diane des bandes de Bollinger \u00e0 20 jours pr\u00e8s de 4 445 $; le RSI s\u2019\u00e9tablit \u00e0 46,28. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 695 $, tandis que le soutien est observ\u00e9 \u00e0 4 192 $.<\/p>\n
Avec l\u2019or en chute vers 4 330 $, nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une baisse \u00e0 court terme tout en se pr\u00e9parant \u00e0 des \u00e9pisodes de volatilit\u00e9 soudaine. La combinaison de rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain en hausse et de l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient a propuls\u00e9 le dollar US \u00e0 la hausse, rendant l\u2019or plus co\u00fbteux pour les acheteurs \u00e9trangers. Nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) \u00e0 court terme sur XAU\/USD afin de tirer parti de cette pression baissi\u00e8re imm\u00e9diate.<\/p>\n
Historiquement, les prix de l\u2019or pr\u00e9sentent une forte corr\u00e9lation n\u00e9gative d\u2019environ -0,4 \u00e0 -0,6 avec les rendements r\u00e9els des Treasuries, ce qui signifie que la hausse des rendements p\u00e8se presque toujours sur le m\u00e9tal. Alors que les rendements am\u00e9ricains \u00e0 10 ans ont r\u00e9cemment bondi vers des sommets de plusieurs ann\u00e9es, le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir de l\u2019or demeure tr\u00e8s d\u00e9favorable. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des \u00e9carts baissiers de puts (bear put spreads) avec un prix d\u2019exercice inf\u00e9rieur ciblant la zone de 4 192 $ afin de capter cette tendance avec un risque d\u00e9fini.<\/p>\n
Le rapport sur les emplois non agricoles (non-farm payrolls) aux \u00c9tats-Unis, attendu vendredi, constitue le prochain catalyseur majeur du march\u00e9. Les donn\u00e9es historiques montrent que l\u2019or peut fluctuer de plus de 1,5 % dans les heures suivant imm\u00e9diatement cette publication mensuelle sur l\u2019emploi. Nous recommandons de mettre en place des straddles acheteurs (long straddles) en amont de vendredi afin de profiter de ces mouvements brusques aliment\u00e9s par les nouvelles.<\/p>\n
Sur les graphiques, XAU\/USD demeure nettement baissier puisqu\u2019il se n\u00e9gocie sous la moyenne mobile \u00e0 100 jours de 4 365 $ et sous la bande m\u00e9diane de Bollinger \u00e0 20 jours de 4 445 $. L\u2019indice de force relative (RSI) se situe \u00e0 46,28, ce qui indique que la dynamique baissi\u00e8re est soutenue, sans toutefois \u00eatre en situation de survente. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser ces niveaux de r\u00e9sistance dynamiques pour structurer des plafonds (caps) dans toute strat\u00e9gie de rebond \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n