La livre sterling s\u2019est n\u00e9goci\u00e9e dans une fourchette \u00e9troite face au dollar am\u00e9ricain mardi, le GBP\/USD marquant le pas apr\u00e8s une s\u00e9rie mitig\u00e9e de publications \u00e9conomiques aux \u00c9tats-Unis. L\u2019activit\u00e9 des entreprises a recul\u00e9 en ao\u00fbt, ce qui a mod\u00e9r\u00e9 l\u2019\u00e9lan du billet vert et maintenu l\u2019\u00e9volution des prix contenue tout au long de la s\u00e9ance.<\/p>\n\n
La paire \u00e9tait r\u00e9cemment cot\u00e9e \u00e0 1,3540, en baisse de 0,06 % sur la journ\u00e9e. Dans le m\u00eame temps, les paris sur une trajectoire plus restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale se sont maintenus, le march\u00e9 de l\u2019emploi am\u00e9ricain demeurant solide \u2014 un contexte conforme au ton du pr\u00e9sident Warsh et qui a contribu\u00e9 \u00e0 limiter tout potentiel de hausse du GBP\/USD.<\/p>\n\n
Alors que la paire GBP\/USD consolide pr\u00e8s du niveau de 1,3540, nous estimons que les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 un march\u00e9 en range \u00e0 court terme. Avec des indicateurs am\u00e9ricains mitig\u00e9s et une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale au ton restrictif qui entretient l\u2019incertitude, la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 court terme devrait rester comprim\u00e9e. Nous recommandons d\u2019utiliser des iron condors ou des \u00e9carts d\u2019options de type short strangle afin de capter l\u2019\u00e9rosion de la prime pendant que la paire d\u00e9termine sa prochaine direction majeure.<\/p>\n\n
Historiquement, les p\u00e9riodes de donn\u00e9es am\u00e9ricaines mitig\u00e9es dans un contexte de Fed restrictive ont maintenu la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois du GBP\/USD d\u00e9prim\u00e9e, autour d\u2019une fourchette de 7,8 % \u00e0 8,5 %. De plus, le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 2 ans se maintenant actuellement fermement au-dessus de 4,30 %, le dollar dispose d\u2019un plancher fondamental solide qui limite une hausse marqu\u00e9e de la livre. Il faut surveiller de pr\u00e8s ces niveaux de rendement, car toute nouvelle progression exercera vraisemblablement une pression sur la livre en direction du soutien cl\u00e9 \u00e0 1,3400.<\/p>\n\n
\u00c0 mesure que l\u2019on s\u2019enfonce en septembre, les traders devraient aussi envisager d\u2019acheter des options de vente (puts) GBP hors du cours, \u00e0 faible co\u00fbt, pour se couvrir contre un resserrement soudain du ton restrictif du pr\u00e9sident de la Fed, Warsh. Les donn\u00e9es pass\u00e9es de cycles de resserrement similaires montrent que lorsque l\u2019activit\u00e9 des entreprises fl\u00e9chit mais que l\u2019emploi demeure tendu, le dollar finit par sortir \u00e0 la hausse. Nous conseillons de maintenir des tailles de position prudentes et de rester flexible afin de tirer parti de l\u2019in\u00e9vitable expansion de la volatilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n